Nederzettingen De prijzen kunnen ontwijken

Opties voor Europese stijlindex

Met behulp van indexopties - in plaats van individuele aandelenopties - worden enkele voordelen geboden. Handelaren die inkomsten genereren strategieën (bijv. Verkoopoptiepremie) afhangen van prijsstabiliteit om winst te genereren. Deze strategieën kunnen de handelaar met verminderde rendementen bieden, in vergelijking met de beurs als geheel. Dat is te verwachten omdat er geen strategie elke keer de gemiddelde kan verslaan.

Bijvoorbeeld, een onverwachte nieuwsbericht voor één specifieke voorraad kan een drastisch effect hebben op de prijs van die ene aandelen, maar het duurt een groot evenement dat resulteert in een soortgelijk percentage prijsverandering in een index . Een dergelijke prijswijziging resulteert vaak in een groot verlies voor de handelaar die naakte (ongedekte) opties had verkocht. Het is meestal efficiënter om indexopties te verhandelen als uw handelsdoel tijdverlies verzamelt of positief Theta .

OPMERKING: "Verkoopoptiepremie" verwijst naar strategieën die geld verdienen uit de verloop van tijd. Deze methoden hebben positieve Theta en negatieve Gamma en zijn niet afhankelijk van stijgende prijzen om winst te genereren.

Amerikaanse vs Europese opties. Verschil 1: afwikkelingsprijs
De afwikkelingsprijs is de officiële sluitingsprijs voor de onderliggende activa. Out-of-the-money en in-the-money opties vervallen zonder waarde en zijn waardeloos. In-the-money opties zijn de moeite waard.

Om indexopties te verhandelen, moet u het proces echt begrijpen. Veel van de nieuwkomers in de indexopties heeft een aanzienlijk verlies veroorzaakt door zijn / haar mislukking van de basisinformatie. En ik heb wat sympathie omdat de vaststelling van de afwikkelingsprijs voor AM-vereffen opties niet-intuïtief is.

Wanneer een voorraad sluit op het einde van het bedrijf na afloop van vrijdag, bepaalt de laatste handel de afwikkelingsprijs. Dat geldt niet voor die opties in de Europese stijl die in de ochtend vervallen (RUT, NDX en 3e-vrijdag SPX).

Om verder te compliceren, zijn er twee verschillende methoden om de afwikkelingsprijs te berekenen, afhankelijk van de kenmerken van de optie.

De eerste SPX opties verlopen alleen op de 3e vrijdag van elke maand. Vandaag bestaan er nog andere vervaldatums ( Weeklys en eind-van-maand vervaldatum ). Afwikkelingsprijzen voor RUT , NDX en de "originele SPX opties van 3 tot en met vrijdag" worden berekend door gebruik te maken van de openingsprijs voor elke voorraad in de index. Deze opties stoppen met de handel als de markt op donderdag een dag voor het verstrijken van de vrijdag sluit.
Dus, elke handelaar die niet alle posities sluit voordat ze stoppen met de handel op donderdag, kost het nachtelijke risico.Als de markt vrijdag hoger of lager gaat, dan zal de afwikkelingsprijs op donderdag veel verschillen van de slotkoers. De opties doen geen handel op vrijdag en je kan niets doen om een ongunstige marktopening te verzachten. Als u een korte optiespositie (ofwel naakt kort of een deel van een spreiding) niet overschrijdt, dan kan uw positie op een zeer nadelige prijs regelen. Ik beveel aan dat premieverkopers deze AM-gevestigde opties nooit op vrijdag houden.
SPXPM en SPXW (wekelijks en einde van de maand) opties verhandelen op vervaldatum vrijdag. De uitoefeningsopbrengstwaarde is de officiële sluitingsprijs van de S & P 500 Index, zoals gemeld door Standard & Poor's op vervaldatum van vrijdag. OPMERKING: De SPXPM-opties zijn vergelijkbaar met "originele SPX-opties", maar SPXPM-opties verhandelen gedurende één hele handelsdag langer (vervaldatum vrijdag). SPXW opties worden uitgegeven om wekelijks of maandelijks te verlopen - maar nooit op de 3de vrijdag. SPX EOM (einde maand) opties zijn PM-vereffen en vervallen op de laatste werkdag van de opgegeven kalendermaand.

De oorspronkelijke indexopties, de 3e-vrijdag-SPX, samen met de NDX- en RUT-opties, waren altijd "AM geregeld" en die nomenclatuur werd doorgestuurd.

Later werden "PM settled" opties ingevoerd en de term verwijst naar opties waarvan de afwikkelingsprijs de uiteindelijke prijs van de dag voor de specifieke index is.

De afwikkelingsprijs voor de 'AM-vereffen'-opties hangt af van berekening van de indexprijs op basis van de openingsprijs van elk van de afzonderlijke aandelen die de index omvatten. Het is geen echte wereldprijs.
De afwikkelingsprijs voor "PM settlement" opties is de echte slotkoers van de index, zoals gerapporteerd door Standard & Poor's.

