Inzicht in de risico's en beloningen van opvorderbare obligaties

Als u ooit een hypotheek of een autolening had gehad, had u waarschijnlijk de mogelijkheid om de lening vroegtijdig te betalen.

Voor een lener zijn er enkele duidelijke voordelen als u een lening vroegtijdig aflost. Maar voor de man die het geld verschuldigd is, is vervroegde betaling niet zo geweldig.

In de wereld van obligaties is de vergelijking hetzelfde.

Vroegtijdige betaling is goed voor de emittent (de lener), maar niet zo goed voor de koper van de obligatie (de leningverstrekker).

De oproep horen

Wanneer u een obligatie koopt, blokkeert u uw geld in ruil voor een bepaald rendement. Als u bijvoorbeeld een mooie, veilige, 15-jarige Aaa-rated bedrijfsobligatie koopt die 4% betaalt, dan verwacht u 4% te ontvangen voor de komende 15 jaar.

Meestal heeft de onderneming die de obligatie heeft verkocht, besloten om u die 4% voor de komende 15 jaar te betalen. Maar soms behoudt een verkoper van obligaties zich het recht voor om van gedachten te veranderen en de obligatie vervroegd te "lenen" - het aflossen van de hoofdsom en het beëindigen van de lening voordat deze vervalt.

Dergelijke obligaties worden "opvraagbaar" genoemd. "Ze zijn vrij gebruikelijk in de zakelijke markt en zeer gebruikelijk in de muni-obligatiemarkt.

De risico's van een opvraagbare obligatie

Op het eerste gezicht lijkt het kopen van een opvorderbare obligatie niet riskanter dan het kopen van een andere obligatie. Maar er zijn redenen om voorzichtig te zijn.

• Eerste , een opvorderbare obligatie stelt een belegger bloot aan "herbeleggingsrisico. "

  Uitgevende instellingen hebben de neiging om obligaties te callen wanneer de rente daalt. Dat kan een ramp zijn voor een belegger die dacht dat hij een rentevoet en een niveau van veiligheid had opgesloten.

  Laten we nog eens kijken naar die mooie, veilige Aaa-rated bedrijfsobligatie die 4% per jaar betaalt. Stel je voor dat de Federal Reserve Bank begint met het verlagen van de rentetarieven. Plots daalt de gangbare rente voor een Aaa-obligatie met een looptijd van 15 jaar tot 2%. De uitgever van uw obligatie kijkt naar de markt en besluit dat het in zijn beste belang is om die oude obligaties af te lossen en opnieuw te lenen met 2%.

  U investeert de oorspronkelijke hoofdsom van de obligatie terug - $ 1, 000. Maar u zult niet in staat zijn om die hoofdsom opnieuw te beleggen en overeenkomt met de teruggave die u kreeg. Nu moet je ofwel een obligatie met een lagere rating kopen om een ​​rendement van 4% te krijgen of een andere Aaa-rated obligatie kopen en accepteren tegen een rendement van 2%.

• Tweede , insiders op de obligatiemarkt weten dat een van de meest voorkomende fouten die beginnende beleggers maken, het kopen van een opvraagbare obligatie is op de secundaire of over-the-counter-markt, aangezien de koersen dalen en de datum "- de dag waarop een emittent het recht heeft om de obligatie terug te bellen - benaderingen.

  In die situatie kan een belegger zijn $ 1,000 verspillen, een commissie betalen en dan onmiddellijk vinden dat die obligatie wordt aangeroepen. Hij krijgt nog steeds zijn $ 1, 000 terug, maar hij heeft voor niets een commissie betaald.

Moet ik een opkoopbare obligatie kopen?

Als u een belegging koopt, moet u het potentiële rendement afwegen tegen het potentiële risico.

En de waarheid is dat voor investeerders op instapniveau de opvraagbare obligaties misschien te complex zijn om te overwegen. De prijzen van opvraagbare obligaties op de secundaire markt bewegen bijvoorbeeld heel anders dan die van andere obligaties. Wanneer de rente daalt, stijgen de meeste obligatiekoersen. Maar de opvraagbare obligatiekoersen dalen zelfs wanneer de rente daalt - een verschijnsel dat 'prijscompressie' wordt genoemd. "

Maar ondanks dergelijke eigenaardigheden, bieden opvraagbare obligaties enkele interessante functies voor ervaren beleggers.

Als u een afkoopbare obligatie overweegt, wilt u twee belangrijke factoren bekijken.

1. Wat verwacht u dat de rente tussen nu en de calldatum zal overkomen? Als je denkt dat de koersen zullen stijgen of stabiel zullen blijven, hoef je je geen zorgen te maken over de band die je belt.
2. Maar als u denkt dat de koersen kunnen dalen, wilt u voor het extra risico worden betaald in een opvorderbare obligatie. Dus winkel rond.

   Opschrijfbare obligaties betalen een iets hogere rente om het extra risico te compenseren. Sommige opvraagbare obligaties hebben ook een functie die een hogere nominale waarde zal teruggeven als ze wordt aangeroepen, i. e. , een belegger krijgt mogelijk $ 1, 050 in plaats van $ 1, 000 als de obligatie wordt genoemd.

   Zorg er dus voor dat de obligatie die u koopt, voldoende beloning biedt om de extra risico's te dekken.