Intra-commodity spreads

Een intra-commodity spread is de aankoop van een futurescontract en de gelijktijdige verkoop van een ander futurescontract voor een andere maand in dezelfde commodity op dezelfde termijnruil. Intra-commodity spreads zijn kalender of tijdverspreidingen .

Commodity futures-uitwisselingen bieden vaak termijncontracten in elke commodity voor vele individuele maanden die van dichtbij naar de verre toekomst liggen. Het nabijgelegen futurescontract is het dichtst bij de huidige datum.

Over het algemeen komt de meerderheid van het volume en de open rente in nabije toekomstcontracten voor. Dit komt doordat speculanten en handelaren over het algemeen gebruik maken van nabije toekomstcontracten voor positieve activiteiten. De relatie tussen één leveringsmaand en een andere is de termstructuur van een markt. Deze termstructuur geeft vaak aanwijzingen voor de fundamentele vraag- en aanbodstatus van een markt.

Wanneer de nabijgelegen prijzen hoger zijn dan de uitgestelde prijzen, is een markt in het algemeen strak of in tekort. Handelaars noemen deze voorwaarde van termstructuur een terugwaartse uitwerking. Wanneer de nabijgelegen prijzen lager zijn dan de uitgestelde prijzen, is een markt in het algemeen in evenwicht (vraag en aanbod is in balans) of er bestaat een overschot of gluten. Traders noemen deze voorwaarde van termstructuur een contango.

Binnen-commodity spreads zijn vaak de positie van de keuze voor professionele handelaren. Marktdeelnemers gebruiken deze spreads om gebruik te maken van grondstoffen die van backwardation naar contango terugkeren en terug.

Deze spreads zijn niet alleen handelsgereedschappen, maar bieden vaak ook uitstekende aanwijzingen voor de toekomstige prijsrichtlijn van een markt. Laten we een voorbeeld overwegen.

In juni 2014 stond de prijs van de nabijgelegen NYMEX actieve maand ruwe olie meer dan $ 107 per vat. Op dat moment was het verschil tussen NYMEX-ruwe olie voor levering in februari 2015 en NYMEX-ruwe olie voor levering in februari 2016 een terugbetaling van $ 8 - het nabijgelegen ruwe olie futurescontract verhandeld tegen een hogere prijs dan het uitgestelde contract.

Dit verschil, of de term structuur van NYMEX-ruwe olie futures, verschuift in de maanden die volgden op juni 2014. In juli verhuist de achteruitgang naar minder dan $ 6, tegen augustus ging het naar minder dan $ 4. Eind oktober werden de twee contracten tegen dezelfde prijs verhandeld. De prijs van ruwe olie is de laatste tijd lager en de termijnstructuur van de markt is van achteruitgang naar contango geweest, wat een markt laat zien die van het tekort naar de overbenutting beweegt. In januari 2015 was het verschil tussen februari 2015 en februari 2016 verhuisd naar een contango van meer dan $ 8 en de prijs van de nabijgelegen actieve maand NYMEX-ruwe olie bedroeg minder dan $ 50. Zoals de grafiek illustreert, was dit een dramatische beweging in termstructuur. In februari 2015 versus Februari 2016 trad de NYMEX-ruwe olieverdeling binnen de commoditeit over $ 16 in de periode van 7 maanden.Zoals u kunt zien, kunnen intra-commodity spreads extreem volatiel zijn. Ze bieden ook inzicht in een markt die van het tekort naar het overschot gaat.

Terwijl dit voorbeeld de ruwe oliemarkt behandelt, verspreidt de intra-commodity handel in alle futuresmarkten. Over het algemeen zijn op de financiële markten en de commodities die gevoeliger zijn voor de rentevoet de intra-commodity spreads minder volatiel dan in andere commoditymarkten.

Bijvoorbeeld, intra-commodity spreads in goud zijn meestal minder vluchtig dan in andere commodities, aangezien goud zeer gevoelig is voor de rentetarieven. Aan de andere kant, in futuresmarkten die goederen die zeer gevoelig zijn voor het weer of veranderingen in vraag en aanbod, zoals landbouwmarkten, zijn intra-commodity spreidingen vaak volatiel dan zelfstandige prijzen zelf. Dit komt doordat vraag- of vraagverschuivingen snel kunnen plaatsvinden en de markten van overschot naar tekort en terug verschuiven. Daarom gebruiken professionele handelaars deze spreads vaak om op markten te positioneren.

Als een toekomstige termijncontract benaderingen, zullen spekulanten en investeerders die geen bezorging willen maken of bezorgen, vaak rollen hun positie naar de nieuwe actieve maand om lang of kort een bepaalde markt te blijven.

Deze rol houdt in dat u de nabije positie sluit en verplaatst naar de volgende toekomstige contractmaand. De rol is een intra-commodity spread.

De term structuur van een commodities markt is niet alleen een handelsinstrument maar ook een indicator van fundamentele kracht of zwakte. Het is goed om intra-commodity spreads te monitoren bij het verhandelen of investeren in commodity futures markten.