Wat is het rendement op geïnvesteerd kapitaal?

Wanneer u in een bedrijf belegt, hetzij als hoofd van een klein bedrijf of als aandeelhouder in een internationale vennootschap, is een belangrijke en fundamentele vraag te stellen: wat is het jaarlijkse rendement op mijn investering?

Return on Invested Capital (ROIC) is een winstgevendheids- of prestatieverhouding die meet hoeveel beleggers in een bedrijf op het geïnvesteerde vermogen verdienen. Als voorbeeld van financiële analyse is ook het rendement op geïnvesteerd vermogen een waardevolle waarderingsmaatregel. Zo heeft de beurs bijvoorbeeld meer dan 100 jaar jaarlijks ongeveer 9 procent teruggekeerd.

Dit geeft een bruikbare benchmark - als u consequent een rendement ontvangt dat inflatie verslaat (het cijfer van 9 procent houdt geen rekening met inflatie) met nog een terugkeer van 5 tot 7 procent, dat is helemaal niet slecht. Als uw beleggingsrendement echter nauwelijks de inflatie raakt of zelfs lager ligt dan de inflatie, is de ROI minder dan bevredigend.

Het rendement op geïnvesteerde kapitaalberekening

U moet de jaarrekening van een bedrijf bekijken om het rendement op geïnvesteerd vermogen te begrijpen. Kijk naar de winst- en verliesrekening. U ziet een regelitem voor winst voor rente en belastingen (EBIT). Als u meerdere EBIT (1-belastingtarief) vermeerdert, komt u bij Net Operating Profit after Taxes of NOPAT aan. NOPAT is de teller in de vergelijking die het rendement op geïnvesteerd kapitaal berekent. Soms wordt EBIT vervangen als teller.

NOPAT = EBIT (1 - belastingtarief) = Numerator

We hebben de teller in de vergelijking om het rendement op geïnvesteerd kapitaal te berekenen, dus nu hebben we de noemer nodig.

De noemer is Bedrijfskapitaal. We kijken naar de balans voor deze informatie, aangezien de rekeningen die kapitaal vormen, er zijn.

Bedrijfskapitaal bestaat uit betalingen, langlopende obligaties, preferente aandelen en gewone aandelen. Hierbij nemen we een simpele balans aan die alleen betalingen heeft (de langlopende banklening) en gewone aandelenrekeningen.

Een meer verfijnde balans kan ook obligaties en voorkeursvoorraden hebben. Bedrijfskapitaal, de noemer, wordt berekend door de gemiddelde schuldverplichtingen toe te voegen aan het eigen vermogen van de gewone aandelen:

Bedrijfskapitaal = Gemiddelde schuldverplichtingen + Gemiddelde aandelenbelangverhouding = Noemer

Gezien deze informatie is hier de formule voor Return on Invested Kapitaal:

ROIC of ROCE = NOPAT / Bedrijfskapitaal

Hoe interpreteert u de opbrengst van geïnvesteerd vermogen ?

Return on Invested Capital is een prestatiemaatregel die aangeeft hoeveel rendement wordt gegenereerd door elke dollar van het werkkapitaal. Als de ROIC groter is dan de gewogen gemiddelde kapitaalkosten van het bedrijf, dan is het bedrijf toegevoegde waarde.

Het berekenen van de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal (WACC) is niet moeilijk, maar het verzamelen van de nodige gegevens om de berekening te maken is lastig (gemiddelde kosten van schuld, vennootschapsbelasting, kosten van eigen vermogen en meer). Maar gelukkig is het ook niet nodig. Elke belangrijke makelaardij, inclusief de meeste online brokerages, heeft zijn eigen analistenrapporten voor elke grote onderneming, en elk rapport bevat de WACC.

Als je een WACC hebt, heb je een waardevol besluitvormingsinstrument. Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf een 15% ROIC en een WACC van 8% heeft.

Dit betekent dat het bedrijf een netto 7% aan zijn beleggers terugbrengt. Afhankelijk van de algemene economische omgeving kan dit goed of slecht zijn - het is waarschijnlijk ergens in het midden. Als de ROIC van de onderneming daarentegen 8% bedraagt ​​en zijn WACC 9% is, dan is dat niet goed en is uw juiste beslissing niet de voorraad van dat bedrijf te kopen.