Video: Actief en passief beleggen; bouw uw optimale portefeuille 2024
Bijgewerkt Juni 2014
Het is algemeen bekend dat beleggingsfondsen over het algemeen actief beheerde fondsen overtreffen, en dat is zeker het geval bij aandelenfondsen. In de bondwereld hebben managers de afgelopen vijf jaar zinvolle waarde toegevoegd.
Standard & Poor's (S & P) stelt elke zes maanden zijn S & P-indexversus actief fonds (SPIVA) U. Scorecard bekend. In de periode van vijf jaar die eindigde op 31 december 2013, bedroegen actieve managers beter dan negen van de 13 categorieën die door S & P werden gevolgd.
Actieve managers lieten de grootste mate van overprestaties zien in de categorieën Investment-Grade Short en California Municipal Debt, waarbij 71% en 67,5% van de managers hun benchmarks respectievelijk verslaan. De categorie Investment-Grade Intermediate Funds was ook een gebied van kracht, met ongeveer 63% van de managers die beter presteerden dan het vijf jaar interval. Buiten deze top drie categorieën kwamen de beste resultaten onder de algemene gemeenteschuldfondsen, de hypothecaire effectenfondsen en de overheidsfondsen.
De slechtste categorieën in de periode van vijf jaar waren opkomende markten en hoge opbrengsten, waarbij slechts 8% en 36% van de managers respectievelijk hun bonussen overschreden. Dit is een beetje tegenstrijdig, gezien het feit dat actief beheer en individueel veiligheidsonderzoek meer breedte hebben om hier meer waarde toe te voegen dan in een ander gebied van de obligatiemarkt. Misschien is één reden voor de enorme tekortkomingen in deze segmenten uitgaven, aangezien de beheerskosten in beide groepen veel hoger liggen dan de obligatiemarkt als geheel.
Resultaten van een en drie jaar van actieve managers zijn onbelangrijk
Aan de negatieve kant waren de kortere termijnen minder gunstig. 2013 bleek een moeilijke jaar voor managers te zijn, met indexen die beter presteren dan 10 van de 13 categorieën. Met uitzondering van de categorieën Investeringsgraad Lange, Overheidslange en Globale Inkomsten lag de obligatiefondsbestuurders hun benchmarks.
De oversteek in de eerste twee categorieën was echter zeer indrukwekkend, met 96. 8% van de managers leidde beter dan Investment-Grade Long en 89. 9% in Government Long. Actieve managers hebben de mogelijkheid om tegen stijgende tarieven te beschermen door hun geldtijd of rente gevoeligheid te verminderen, en duidelijk in 2013.
De totale aantallen waren slechts een beetje beter in de drie jaar, met actieve managers die beter presteren in vier categorieën. In deze periode waren de managers die beter presteren, geconcentreerd in de beleggingsgraad Short, Investment-Grade Intermediate, General Municipal Debt en Global Income categorieën.
Global Income was de enige groep waarin managers in alle drie de termijnen beter presteerden.Een mogelijke verklaring is dat de grotere beleggingsuniverse actieve managers een bredere waaier van opties bieden om individuele effecten te kiezen.
Wat vertelt ons dit over Active Management?
De recente resultaten helpen bij het illustreren van het belang van een langetermijnweergave met actief beheerde fondsen. Managers kunnen in een bepaald jaar grote prestaties schommelen, wat betekent dat het tijd kan duren om het actieve beheer te laten blijken te worden.
Neem PIMCO Total Return Fund (PTTAX).
Per 31 maart 2014 had het fonds een gemiddeld jaarlijks rendement van 5,42% gegenereerd, ruim voor het 4. 46% rendement van de Barclays Aggregate Bond Index. Onder de individuele kalenderjaren waren de kansen op overprestaties echter slechts 50-50: het fonds slaat de benchmark in vijf jaar en lag in vijf.
De afhaalmaaltijd: actief beheer kan inderdaad waarde toevoegen, maar beleggers moeten geduld uitoefenen. Uitgebreide perioden van onderprestering geven echter aan dat het tijd is om de alternatieven te overwegen. Voor meer informatie, zie mijn artikel "Wanneer een obligatiefonds verkopen. “
Actief beheerde obligatie-ETF's: de volledige, geactualiseerde lijst
Actief beheerde obligatie-ETF's, geleid door PIMCO Total Return ETF, groeit snel. Zie de lijst van alle ETF's met een actief beheerde band met symbolen en vergoedingen.
Actief tegen passief beheerde fondsen
Wat is het verschil tussen actief en passief beheerd fondsen? Waarom is het belangrijk, en welke is beter? Ontdek welke past bij jouw situatie.
Beste tijd om te investeren in actief beheerde fondsen
Wanneer is de beste tijd om actief te investeren beheerde fondsen? Wanneer kunnen ze de markt verslaan en fondsen indexeren? Hier zijn enkele historische timing voorbeelden.