Hoe de Fed Rate Hike de globale markten kan beïnvloeden

De Amerikaanse Federale Reserve heeft duidelijk gemaakt dat het de rente in 2015 zal verhogen, zolang de economie blijft verbeteren. In afwachting van de stijgende rentetarieven is de Amerikaanse dollar in waarde gewaardeerd en de druk op de balans van banken, bedrijven en huishoudens die in dollars lenen en in andere valuta's uitgeven, onder druk zetten, maar ook op wisselkoersregimes gekoppeld aan de dollar die zaken doen in andere valuta's.

Ontplooiing van de opkomende markt

Opkomende markten ontvangen ongeveer $ 4. 5 biljoen van de bruto kapitaalinvloeiingen tussen 2009 en 2012 - die ongeveer de helft van de wereldwijde kapitaalstromen vertegenwoordigen - dankzij de lage rentetarieven in de ontwikkelde landen na de globale economische crisis in 2008. Naast de kapitaalinvloeiing stegen de aandelen- en obligatieprijzen hoger terwijl de valuta's in waarde werden gewaardeerd, aangezien het goedkoper werd om te lenen en beleggers wilden rendement zoeken buiten ontwikkelde landgronden.

Aangezien de VS de rentetarieven normaliseert, zijn de economieën van opkomende markten begonnen met kapitaaluitvloeiingen. Investeerders hebben in mei en juni 2013 een smaak gekregen van deze uitvloeiingen met de zogenaamde "taper tantrum" aflevering, waar opkomende markten te lijden hebben gehad aan willekeurige kapitaaluitvloeiingen die hun economie daalden. Het slechte nieuws is dat de timing en het tempo van deze renteverhogingen de markt op de markt kunnen trekken.

Nadat de Federale Reserve zijn retoriek heeft verhoogd, werden de aandelen, obligaties en valuta's van emerging markets in de eerste helft van 2015 opnieuw in waarde geworden. Sommige deskundigen zijn bezorgd dat de aanscherping van de centrale bank een financiële crisis op opkomende markten zou kunnen neerslaan, net als die die in 1982 en 1994 zijn gebeurd.

Landen zoals Fragile Five kunnen bijzonder gevoelig zijn voor dit soort crises, omdat ze niet kunnen versterken hun huishoudelijke budgetten.

Divergent Developed Markets

Opkomende markten zijn niet de enige landen die door de stijgende rentevoet van de Federal Reserve worden beïnvloed. De Europese en Japanse economieën zullen profiteren van de afschrijvingen in de euro en yen, maar het herbalanceren van de portefeuille zou sommige van die voordelen kunnen wegnemen. Met kapitaal terug naar de Verenigde Staten na een mogelijke stijging van de rentevoet, zouden de landen van de eurozone hogere leningen kunnen ervaren die de economische groei kunnen beïnvloeden.

Dat gezegd hebbende, verloor het monetaire beleid door de Bank of Japan en de Europese Centrale Bank zou het effect van de aanscherping van de Federal Reserve op de inflatie van opkomende markten kunnen compenseren. Deze compensaties zijn niet zo effectief als de lage rentetarieven in de VS, aangezien veel opkomende markten dollarskuld hebben in plaats van de euro schuld, waardoor ze veel meer vatbaar zijn voor bewegingen in de Verenigde Staten.S. dollar dan die van de euro of andere Europese valuta's.

Het is ook opmerkelijk dat de Bank of England heeft aangegeven dat het een einde zou maken aan het kwantitatieve versoepelingsprogramma en de renteverhogingen in mei 2016 verhogen. Hoewel de beweging niet zo belangrijk is als besluiten van de VS of EU

, het kan de regio nog steeds beïnvloeden door internationale kapitaalstromen op te zuigen.

Key Takeaway Points

• De Federal Reserve verwacht een stijging van de tarieven in 2015, die zowel binnenlands als internationaal zorgvuldig is geweest.
• Sommige deskundigen zijn bezorgd over het feit dat opkomende markten het meest kunnen profiteren van een stijging van de rentevoet, aangezien het kapitaal van hun economie zou trekken - een effect bekend als de 'taper tantrum' die al in 2013 is waargenomen.
• Ontwikkelde markten zouden minder vraag naar hun overheidsschuld kunnen ondervinden, wat kan leiden tot duurdere financiering voor kwantitatieve versoepeling en andere stimuleringsprogramma's.