Asset Allocation Basics for Beginners

In de eenvoudigste termen is de toewijzing van activa de beoefening van het verdelen van middelen onder verschillende categorieën, zoals aandelen, obligaties, beleggingsfondsen, beleggingspartnerschappen, vastgoed, liquide middelen en private equity. De theorie is dat de belegger risico kan verminderen, omdat elke activaklasse een andere correlatie heeft met de anderen; Wanneer aandelen bijvoorbeeld oplopen, vallen vaak obligaties. Op een moment dat de aandelenmarkt begint te vallen, kan onroerend goed beginnen met het genereren van boven gemiddelde rendementen.

De totale beleggingsportefeuille van elke belegger in elke klas wordt bepaald door een asset allocation model . Deze modellen zijn ontworpen om de persoonlijke doelen en risicotolerantie van de investeerder weer te geven. Bovendien kunnen individuele activaklassen onderverdeeld worden in sectoren (bijvoorbeeld als het asset allocation model 40% van de totale portefeuille investeert in aandelen, kan de portefeuillebeheerder verschillende toewijzingen aanbevelen op het gebied van aandelen, zoals een bepaald percentage aanbevelen in grote cap, mid-cap, banking, fabricage, enz.)

Asset Allocation Model Bepaald door Behoefte

Hoewel de decennia van de geschiedenis definitief heeft bewezen, is het meer winstgevend om eigenaar te zijn van Amerikaans Amerika (dat wil zeggen aandelen), in plaats van een geldschieter ervan ( aandelen), er zijn tijden waarin aandelen onaantrekkelijk zijn in vergelijking met andere activaklassen (denk aan eind 1999, toen de aandelenkoersen zo hoog waren gestegen, waren de opbrengsten bijna onbestaand) of passen ze niet bij de specifieke doelen of behoeften van de portefeuille eigenaar.

Een weduwe, bijvoorbeeld, met een miljoen dollar om te investeren en geen andere bron van inkomsten zal een aanzienlijk deel van haar rijkdom willen vaststellen in vastrentende verplichtingen die een stabiele bron van pensioeninkomen voor de rest van haar leven. Haar behoefte is niet noodzakelijkerwijs haar netto waarde te verhogen, maar behoudt wat zij heeft, terwijl hij op de opbrengst leeft.

Een jonge bedrijfsmedewerker, maar net buiten de universiteit, zal echter het meest geïnteresseerd zijn in het richten van rijkdom. Hij kan zich veroorloven om schommelingen van de markt te negeren omdat hij niet afhankelijk is van zijn investeringen om de dagelijkse kosten van de levensonderhoud te ontmoeten. Een portefeuille sterk geconcentreerd in aandelen, onder redelijke marktomstandigheden, is de beste optie voor dit type belegger.

Asset Allocation Models

De meeste asset allocation modellen vallen ergens tussen vier doelstellingen: behoud van kapitaal, inkomen, evenwicht of groei.

Model 1 - Bewaring van het kapitaal

Asset allocatie modellen ontworpen voor het behoud van kapitaal zijn grotendeels voor degenen die verwachten hun geld te gebruiken in de komende twaalf maanden en niet het risico lopen om zelfs een klein percentage van de hoofdwaarde te verliezen voor de mogelijkheid van kapitaalwinsten.Beleggers die van plan zijn om te betalen voor een universiteit, een huis kopen of een bedrijf verwerven, zijn voorbeelden van diegenen die dit soort toewijzingsmodel zouden zoeken. Cash and cash equivalenten zoals geldmarkten, schatkistjes en handelspapier vormen vaak meer dan tachtig procent van deze portefeuilles. Het grootste gevaar is dat de opbrengst niet in overeenstemming kan zijn met de inflatie, waardoor de koopkracht in reële termen wordt verholpen.
Model 2 - Inkomen

Portefeuilles die zijn ontworpen voor het genereren van inkomen voor hun eigenaren bestaan ​​vaak uit beleggingsgraad, vastrentende verplichtingen van grote, winstgevende vennootschappen, onroerend goed (meestal in de vorm van vastgoedbeleggingen, of REIT's), schatkistnota's en, in mindere mate, aandelen van blue chip-bedrijven met lange geschiedenis van continue dividendbetalingen. De typische inkomen-georiënteerde belegger is een die bijna pensioen gaat. Een ander voorbeeld zou een jonge weduwe zijn met kleine kinderen die een lump sum settlement krijgen van haar man's levensverzekeringspolis en het risico op het verlies van de hoofdsom niet kunnen verliezen. Hoewel de groei wel leuk zou zijn, is de behoefte aan geld in de hand voor de levensonderhoud van groot belang.
Model 3 - Gebalanceerd

