Unit Investment Trust Basics voor nieuwe beleggers

Toen u aan uw investeringsreis begon, was u mogelijk iets tegengekomen dat bekendstond als een UIT, of Unit Investment Trust. In dit overzicht wordt een aantal basisbeginselen behandeld, zodat je goed kunt weten wat UIT's zijn, hoe ze zijn samengesteld en waarom ze gedurende zoveel generaties zo'n belangrijke pijler waren van beleggersportfolio's.

Wat is een beleggingstrusteenheid?

Als een beleggingsfonds is een unit investment trust geregistreerd bij de Securities and Exchange Commission van de Verenigde Staten volgens de Investment Company Act van 1940.

A UIT verschilt van een beleggingsfonds in die zin dat het bestaat uit een mandje van passief gehouden aandelen, obligaties, hypotheken, REIT's, MLP's, preferente aandelen of andere effecten samengebracht door een investeringsbank, brokerage onderneming, vermogensbeheerder of sponsor die geld van beleggers heeft opgehaald om de portefeuille te bouwen volgens de richtlijnen die zijn vastgelegd in een juridisch document genaamd de Trust Indenture. Soms wordt de selectie kwantitatief gemaakt. Soms wordt het kwalitatief gemaakt. In zeldzamere gevallen is het een combinatie. Een UIT kan bijvoorbeeld bestaan ​​uit een mandje blue chip-aandelen die elk jaar minstens 25 jaar hun dividend uitbetalen en een bepaalde minimale grootte van de marktkapitalisatie hebben. Een andere mogelijkheid bestaat uit biotechnologische aandelen met het hoofdkantoor in de Verenigde Staten. Weer een ander kan alleen beleggen in bedrijfsobligaties uitgegeven door bedrijven die actief zijn binnen een bepaalde sector of sector.

De eigenaar van het eenheidsbeleggingstrust ontvangt de eenheden en int het inkomen dat door de holdings wordt geproduceerd tot het vertrouwen oplost.

Eenmaal gevormd, is de UIT in wezen "dood geld" omdat er geen actief beheer is. Dit houdt omzet en kosten lager dan veel actief beheerde fondsen.

Een rimpel die nieuwe beleggers tegenkomen wanneer ze unit-investment trusts tegenkomen, ontdekt dat ze vervaldatums hebben.

Na afloop verdwijnt het vertrouwen. De eigenaar heeft meestal een van de drie keuzes:

1. Bezorging van de onderliggende activa (een "in natura" -levering). Dat wil zeggen, u krijgt feitelijk uw aandeel in alle aandelen, obligaties, REIT's of andere posities in de trust die aan uw naam zijn overgedragen. Voor de meeste mensen betekent dit dat ze worden neergelegd op een brokerage-account of ze rechtstreeks laten registreren om te profiteren van de DRIP's.
2. Rol de vertrouwensrelatie over naar een nieuwe vergelijkbare, identieke of andere beleggingseenheid die door de sponsor wordt aangeboden. Vaak zullen sponsors incentives bieden om dit te doen, vaak in de vorm van lagere verkoopkosten of andere vergoedingsafspraken.
3. Neem de liquidatiewaarde in contanten bij beëindiging van de trust wanneer de onderliggende deelnemingen worden verkocht of, in het geval van obligaties, vervallen.

Volgens de huidige wetgeving kunnen beleggingsfondsen voor eenheden op twee manieren worden gestructureerd. De eerste staat bekend als een "grantor trust", die de participant een proportioneel eigendom geeft in de feitelijke onderliggende korf van effecten. De tweede is een "gereguleerde beleggingsmaatschappij", waarbij de eigenaar van de eenheid de trust, het partnerschap of de onderneming bezit (afhankelijk van de exacte juridische structuur die wordt gebruikt om het aanbod te vergemakkelijken) die op zijn beurt eigenaar is van de korf met effecten.

Vanuit praktisch oogpunt is er niet veel verschil voor de belegger, maar het is belangrijk om de ingediende registraties te bestuderen om precies te weten welk type u hebt verworven en of u vertrouwd bent met de structuur en de risico's. Sommige moderne unit-beleggingsfondsen worden verkocht als Exchange Traded Funds of ETF's.

Hoe populair zijn beleggingsfondsen voor eenheden?

