U. S. Schatkistopbrengsten: definitie, hoe ze van invloed zijn op economie

Definitie: Schatkistendossiers zijn het totale geldbedrag dat u verdient door U. S. Schatkistbiljetten of obligaties te bezitten. Ze worden door het Amerikaanse ministerie van Financiën verkocht om de Amerikaanse schuld te betalen. Het belangrijkste om te beseffen is dat de rendementen dalen wanneer er veel vraag is naar de obligaties. Dat is de reden waarom rendementen in de tegenovergestelde richting van obligatiewaarden bewegen.

Hoe werkt het?

De rente op schatkistpapier wordt bepaald aan de hand van vraag en aanbod.

De obligaties worden in het begin verkocht door de afdeling Schatkist. Het stelt een vaste nominale waarde en rentevoet in. Als er veel vraag is, gaat de obligatie naar de hoogste bieder voor een prijs boven de nominale waarde. Dit verlaagt de opbrengst. De overheid betaalt alleen de nominale waarde plus de vermelde rente terug. De vraag zal stijgen als er een economische crisis is. Dit komt omdat investeerders U. S. Treasurys beschouwen als een ultraveilige vorm van beleggen. Als er minder vraag is, zullen bieders minder betalen dan de nominale waarde. Het verhoogt dan de opbrengst.

De opbrengstprijzen veranderen elke dag omdat bijna iedereen ze voor de volledige looptijd bewaart. In plaats daarvan worden ze doorverkocht op de open markt. Daarom, als je hoort dat de obligatiekoersen zijn gedaald, dan weet je dat er niet veel vraag is naar de obligaties. Opbrengsten moeten toenemen om een lagere vraag te compenseren.

Hoe ze de economie beïnvloeden

Naarmate de rente op schatkistpapier stijgt, neemt ook de rente op leningen voor consumenten en bedrijven met vergelijkbare lengte toe.

Investeerders houden van de veiligheid en het vaste rendement van obligaties. Treasurys zijn het veiligst omdat ze worden gegarandeerd door de Amerikaanse overheid. Andere obligaties zijn risicovoller en moeten daarom hogere rendementen opleveren om investeerders aan te trekken. Om concurrerend te blijven, neemt de rente op andere obligaties en leningen toe naarmate de rente stijgt.

Wanneer de rente op de secundaire markt stijgt, moet de overheid een hogere rente betalen om kopers aan te trekken in toekomstige veilingen. In de loop van de tijd verhogen deze hogere tarieven de vraag naar Treasurys. Dat is hoe hogere rendementen de waarde van de dollar kunnen verhogen.

Hoe zij u beïnvloeden

De meest directe manier waarop de rente op staatsobligaties van invloed is, is hun impact op hypotheken met een vaste rentevoet. Naarmate de rente stijgt, realiseren banken en andere geldschieters zich dat ze meer rente kunnen vragen voor hypotheken van vergelijkbare duur. De 10-jaars Treasury-opbrengst is van invloed op 15-jarige hypotheken, terwijl de 30-jaars rente invloed heeft op 30-jarige hypotheken. Hogere rentetarieven maken woningen minder betaalbaar, waardoor de huizenmarkt deprimeert. Het betekent dat je een kleiner, minder duur huis moet kopen. Dat kan de groei van het bruto binnenlands product vertragen.

Wist u dat u rendementen kunt gebruiken om de toekomst te voorspellen?Het is mogelijk als u de rendementscurve kent. Vaak geldt hoe langer het tijdsbestek van een Schatkist, hoe hoger de opbrengst. Beleggers hebben een hoger rendement nodig om hun geld voor een langere periode vast te houden. Hoe hoger het rendement voor een 10-jarige bankbiljet of 30-jarige lening, hoe optimistischer handelaren zijn over de economie. Dit is een normale rentecurve.

Als de rendementen op langlopende obligaties laag zijn in vergelijking met kortlopende obligaties, dan zijn beleggers onzeker over de economie. Ze zouden bereid zijn hun geld vast te houden om het veilig te houden. Wanneer de langetermijnrendementen lager dan de kortetermijnrendementen verlagen, hebt u een omgekeerde rentecurve. Het voorspelt vaak een recessie.

Dit is bijvoorbeeld de rendementscurve voor 31 december 2014:

Tijd tot volwassenheid	Opbrengst
Factuur van 3 maanden	0. 04
1-jarige notitie	0. 25
10-jarige note	2. 17
30-jaars obligatie	2. 75

Dit is een opwaarts hellende rentecurve. Hieruit blijkt dat beleggers een hoger rendement willen voor de 30-jarige lening dan voor de factuur op 3 maanden. Beleggers zijn optimistisch over de economie. Ze stoppen hun geld liever niet voor 10 of 30 jaar. (Bron: US Treasury, dagelijkse opbrengstkromveldoersen)

De rentecurve is in 2016 afgeplat. Op 1 juli 2016 was het:

Time to Maturity	Opbrengst
driemaandelijkse factuur > 0. 28	1-jarige notitie
0. 45	10-jarige note
1. 46	30-jaars obligatie
2. 24	Dit toont aan dat beleggers minder optimistisch zijn geworden over groei op lange termijn. Ze hadden een lagere opbrengst nodig om hun geld langer vast te houden.

Outlook

De koersen gaan uiteindelijk omhoog, hetzij in 2017 of 2018. De Fed begon de fed funds rate te verhogen in december 2015. Aangezien beleggers meer rendement ontvangen voor kortlopende rekeningen, zullen ze een beter rendement verwachten. rendement voor langerlopende bankbiljetten. Zie voor meer informatie wanneer de rentetarieven stijgen?

