Het alles samenstellen - wat de balans kan en niet kunnen doen

Nogmaals, gefeliciteerd met de tijd om zover op je reis te komen om te leren hoe je een balans kan analyseren. Je hebt nu de nodige instrumenten om dat precies te doen; tenminste een elementaire basis. Dit kan een groot voordeel zijn of u een potentiële aandelenbelegging voor uw aandelenportefeuille beoordeelt of de boekhouding van een familiebedrijf kijkt.

Voordat u verder gaat met het uitoefenen van uw nieuwe kracht van fundamentele analyse, moet u voorzichtig zijn om de beperkingen van de balans te begrijpen.

Het is niet het all-in-all-maar maar een stuk van een veel grotere puzzel. Als ik u de lokale supermarkt of het benzinestation zou verkopen, zou u bijna nooit een offerte willen maken die uitsluitend op de balans staat (een uitzondering, misschien als er een soort verborgen asset was dat zo waardevol was je zou het bedrijf zelf kunnen afsluiten en de liquidatiewaarde veel hoger ligt dan je aankoopprijs). In plaats daarvan zou u rekening houden met de winst die het bedrijf heeft gegenereerd, de toekomstperspectieven voor het bedrijf, de lokale concurrentie en een groot aantal andere factoren. Hetzelfde geldt wanneer u naar een beursgenoteerd bedrijf kijkt - u moet een beslissing nemen alsof u een privébedrijf koopt. Dit zou het gebruik van de winst- en verliesrekening omvatten, die de focus is op les 4, het kasstroomoverzicht en zelfs bepaalde sector- en industriebronnen die u kunnen helpen de economische krachten beter te begrijpen op het werk; economische krachten die de verkoop, kosten en inkomsten bepalen.

- 9 ->

Dingen om te zoeken bij het analyseren van een balans

Wat u echt zoekt wanneer u een balans analyseert, zijn de antwoorden op een handvol vragen; vragen die u kunnen helpen bij het begrijpen van het type bedrijf dat u krijgt, enkele risico's die inherent zijn aan dat bedrijf en in sommige opzichten het talent en het vermogen van het management:

• Wat kan de balans me vertellen over de hoofdstad structuur van het bedrijf? Wat zijn de risico's en voordelen van het gebruik van deze kapitaalstructuur? Hoe verschilt dit van andere bedrijven in dezelfde sector of sector? Bijvoorbeeld, gezien de vaste inkomsten gegarandeerd door tariefinstellingen, gebruiken de openbare dienstverleners vaak grote schulden naast het eigen vermogen, terwijl veel softwarebedrijven genieten van dergelijke obscene winstgevendheidsgraden, schuld is meestal onnodig tijdens de uitbreidingsfase. Als een jong softwarebedrijf met passiva is verzadigd, kan dat een rode vlag zijn. Als een elektriciteitsvoorziening veel schuld oplevert voor herfinanciering en rentetarieven veel hoger zijn dan op de oude schuld, zullen de kosten stijgen, de winsten zullen dalen en de bestaande p / e-ratio zal eindigen om duurder te zijn dan het lijkt.Om meer te weten te komen over de rol die het kapitaal speelt in het succes van een onderneming, lees de 3 soorten kapitaal.
• Wat kan de balans me vertellen over de liquiditeitsafbeelding? Als de banken morgen gesloten waren en de kapitaalmarkten in beslag genomen werden, zou de onderneming haar rekeningen kunnen blijven betalen? Terug voor de kredietcrisis in 2008-2009 waren veel perfecte bedrijven overbelangrijk op kortlopende financiering, zoals commercieel papier. Dat is slecht omdat, ondanks dat je ook in goede tijden gedraagt, is commercieel papier niet hetzelfde als geld- en kortlopende schatkistbiljetten. In een recessie wil je cash rijk zijn.

