Begrijpt u echt handelsrisico?

Wanneer een handelaar een positie rolt, gebeurt dit met het idee om het risico te verminderen. Het is echter ook gedaan met de hoop om een ​​onderwatersituatie om te zetten in een betere kans om het huidige verlies te herstellen - en de positie te zien komen met een algemene winst (te rekenen vanaf de datum waarop de oorspronkelijke transactie werd uitgevoerd) ). En die denkwijze kan een probleem zijn.

Wanneer het echte doel van een worp is om de hoop te houden om winst te maken, verliest de handelaar te vaak hoe riskant de aangepaste positie is.

De nieuw opgerolde positie ziet er vaak beter uit en voelt veiliger. En dat zou ook moeten, want er is nooit een goede reden om een ​​bestaande positie aan te passen en het in iets lelijks te veranderen (hoog risico, lage kans om geld te verdienen). Helaas is de schijn van extra veiligheid vaak denkbeeldig - en dat stelt de handelaar in de val om te geloven dat hij / zij iets goeds heeft bereikt met de aanpassing toen in werkelijkheid het risico niet voldoende werd verminderd om de aanpassing de moeite waard te maken.

Niet verkeerd begrijpen. Om een ​​positie te behouden in de comfortzone van een handelaar, moet er iets zijn in de positie die de handelaar aanspreekt. Er is dus niets mis met een beter gevoel over de posities die je bezit - vergeleken met de positie die je onlangs hebt aangepast. Voor elke strategie (bijvoorbeeld door te rollen) om economisch zinvol op de lange termijn te zijn, moet de transactie een echte verbetering betekenen (minder risicovol) in vergelijking met de positie vóór de aanpassing.

Als het risico genegeerd of verkeerd begrepen wordt, neemt de kans toe dat een handelaar zijn / haar account opblaast.

Iron Condor Voorbeeld :
U opende een 10-punts breed indexijzer condor waar zowel de short put en call opties 60 punten uit het geld zijn. Deze positie is binnen je comfortzone en de verzamelde premie is genoeg om de handel de moeite waard te maken (dat wil zeggen, de beloning rechtvaardigt het risico).

De tijd verstreek en nu is de korte call-optie bijna op het geld toen de markt hoger werd.

U verliest al geld aan deze transactie en bent bang om meer geld te verliezen. Je plan is om een ​​goede risicomanagement -techniek te oefenen en je wilt uit deze positie komen. Omdat u echter van mening bent dat het rollen van de positie in plaats van verlaten, een haalbare strategie is, wilt u die mogelijkheid overwegen voordat u de positie sluit.

Voor veel handelaren zijn er twee criteria om te rollen: de handel moet plaatsvinden voor een geldkrediet; en de risico-optie (in dit voorbeeld, dat is de call-optie) moet veel verder van het geld worden verwijderd.

Stel dat u een ijzeren condorpositie bezit op INDX (een index met in de ochtend afgewikkelde opties Europese stijl ) die na een rally in de buurt van 800 handelt. U hebt eerder de 810/820 verkocht oproep verspreiding. Het is laat op donderdagmiddag en er zijn nog 10 handelsdagen voordat de opties stoppen met handelen. (Dat gebeurt aan het einde van de werkdag op donderdag, de dag voorafgaand aan vervaldag vrijdag .)

Na enige tijd bestudeerd te hebben met optieprijzen en de Grieken (waarmee u de risico in verband met het bezit van de nieuwe functie), besluit u om de huidige ijzeren condor te dekken - ja, inclusief de goedkope gespreide spread - [ Citaat mezelf : "U zou moeten overwegen om ofwel de call spread ofwel de zet spread, wanneer de prijs een laag niveau bereikt …

is er weinig hedge over als de prijs van een van de spreads "klein" is … het is geen goede strategie om te wachten tot een "lange tijd" om verzamel de kleine resterende premie. "] Open vervolgens een nieuwe ijzeren condor met een geschikte vervaldatum. De nieuwe positie zou de 750 / 760P kunnen zijn; 840 / 850C ijzeren condor. Omdat de expiratie zo dichtbij is, is het minder riskant om de positie te verplaatsen zodat deze een maand (4 of 5 weken) later verloopt.

