Berekening van de bruto winstmarge

Hoewel we slechts een paar lijnen in de winst- en verliesrekening hebben, kunnen we de brutowinstmarge, onze eerste financiële ratio, al berekenen. In de kern is de brutowinstmarge een meting van de productie- en distributie-efficiëntie van een bedrijf tijdens het productieproces. Het vertelt managers, investeerders en andere belanghebbenden het percentage resterende omzet / omzet na aftrek van de verkoopkosten. het bedrag dat overblijft om de verkoop-, algemene en administratieve kosten te betalen zoals salarissen, onderzoek en ontwikkeling en marketing, die verder in de winst- en verliesrekening verschijnen.

Alles anders gelijk, hoe hoger de bruto winstmarge, hoe beter.

Dit geldt vooral voor industrieën en sectoren, omdat het mogelijk is om een ​​betere appel-appelvergelijking tussen concurrenten te maken. Een bedrijf dat volgehouden bruto winstmarges kan opleveren die materieel hoger zijn dan zijn collega's, is bijna altijd efficiënter, beter rendement en een veiliger langetermijninvestering, mits de waardering meerdere niet te hoog is. Dat laatste deel kan een echte bezorgdheid zijn omdat beleggers (verstandig, tot op zekere hoogte) bereid zijn om te betalen voor kwaliteit, wat rijkere prijs-winstverhoudingen tot gevolg heeft.

Het vinden van de juiste brutomarge voor een industrie is tegenwoordig veel makkelijker dan het was toen ik deze beleggingsles voor ongeveer vijftien jaar geleden schreef. Binnen enkele seconden kunt u industrieverslagen trekken van analisten van het eigen vermogen, ratingbureaus, statistische diensten en andere financiële dataverstrekkers, waarvan vaak vaak gratis aan klanten van kortingenmakelaars worden toegekend.

Bijvoorbeeld, Charles Schwab & Company, een van de grootste makelaars in de Verenigde Staten, heeft een deal met de Zwitserse gigant Credit Suisse. De klanten van de onderneming kunnen industriespecifieke financiële rapporten downloaden en lezen, waaronder bruto winstmarge berekeningen. Evenzo heeft het bedrijf ook gegevens over specifieke bedrijven van Thompson Reuters, waaronder het vergelijken van een bruto winstmarge van een bedrijf met zijn directe en dichtstbijzijnde concurrenten in handig geformatteerde grafieken.

Berekenen bruto winstmarge

Het berekenen van de bruto winstmarge is eenvoudig. De formule is Bruto Winst ÷ Totale Inkomsten.

Oefening I - Berekening van de brutowinstmarge voor een fictief bedrijf

Voor illustratieve doeleinden, laten we de bruto winstmarge van een fictief bedrijf genaamd Greenwich Golf Supply berekenen. Ik heb zijn inkomstenrekening opgesteld, die u onderaan deze pagina vindt in tabel GGS-1. Voor deze oefening gaan we ervan uit dat het gemiddelde golfbedrijf een bruto marge van 30% heeft.

We kunnen de cijfers van Greenwich Golf Supply's winst- en verliesrekening nemen en deze aansluiten op onze brutowinstmarge formule:

$ 162, 084 bruto winst ÷ $ 405, 209 totale omzet = 0. 40 of 40% bruto winstmarge

Het antwoord,. 40 (of 40%), vertelt ons dat Greenwich veel efficiënter is in de productie en distributie van zijn product dan de meeste concurrenten. De volgende vraag die u als potentiële investeerder, analist of concurrent wilt ontdekken is 'Waarom?'. Wat maakt Greenwich zoveel meer winstgevend? Heeft het een bron van lage kosten inputs? Zo ja, is het duurzaam? U ziet dit bijvoorbeeld met luchtvaartmaatschappijen van tijd tot tijd, aangezien bepaalde luchtvaartmaatschappijen de brandstofprijs afzetten voordat ze skyrockets verhogen, waardoor deze bedrijven veel hogere winst per vlucht kunnen genereren dan concurrenten, maar het voordeel is beperkt omdat die afdekkingscontracten verlopen, waardoor het meer is van een eenmalige, tijdelijke maar lucratieve boost in winstgevendheid.