In veel opzichten waren unit-investment-trusts een van de vroegste vormen van een beleggingsfonds ondanks een duidelijk verschillende juridische structuur. Hoe verrassend het ook lijkt, het was nog niet zo lang geleden dat beleggingsfondsen met onderlinge beleggingsfondsen in de minderheid waren dan beleggingsfondsen. Volgens een artikel met de naam verenigde United Investment Trusts Fade als nieuw fonds voertuigen oppervlak gepubliceerd in The Wall Street Journal , waren unit investment trusts in aantal overtroffen door beleggingsfondsen 13, 310 tot 5 , 330 zo recent als 1994.

Vanaf slechts enkele jaren geleden, in 2012, rapporteerde het Instituut van de Beleggingsinstelling dat er 5, 787 trusts waren, waarvan 2, 426 aandelen (aandelen) trusts waren, 533 belastbare obligaties trusts en 2, 808 waren tax-free bond trusts. Uits had een heropleving van soorten meegemaakt tussen 2008 en 2012 toen het totale vermogen uitkwam op $ 71. 73 miljard; een cijfer dat tijdens de periode meer dan verdubbeld was als gevolg van het wegvallen van de rentetarieven en veel beleggers wierpen een verlangen naar het beleggingsvehikel omdat veel sponsors het passieve inkomen prioriteren bij het samenstellen van een nieuw aanbod. Ongeacht de recente renaissance, de $ 71. 73 miljard in UIT's wordt overschaduwd door de biljoenen dollars aan gewone beleggingsfondsen en indexfondsen.

Wat zijn de voordelen van een beleggingsfonds voor eenheden?

Een van de belangrijkste voordelen van UITs heeft te maken met de manier waarop vermogenswinstbelastingen worden behandeld. Met een traditioneel beleggingsfonds is het mogelijk om een ​​verlies op uw belegging te ervaren terwijl u wordt geraakt door belastingen op de meerwaarden van iemand anders; meerwaarden die u nooit hebt genoten. Dit kan een echt probleem zijn voor bepaalde waardegerichte, langetermijn buy-en-hold-strategiefondsen die zitten op zeer gewaardeerde effecten die zijn verkocht gedurende een jaar voorafgaand aan de huidige belegger die de aandelen van het fonds verwerft. Dit maakt niet uit of u in het beleggingsfonds belegt via een tax shelter zoals een Roth IRA of Roth 401 (k), maar het kan een echt probleem zijn als u rechtstreeks of via een reguliere effectenrekening koopt. Het probleem doet zich niet voor bij een unit-trust, omdat de sponsor de effecten samenvoegt op het moment dat de order wordt geplaatst, wat betekent dat de kostenbasis voor de onderliggende posities uniek is voor de oorspronkelijke koper.

Wat zijn de nadelen van een unit beleggingsfonds?

Wanneer de unit investment trust dividenden en / of rente van de onderliggende effecten int, betaalt deze het contante uit aan de eigenaar. In tegenstelling tot een traditioneel open-ended beleggingsfonds, is het echter niet mogelijk om deze kasstromen onmiddellijk opnieuw in het vertrouwen te herinvesteren vanwege de manier waarop het is gestructureerd (herinner eraan dat de UIT een vaste portefeuille van vooraf geselecteerde effecten is). Dit betekent dat in stijgende markten een zogenaamde 'cash drag' kan ontstaan ​​waarbij het rendement iets lager is dan anders het geval zou zijn geweest als exact dezelfde portefeuille in handen was geweest, hetzij ronduit, hetzij via een regulier beleggingsfonds. Dit is niet altijd een slechte zaak, want op downmarkten werkt het de andere kant op.

Een andere potentiële ondergang van beleggingsfondsen per unit is de kostprijs op het moment van acquisitie. Ik heb UITs zien focussen op portefeuilles van utiliteitsaandelen die binnen een jaar of twee van de creatie aflopen en een verkoopdaling van 2.95% in rekening brengen bij aankopen van $ 50.000 of minder. Dat is niet zo erg als het klinkt als je bedenkt dat, in tegenstelling tot een beleggingsfonds dat een vergelijkbare verkooplast aanrekent, er geen beleggingsdekkingsgraad is en je de aandelen kunt opnemen bij beëindiging van het vertrouwen; de verkooplast diende als een de facto commissie op 50 tot 100 posities, wat het redelijk maakt. Toch, als je de bedrijven kent die je wilt, is het vaak goedkoper om ze zelf te verzamelen door aandelen te kopen.