Wanneer het ruilen is voltooid, is de korte optie niet langer 10 punten OTM. In plaats daarvan zijn zowel de put- als de call 40 punten OTM. Uiteraard voldoet dit aan je comfortzonebehoeften, anders had je deze handel niet gemaakt. Je bent blij met de aanpassing. Omdat het korte twee verschillende opties zijn, voelt elke 40 punten OTM zoveel minder riskant aan, en u bent er zeker van dat de nieuwe positie een veel hogere kans op het verdienen van geld vertegenwoordigt.

Laten we aannemen dat je in staat was om de positie te rollen en een premie te verzamelen gelijk aan $ 0. 50. OPMERKING: Afhankelijk van de marktomstandigheden en de impliciete volatiliteit van de INDX-opties, kunt u bij het maken van deze transactie een nog groter contantkrediet verzamelen, of moet u mogelijk een debetkaart betalen.

OPMERKING: u kunt geen 'regel' maken die in elke situatie past. Op het moment dat u de ijzeren condorpositie maakt, is het bijvoorbeeld niet mogelijk om een ​​specifieke aanpassing te plannen. Je kunt niet van plan zijn de opties uit te rollen tot een specifieke vervaldatum, en je kunt ook niet weten hoe ver het geld de nieuwe positie zal zijn. Om deze reden

het is noodzakelijk om te weten hoe u een goede beslissing kunt nemen over welke specifieke aanpassing voor u het meest geschikt is en over uw tolerantie voor risico - in het heetst van de strijd (op het moment dat de beslissing moet worden genomen) gemaakt zijn).

Dit betekent ook dat u de beslissing kunt nemen om niet aan te passen. Met andere woorden, gewoon het sluiten van de positie en het nemen van de winst of het verlies, is vaak het beste wat u kunt doen.

Je kunt natuurlijk elke positie verlaten als je tevreden bent met de winst. Positie aanpassing is niet gereserveerd voor tijden dat een ruil in de problemen zit. Het vastzetten van winst is slechts een extra manier om risico's te beperken.

Vraag: heeft deze aanpassing het risico verkleind?

U heeft de aanpassing hierboven gemaakt. Was dit een verminderde risicohandel, of leek het alleen op die manier?

Ervan uitgaande dat de impliciete volatiliteit (IV) 30 is en dat de volatiliteitskromming niets bijzonders is, kunt u de positie van Grieken berekenen .

Het 820-gesprek Delta is 35. Als de oorspronkelijke positie wordt aangehouden tot het einde van de looptijd - zonder aanpassingen - is er een kans van 35% die de 810/820 oproepspreiding zal eindigen met beide opties in het geld. Dat zou resulteren in het maximaal mogelijke verlies ($ 1, 000 per spread, minus de premie die werd geïnd bij het initiëren van de handel in ijzeren condors).

Laten we nu naar de nieuwe ijzeren condor kijken. De 750 put heeft een 18 Delta en de 850 call heeft een 16 Delta. De kans dat één van deze opties ITM beëindigen wanneer de vervaldatum is bereikt, is 34% . Zodoende blijft de kans op het maximaal mogelijke verlies bij expiratie hetzelfde. Deze realisatie is vaak een eye-opener voor handelaren. OPMERKING: Natuurlijk verliest u nooit zoveel geld omdat u nog een aanpassing zou maken - als dat nodig is. Het belangrijke punt is echter dat positierisico op meerdere manieren kan worden onderzocht. En voor deze transactie ben je (samen met de meeste andere handelaren) blij dat het directe risico (dat wil zeggen, een tekortkoming die slechts 10 punten uit het geld is) is geëlimineerd. Maar laat je niet misleiden door te denken dat de nieuwe positie een stuk veiliger is dan het origineel.

Onderste regel : de cijfers liegen niet - en daarom is het gebruik van de Grieken om risico te meten zinvol. Geen van beide posities is veiliger dan de andere. De aanpassing voelt goed (en ik raad aan het te maken), maar het is niet 'veiliger'. 'Soms kan veiligheid een illusie zijn.