Toekomstige winst uit de winst- en verliesrekening

Nu gaan we naar een van de lastigste delen van investeringen en proberen de toekomstige winstgroei van een bedrijf te projeceren. Dit is een discipline die een groot oordeel en studie vereist nadat studie heeft aangetoond dat zelfs professionele analisten op Wall Street te optimistisch zijn om het toekomstperspectief van een bedrijf te raden, vaak met een belachelijke marge. Dit is niet ideaal omdat het ervoor zorgt dat beleggers bereid zijn te veel voor het bedrijf te betalen dan zij anders zouden hebben, waardoor de prijs-winstverhouding, de PEG-ratio en de dividend-aangepaste PEG-ratio zouden worden opgelopen.

Het projecteren van toekomstige winst is nog complexer door verschillende andere factoren. Ten eerste kan niet alle relevante financiële informatie over een bedrijf worden gevonden door de winst- en verliesrekening, balans of kasstroomoverzicht te analyseren. Niet alle antwoorden worden ontdekt in het jaarverslag of formulier 10-K indiening. Een vaak gebruikte illustratie uit financieel modelleren kan nuttig zijn om te begrijpen waarom ik dit zeg. Als je mijn schrijven hier bij Investeren voor beginners of meer in mijn persoonlijke blog hebt gelezen, heb je dit voorbeeld waarschijnlijk gehoord, maar het gaat het huis op een vrij sterke manier.

Stel je voor dat je de boeken van een zeer winstgevende paard- en buggy-fabrikant meer dan een eeuw geleden kijkt. De verkoop is fantastisch. De kasstroom is geweldig. De winst stijgt altijd. Dit bijzondere bedrijf heeft een prachtige reputatie, maakt een hoogwaardig product, en heeft daardoor aanzienlijk succes in de markt genoten.

U begint proberen te projecteren wat u denkt dat het volgende jaar zal verdienen, of in vijf jaar of over tien jaar. Ondertussen gaat Henry Ford zijn Model T-auto rollen en de wereld voor altijd veranderen. De vraag naar de producten die deze firma verkoopt gaat langzaam ineenstorten en dan snel. Paarden kunnen niet met auto's concurreren.

Ze kosten minder om te onderhouden. Ze zijn niet temperamenteel. Ze boden een plezieriger reiservaring, vooral voor de oude en minderjarige. Als u niet de seculiere daling van de sector of industrie waarin deze onderneming functioneerde, niet in rekening zouden brengen, zou u te veel betalen dat uw schijnbare conservatieve prijs u aanzienlijke financiële verliezen zou veroorzaken. De toekomstige winsten zullen er niet zijn, tenzij het management zich kan aanpassen door zijn diensten een andere manier te bieden.

Aan de achterzijde zijn grote veranderingen zoals zeldzaam buiten een handvol plaatsen in de economie, waarbij technologie een van hen is. Om deze reden is de grootste indicator van toekomstige winst de overige winst, mits de onderneming niet overstappen op een andere fase in zijn ontwikkelingscyclus (e.g. , McDonald's Corporation gaat van een fast food franchise start-up naar een blue chip giant die de wereld al domineert). Specifiek, als een bedrijf de afgelopen tien jaar met 4% is gegroeid, is het zeer onwaarschijnlijk dat het in de toekomst binnenkort een groeiende 6-7% zal groeien. U moet dit onthouden en waken tegen optimisme. Uw financiële projecties zouden in het ergste geval een beetje pessimistisch moeten zijn, in ieder geval een beetje depressief.

Het zijn zeer winstgevend om masochistisch te zijn in de financiën. Een Pollyanna-achtige dispositie kan uw persoonlijke balans op de lange termijn creme. U wilt een marge van veiligheid.

Daarnaast onthoudt u dat bedrijven die zich bezighouden met cyclische industrieën zoals staal-, bouw- en autofabrikanten berucht zijn om een ​​jaarlijks $ 5 winst per aandeel te posten en $ 2 te verliezen. 50 de volgende. Een investeerder moet voorzichtig zijn om de prognoses uit het huidige jaar alleen te baseren. Hij of zij zou het beste gediend worden door de inkomsten over de afgelopen tientallen jaren te berekenen en op basis van dat cijfer een waardering op te stellen. Voor meer informatie lees Cyclische aandelen waarden: Intrinsieke waarde toewijzen aan bedrijven met onbetaalbare winsten . Een andere mogelijke valkuil valt in iets bekend als de piekverdienstval.

Deze pagina maakt deel uit van Investeringsles 4 - Hoe een inkomensverklaring lezen. Om terug te gaan naar het begin, zie de inhoudsopgave.