Op de middellange termijn is er een voortdurende druk om de opbrengsten vrij laag te houden. Economische onzekerheid in de Europese Unie zorgt ervoor dat beleggers traditioneel veilige U. S. Treasurys kopen. Buitenlandse investeerders, met name China, Japan en olieproducerende landen, hebben dollars nodig om hun economieën te laten functioneren. De beste manier om dollars te verzamelen, is door Treasury-producten te kopen. De populariteit van U. S. Treasurys heeft de opbrengsten van de afgelopen zeven jaar onder de 6 procent gehouden. Zie Drie manieren om de waarde van de dollar te meten voor meer informatie.

Op de lange termijn zullen vier factoren ervoor zorgen dat Treasury-producten in de komende 20 jaar minder populair worden.

De enorme Amerikaanse schuld maakt zich zorgen over buitenlandse investeerders, die zich afvragen of de US hen ooit zal terugbetalen. Het is een grote zorg voor China, de grootste buitenlandse houder van U. S. Treasurys. China dreigt vaak minder Treasurys te kopen, zelfs tegen hogere rentetarieven. Als dit gebeurt, duidt dit op een verlies van vertrouwen in de kracht van de Amerikaanse economie. Het zou uiteindelijk de waarde van de dollar drukken.

Een manier waarop de Amerikaanse overheid haar schuld kan verminderen, is door de waarde van de dollar te laten dalen. Wanneer buitenlandse overheden terugbetaling van de nominale waarde van de obligaties eisen, is deze minder waard in hun eigen valuta als de waarde van de dollar lager is.
De factoren die China, Japan en olieproducerende landen motiveren om staatsobligaties te kopen, veranderen. Naarmate hun economieën sterker worden, gebruiken zij hun overschotten op de lopende rekening om te investeren in de infrastructuur van hun eigen land. Ze zijn niet zo afhankelijk van de veiligheid van U. S. Treasurys en beginnen te diversifiëren.
Een deel van de aantrekkingskracht van U. S. Treasurys is dat ze worden uitgedrukt in dollars, wat een wereldwijde valuta is. De meeste oliecontracten luiden in dollars. De meeste wereldwijde financiële transacties worden in dollars gedaan. Naarmate andere valuta, zoals de euro, populairder worden, zullen er minder transacties met de dollar plaatsvinden. Dit zal uiteindelijk de waarde ervan verminderen en die van de Amerikaanse Treasurys.
De Taper Tantrum

In 2013 steeg de opbrengst met 75 procent tussen mei en augustus alleen. Beleggers hebben Treasurys verkocht toen de Federal Reserve aankondigde dat het zijn kwantitatieve versoepelingsbeleid zou versoepelen. In december van dat jaar begon het zijn 85 miljard dollar per maand aan aankopen van Treasurys en door hypotheek gedekte effecten te verminderen. De Fed sneed terug toen de wereldeconomie verbeterde.

De opbrengst sloeg 200 jaar dieptepunten in 2012

Op 1 juni 2012 bereikte de benchmark-tienjaarsrendement een dieptepunt van 1.442 procent, het laagste sinds het begin van de 19e eeuw. Het sloot een beetje hoger, op 1. 47 procent. Het werd veroorzaakt door een vlucht naar veiligheid toen investeerders hun geld uit Europa en de aandelenmarkt trokken. (Bron: "Zwakke banencijfers kloppen Amerikaanse rente lager," Reuters, 1 juni 2012.)

De rendementen daalden verder en bereikte een nieuw record dieptepunt op 25 juli. Het rendement op de 10-jaarnota sloot op 1. 43 procent. De rendementen waren abnormaal laag als gevolg van aanhoudende economische onzekerheid. Beleggers accepteerden deze lage rendementen alleen maar om hun geld veilig te houden. Ze maakten zich zorgen over de schuldencrisis in de eurozone, de fiscale klif en de uitkomst van de presidentsverkiezingen van 2012. (Bron: "Dagelijkse renteopbrengstcurve," Amerikaanse schatkamerafdeling.)

Schattingen van de schatkist Voorspellen van de financiële crisis van 2008

In januari 2006 begon de rentecurve af te vlakken. Het betekende dat beleggers geen hogere opbrengst vereisten voor langerlopende bankbiljetten. Op 3 januari 2006 was het rendement op de eenjaarsnota 4. 38 procent, een beetje

hoger dan het rendement van 4. 37 procent op de 10-jaars note. Dit was de gevreesde omgekeerde rentecurve. Het voorspelde de recessie van 2008. In april 2000 voorspelde een omgekeerde rentecurve ook de recessie van 2001. Wanneer beleggers geloven dat de economie aan het slinken is, houden zij liever de langere 10-jaars note dan de kortere eenjaarsbrief kopen en verkopen, wat het jaar erger kan zijn wanneer het biljet moet worden betaald. De meeste mensen negeerden de omgekeerde rentecurve omdat de rendementen op de langlopende bankbiljetten nog steeds laag waren. Het was minder dan 5 procent. Dit betekende dat de hypotheekrente nog steeds historisch laag was en duidde op voldoende liquiditeit in de economie om woningen, investeringen en nieuwe bedrijven te financieren. De kortetermijnrente was hoger, dankzij de renteverhogingen door de Federal Reserve.Dit had het meest invloed op verstelbare tarief hypotheken. Het rendement op lange termijn schatkistcertificaten bleef op ongeveer 4,5%, waardoor de rentevoeten van de rentevoeten op hypotheekrente stabiel bleven op ongeveer 6,5%.