Oefening I - Berekening van de brutowinstmarge voor een echt bedrijf

Onlangs heb ik over Tiffany & Company geschreven, een van 's werelds grootste sieradenwinkels. Sinds zijn IPO meer dan 25 jaar geleden heeft het haar langlopende eigenaars bijzonder rijk gemaakt. Het volledige fiscale 2015-jaar is niet afgesloten, dus we moeten naar de cijfers van 2014 kijken, want dat was het laatste volledige jaar op record. De typische juwelierszaak genereert bruto winstmarges van tussen 42% en 47%. Hoe vergelijk Tiffany & Co.?

Voor de betrokken periode was de bruto winst $ 2, 537, 175.000 en de omzet was $ 4, 249, 913, 000. Als we dit in de brutowinstmarge formule formuleerden, ontdekken we dat Tiffany mondvriendelijk hoge marges heeft van 59. 7% [$ 2, 537, 175, 000 ÷ 4, 249, 913, 000 = 0. 597, of 59. 75%]. Het is ver efficiënter dan haar concurrenten, in staat om meer van elke dollar in de omzet om te zetten in een dollar van de bruto winst die gebruikt kan worden om het merk te bouwen, uit te breiden en te concurreren tegen andere bedrijven, waardoor dit soort van zelfversterkende, virtuele cyclus voor aandeelhouders.

Als u dieper in de 10-K-filing plukt, ontdekt u dat dit niet in een klein deel van 1 komt.) Het is mogelijk om veel hogere omzet per vierkante meter te genereren dan andere sieradenwinkels ($ 3, 100 per vierkante voet versus $ 1, 035 per vierkante voet voor concurrent Signet Jewelers, die Kay juweliers, Zales en Jared juwelierswinkels exploiteert), en 2.) Met zijn omvang en omvang kan hij schaalvoordelen opleveren in de productie en distributie van haar sieradenproducten.

Wees er zeker van dat u een bruto winstmarge van een bedrijf over tijd ziet.

De brutomarge lijkt stabiel te blijven over de tijd. Beduidende schommelingen kunnen een potentieel teken zijn van fraude, boekhoudkundige onregelmatigheden, wanbeheer, seculiere dalingen in het bedrijf zelf of, als positief, een turnaround-, expansie- of productmix-shift die eigenaren heeft beloond, zoals die Apple na de retour heeft ervaren van Steve Jobs enkele decennia geleden. Als u de winst- en verliesrekening van een bedrijf analyseert en de bruto marge historisch gemiddeld ongeveer 3% -4% bedraagt, en plotseling het oplopen van 25%, zou het een serieus onderzoek moeten rechtvaardigen.Misschien is het volstrekt legitiem, maar u wilt precies weten waar, hoe en waarom dat geld wordt gegenereerd.

Laten we Tiffany & Company opnieuw gebruiken om het belang van de brutomarge stabiliteit te demonstreren, aangezien ik al het jaarverslag voor me heb geopend. Hier zijn de resultaten voor een periode van vijf jaar:

• 2010 bruto winstmarge = 59. 1%
• 2011 bruto winstmarge = 59. 0%
• 2012 bruto winstmarge = 57. 0%
• 2013 bruto winstmarge = 58. 1%
• 2014 bruto winstmarge = 59. 7%

Dit is allemaal heel goed. Er is niets buiten het gewone.

Voor meer geavanceerde lezers die een bedrijf bezitten of willen begrijpen hoe bruto winstmarges moeten worden geanalyseerd voor bedrijven waar ze hun aandelen willen kopen, schreef ik een essay genaamd A Deeper Look op Bruto Winst en Bruto Winstmarges, waarin wordt uitgelegd hoe het is mogelijk voor een bedrijf met lage bruto winstmarges om meer geld te verdienen dan een bedrijf met hoge bruto winstmarges. Het is zeker de moeite waard om te lezen als je dit onderwerp wilt beheersen.

Deze pagina maakt deel uit van Investeringsles 4 - Hoe een inkomensverklaring lezen. Om terug te gaan naar het begin, zie de inhoudsopgave.

Tabel GGS-1

Greenwich Golf Supply Geconsolideerd resultaatoverzicht - Uittreksel In duizenden behalve inkomsten per aandeel
Fiscaal jaar geëindigd	30 september 2007	1 oktober, 2008
Totaalinkomsten	$ 405, 209	$ 315, 000
Kosten van verkoop	$ 243, 125	$ 189.000
Bruto winst	$ 162, 084	$ 126, 000