Curve Bouw- en Milieu- en Sociaal Risico

In een eerdere artikel gaf ik een overzicht van het thema risico's op grondstoffenmarkten. In dat stuk beschreef ik het verschil tussen beoordeeld en niet-beoordeelde risico's. Dat stuk gaf het uitzicht van 30, 000 voet. Dit aanbod is een vervolg op de serie die op granulaire basis risico onderzoekt. Drie risico's die zeer belangrijk zijn voor diegenen die op de grondstoffenmarkten verhandelen, zijn het bouwrisico, het milieurisico en het sociaal risico.

Curveconstructie risico komt voor wanneer de aannames die bij de bouw, reparatie of verlenging van een marktkromme betrokken zijn, niet overeenkomen met de realiteit van de niveaus die tijdens het transactieverloop worden verhandeld. De meeste commodity traders behandelen dit grote risico dagelijks. Een voorbeeld van dit risico dat van mij afkomstig is, is dat er ervaring is met een exportfinancieringstransactie die ik in de late jaren 1980 met de Russen had gedaan. Ik betaalde vooraf voor nikkelleveringen beloofd drie maanden in de toekomst. We hebben een vaste prijs vastgesteld voor de deal op de dag waarop ik geld overgemaakt heb. Toen de havens in Siberië bevroren waren, kon de Russen hun verplichting niet nakomen. Ik had het prijscrisico afgedekt door drie maanden nikkel op de London Metal Exchange te verkopen. Tegen de tijd dat ik erachter kwam dat er een vertraging in de levering zou zijn, ging nikkel in een enorme achteruitgang. De prijs van het metaal ging voor de datum dat ik kort was en ik had het metaal niet tegen mijn positie.

Ik moest mijn korte positie bedekken tegen een significant economisch verlies. Daarin is de kern van het curve risico, de verschuiving in de voorwaartse curve of termstructuur van nikkel resulteerde in verliezen. Dit is een voorbeeld van curve constructie risico en tegenpartij prestatie risico in een eerder artikel.

Milieurisico is het risico op schade aan het milieu door betrokkenheid bij een commodity-transactie. Een voorbeeld van dit soort risico's is de olievlek van Exxon Valdez, die op 24 maart 1989 in Prince William Sound in Alaska plaatsvond. Een olietanker gebonden aan Long Beach, Californië sloeg een rif dat 11 tot 38 miljoen liter ruwe olie verspilde. De oliestorting heeft veel schade aan het milieu veroorzaakt en de bedrijven in de regio hebben geleden. De schoonmaak- en proceskosten voor het ongeval waren ongekend. Nieuwe voorschriften zijn veroorzaakt door het ongeval. Meer onlangs begon de oliewinning Deepwater Horizon of de BP-oliepijp die op 20 april 2010 in de Golf van Mexico begon met een explosie op een oilrig en een overzeese gusher vloog voor 87 dagen totdat de oliemaatschappij het op 15 juli had afgedekt , 2010. De destructieve aard van de storting veroorzaakte problemen met stranden, wild en bedrijven langs de kust van de Golf van Mexico.De kosten waren enorm en in juli 2015 kwam BP overeen met $ 18 te betalen. 7 miljard in boetes, die de grootste bedrijfsafwikkeling in de Amerikaanse geschiedenis was.

Sociaal risico is het risico van schade aan sociale structuren door betrokkenheid bij een commodity-transactie. Dit soort risico kan de reputatie van degenen die betrokken zijn bij deze soorten transacties en de door hen beïnvloedde samenlevingen beïnvloeden.

Ik herinner me terug in het midden van de jaren tachtig, besloot de Roemeense regering een aanzienlijk deel van de goudreserves van de natie te verkopen. Ik vermoed dat de goudverkoop de mensen van Roemenië niet ten goede kwam, maar liever de leiding van de natie die destijds door Nicolae Ceausescu werd geleid. Men zou kunnen aanvoeren dat een ander voorbeeld van sociaal risico, dichter bij het huis en niet met betrekking tot grondstoffen, het uitleenbeleid was van veel instellingen die tot de Amerikaanse woningcrisis in de Verenigde Staten leidden. Deze gemakkelijke leningsbeleid moedigt mensen aan om veel schulden aan te nemen. Velen konden zich niet veroorloven om hun leningen te betalen. Dit leidde uiteindelijk tot vastgoedeconclusies en volatiliteit op de financiële markten, waardoor ontberingen en enorme sociale kosten in de VS in de nasleep van de crisis werden veroorzaakt.