Halverwege de inkomens- en groeibevorderingsmodellen is een compromis bekend als de gebalanceerde portefeuille.
Voor de meeste mensen is de gebalanceerde portefeuille de beste optie, niet om financiële redenen, maar voor emotioneel. Portefeuilles op basis van dit model proberen een compromis op te doen tussen langetermijngroei en lopend inkomen. Het ideale resultaat is een mix van activa die geld genereren en waarderen met verloop van tijd met kleinere schommelingen in geciteerde hoofdwaarde dan de all-growth portefeuille. Evenwichtige portefeuilles hebben de neiging om activa te verdelen tussen middellange termijn beleggingsrente-vastrentende verplichtingen en aandelen van gewone aandelen in toonaangevende vennootschappen, waarvan veel cashdividenden kunnen betalen. Vastgoedbelangen via REIT's zijn vaak ook een onderdeel. Voor het grootste deel is een evenwichtige portefeuille altijd gevestigd (wat betekent dat er weinig geld in contanten of contante equivalenten wordt gehouden, tenzij de portefeuillebeheerder absoluut ervan overtuigd zijn dat er geen aantrekkelijke kansen zijn die een aanvaardbaar risicopatroon aantonen.)

Model 4 - Groei < Het model voor groei-toewijzing is ontworpen voor mensen die hun carrière beginnen en zijn geïnteresseerd in het opbouwen van de lange termijn rijkdom. De activa zijn niet verplicht om het lopende inkomen te genereren omdat de eigenaar actief in dienst is, uit zijn of haar salaris voor de vereiste kosten leeft. In tegenstelling tot een inkomensportefeuille, zal de belegger waarschijnlijk zijn of haar positie per jaar verhogen door extra geld te storten. Op stierenmarkten hebben de groeiportefeuilles de neiging om hun tegenhangers aanzienlijk te presteren; in de beermarkten zijn ze het moeilijkst getroffen. Voor het grootste deel kan maximaal honderd procent van een groeimodelleerde portefeuille worden belegd in gewone aandelen, waarvan een aanzienlijk deel geen dividend kan betalen en relatief jong zijn. Portfolio managers houden vaak graag een internationaal aandelencomponent in om de belegger bloot te stellen aan andere economieën dan de Verenigde Staten.

Verandering met de tijden
Een investeerder die actief betrokken is bij een asset allocation strategie, zal vinden dat zijn of haar behoeften veranderen aangezien ze door de verschillende stadia van het leven gaan. Om deze reden raden sommige professionele geldbeheerders aan om een ​​aantal van uw activa over te dragen aan een ander model enkele jaren voor belangrijke levensveranderingen. Een belegger die bijvoorbeeld tien jaar weg van pensioen gaat, zou zich elk jaar 10% van zijn aandeel in een inkomen georiënteerd toewijzingsmodel bewegen. Tegen de tijd dat hij met pensioen gaat, zal de hele portefeuille zijn nieuwe doelstellingen weerspiegelen.

De Rebalancing Controversy

Een van de meest populaire praktijken op Wall Street is het herbalanceren van een portfolio. Vele tijden resulteert dit omdat een bepaalde activaklasse of investering aanzienlijk is geavanceerd, waardoor een aanzienlijk deel van de rijkdom van de investeerder wordt vertegenwoordigd. Om de portefeuille in balans te brengen met het oorspronkelijke voorgeschreven model, zal de portefeuillebeheerder een deel van het gewaardeerde actief verkopen en de opbrengsten herbeleven. Famous Mutual Fund Manager Peter Lynch noemt deze praktijk, "snijden van de bloemen en watering van de onkruid. "

Wat is de gemiddelde investeerder te doen? Aan de ene kant hebben wij het advies van een van de directeuren van Tweedy Browne aan een cliënt die vele jaren geleden $ 30 miljoen in de voorraad van Berkshire Hathaway heeft gehouden. Op de vraag of ze zou moeten verkopen, was zijn reactie (geparafraseerd), "is er een verandering in fundamentals geweest die ertoe leiden dat de investering minder aantrekkelijk is? 'Ze zei nee en hield de voorraad. Vandaag is haar positie een paar honderd miljoenen dollars waard. Aan de andere kant hebben we zaken zoals Worldcom en Enron waar beleggers alles kwijt hebben.

Het beste advies is misschien alleen om de positie te behouden als u het bedrijf operationeel kunt evalueren, bent ervan overtuigd dat de fundamenten nog aantrekkelijk zijn, geloven dat het bedrijf een significant concurrentievoordeel heeft en dat u zich comfortabel bent met de grotere afhankelijkheid van de uitvoering van een belegging. Als u niet of niet bereid bent om aan de criteria te voldoen, wordt u beter gediend door herbalancering.

Asset Allocation is niet genoeg

Veel beleggers zijn van mening dat door alleen de activa te diversifiëren naar het voorgeschreven toewijzingsmodel de noodzaak om discretie uit te oefenen bij het kiezen van individuele problemen verlichten. Dit is een gevaarlijke verdwijning. Beleggers die niet in staat zijn om een ​​bedrijf kwantitatief of kwalitatief te beoordelen, moeten hun portefeuillebeheerder absoluut duidelijk maken dat zij alleen geïnteresseerd zijn in defensief geselecteerde investeringen, ongeacht leeftijd of rijkdom (voor meer informatie over de specifieke tests die moeten worden toegepast op elke potentiële beveiliging, lees zeven tests van defensieve voorraad selectie.