Let op het subtiele verschil. PM-afgeronde opties gebruikten de indexwaarde, zoals het normaal berekend is. Die waarde hangt af van de meest recente prijs waarop elk van de individuele aandelen verhandeld is. Met andere woorden, bijna alle prijzen zijn zeer recent. Echter, of voorraden die onlangs niet zijn verhandeld, wordt de laatste prijs gebruikt.

Bij AM-afgeronde indexberekeningen, geldt echter voor één prijs - de openingsprijs. Meestal biedt de afwikkelingsprijs (gepubliceerd om 1: 00 PM ET voor SPX en na afsluiting van de markt voor NDX en RUT) geen verrassingen. Echter, toen de markt bij de opening gapte, was de situatie heel anders en produceerde vaak een "ongelooflijke" waarde voor de oningeligte.

Wees op de hoogte van deze mogelijkheid
In het volgende scenario wordt beschreven hoe "verrassingen" optreden:

Omdat de Amerikaanse markt klaar is om te openen (9:30 uur ET), zijn grote hoeveelheden voorraad te koop omdat er slecht nieuws is in de lucht. Het zou politieke omwenteling kunnen zijn, een verrassend inkomensverslag van een groot bedrijf, of gewoon het gevolg dat de markten aanzienlijk lager zijn in Azië en Europa. Wanneer de voorraad te koop is, worden de prijzen lager.
Vijf minuten na de openingsklok, zijn veel aandelen in de index nog niet geopend voor handel, vanwege de onbalans van verkooporders.Dus wanneer Standard & Poor's de "huidige" SPX-waarde publiceert, bevat deze de sluitingsprijzen van de vorige dag voor elke voorraad die nog niet is geopend. Zo lijkt SPX "alleen" te zijn geopend met een bescheiden daling. Het probleem is dat deze openings SPX-prijs niets te maken heeft met de definitieve afwikkelingsprijs . Die prijs is nog niet bepaald en kan niet worden berekend voordat alle voorraden open zijn.
Als er een onevenwicht is tussen de verkoop (het kan ook een onevenwicht zijn tussen de koopjes), moeten kopers worden gevonden om alle voorraad te koop op te nemen omdat het nodig is om een enkele prijs te sluiten die de huidige situatie weerspiegelt. Totdat die prijs is ontdekt, blijft de wanbalans en de voorraad verhandelt niet.
Overweeg wat er gebeurt wanneer het onbalans voor individuele aandelen verkoopt, maar de markt (voor aandelen die al begonnen zijn met handel) versterkt. Verkopers verdwijnen als meer kopers op de scène aankomen. De verkopers zijn nu boven de kopers en de aandelenkoersen stijgen geleidelijk. Dit verlaagt wat verkoopdruk op de aandelen die nog niet geopend zijn en geleidelijk deze aandelen openen - maar tegen prijzen die nog steeds aanzienlijk lager zijn dan de vorige dag.
Tegen de tijd dat alle (of vrijwel alle) 500 SPX-aandelen verhandeld zijn, heeft de beurs de rally afgerond en kan de laatste gepubliceerde SPX-prijs (bijvoorbeeld) twee punten hoger zijn. De rest van de handelsdag is onvermijdelijk en de laagste gepubliceerde SPX-prijs lag 7 punten. Traders die kort waren, hebben een beetje beterschap, omdat ze "weten" dat die putjes niet in het geld kwamen en niet in waarde springen.
Het is belangrijk om te begrijpen dat de afwikkelingsprijs de rally negeert. De afwikkelingsprijs hangt af van de eerste handel van de dag voor elke voorraad. Sommige handelingen hebben zich voorgedaan tijdens het ergste van de daling, maar zelfs later bleven handelingen tegen prijzen die lager waren dan de vorige close. Vertaling: zelfs bij de rally leiden de nieuw geopende aandelen tot een verdere daling van SET (de SPX-afwikkelingswaarde).
Wanneer de rook wordt verwijderd en SET wordt gepubliceerd, lijden deze verkopers angst wanneer SET wordt aangekondigd als 20 punten lager dan de vorige dag. Ze schreeuwen "samenzwering" en geloven dat de optiehandelaars hen bedriegen. Maar de waarheid is dat de handelaars geen idee hadden van de regels, en hebben niemand, maar zichzelf de schuld geven.

Het is redelijk makkelijk om dit ongelukkige scenario te voorkomen dat uw accountwaarde wordt aangetast. Wees op de hoogte van de details van de opties die u verhandelt - en weet hoe u kunt voorkomen dat u in gevaar komt. Om vermijdingsrisico's te voorkomen, verlaat u de posities op de laatste dag die de opties verhandelen. Er is geen goede reden om indeksopties te houden die uitkomen bij de opening van de handel.

Wees ervan bewust dat OEX opties uniek zijn . Ze zijn contant vereffen en Amerikaanse stijl. Deze worden het best vermeden door handelaren die naakte opties of optieverspreidingen verkopen.