• Wat kan de balans me vertellen over de kwaliteit van de onderneming? Echt, echt goede bedrijven - het soort dat je kinderen en kleinkinderen rijk kan maken - hebben een paar dingen gemeen. Voornaamste onder deze is het vermogen om een ​​hoge, duurzame eigen winst te genereren ten opzichte van de tastbare boekwaarde (het ontmantelen van de immateriële activa op de balans die we in deze les hebben besproken) en een aandeelhoudersvriendelijk beheer dat bestaande langlopende eigenaren prioriteit geeft over groei ter wille van groei.
• Wat kan de balans me vertellen over de geschiedenis van het bedrijf? Wanneer u naar het aandeelhoudersgedeelte van de balans kijkt, ziet u een momentopname van de geschiedenis van het bedrijf of het partnerschap. Als het bedrijf op dit moment winstgevend is, maar je ziet er enorme tekortkomingen aan in de boekwaarde, dan moet u verder onderzoeken. Als het het gevolg is van aanzienlijke aandelenaankopen, kan het eigenlijk een goede zaak zijn, op voorwaarde dat ze geen liquiditeit uitoefenen. Aan de andere kant, als behouden winst een negatieve waarde laat zien, betekent dit dat er in het verleden grote verliezen waren. Kunnen ze terugkomen? Het kan ook betekenen dat er een belastingverlies wordt gebruikt die kunstmatig (maar op een zeer echte en voordelige manier) de winstgevendheid verhoogt door het bedrag dat de overheid neemt te verminderen. Zodra de waarde van de waardeverminderingsbelasting is uitgeput of verlopen, zullen de gewone belastingtarieven opnieuw gelden, waardoor de netto-inkomsten kunnen dalen.

Wordt niet te veel afhankelijk van de balans in isolatie

Het is belangrijk om niet alleen te veel afhankelijk te zijn van de balans alleen, wat een theoretisch perfecte maatstaf heeft op basis van de werkelijke uitvoering. U ziet dit van tijd tot tijd in retailbedrijven. Het management wordt overgenomen door mensen die als "boontelleren" beschouwd worden, met weinig of geen werkervaring; wie de intrinsieke ervaring van de klant en de psychologie van kopers niet goed begrijpt. In plaats daarvan worden ze geobsedeerd met het verbeteren van de financiële ratio's uit de balans en de winst- en verliesrekening; dingen zoals voorraad omzet. Ze blijven dan drukken voor systemen zoals 'just in time inventory', ze drukken alleen te ver. Klanten vinden zich over en over terug naar de winkel, omdat de planken nooit worden gevuld of verscheidenheid aanzienlijk is verminderd. In de afgelopen jaren heeft Wal-Mart Stores, 's werelds grootste detailhandelaar, hieraan geleden.Op mijn eigen lokale markt in de buurt van Kansas City werd het zo slecht dat je er nooit zeker van zou zijn dat de kruiden sectie eigenlijk bepaalde kruiden zou hebben! Verre van het verbeteren van het bedrijf betekende het gewoon dat ik, en andere klanten, de winkel in de eerste plaats stopten betuigen, naar betere concurrenten.

Dezelfde obsessieve focus op de balans en andere financiële overzichten gebeurt soms ook in andere sectoren. Overweeg bankieren. Bepaalde banken werken op een goedkope model. Zij houden minimale personeelsniveaus en beschikken over acceptabele gebouwen. Andere banken gebruiken een 'high-touch'-benadering, met te veel personeel en aantrekkelijke gebouwen. Voor een bank die zijn bedrijf op de high-touch-aanpak heeft gebouwd, kan het rampzalig op lange termijn zijn om de cashflow en winst te verhogen door de uitgaven te verminderen voor onderhoudswerkzaamheden bij onderhoud, grondverzending en personeelsniveau omdat hun klanten en klanten hen hebben gekozen In geen enkel deel, omdat ze niet van plan zijn om hun weg door een doolhof van geautomatiseerde machines op de telefoon te werken; in een onmiddellijk interactie met een echt persoon het grote, mooie glas- en marmerenbouw zien dat kracht aangeeft. Er zijn miljoenen rijke Amerikanen die gelukkig zouden doen - en doen - een hogere prijs betalen om te banken met een firma met verborgen takken, mahoniepaneelmuren en particuliere bankiers die je bijna alle uren van de dag kunt bereiken. Verminderingen in de balans activa om de efficiëntie te verhogen, kunnen zeer goed tegen intuïtief leiden tot daling in de omzet waardoor de activa minder uiteindelijk efficiënt zijn.