Waarom zijn grondstoffen volatieler dan andere activa?

Een actief is eigendom of iets van waarde. Veel materiële en immateriële zaken zijn activa, maar in de wereld van beleggen en handelen zijn er vermogenscategorieën. Voor degenen die hun kapitaal beleggen of verhandelen, is de volatiliteit van een actief een kritisch punt van zorg. Volatiliteit is de prijsvariantie van een actief in de loop van de tijd. Hoe groter het prijsbereik van laag naar hoog op dagelijkse, wekelijkse, maandelijkse of langere termijn, hoe hoger de volatiliteit en omgekeerd.

Sommige activa zijn doorgaans volatieler dan andere en het is vaak de variantie van een markt die het aantrekkelijk of onaantrekkelijk maakt voor marktdeelnemers met verschillende risicoprofielen. Bij het bepalen van welk actief om te investeren of om te handelen, is een van de belangrijkste overwegingen de variantie.

Volatility: A Trader's Paradise, maar de nachtmerrie van een investeerder

Die activa met een hogere volatiliteit hebben de neiging om diegenen aan te trekken die actieve traders zijn in plaats van investeerders. Wanneer de prijs van een actief zeer volatiel is, trekt het meer speculatieve en kortlopende handelsactiviteiten aan. Daarom zijn markten met een grote prijsvariatie doorgaans een paradijs voor handelaars dat in de nabije toekomst kansen biedt, terwijl tegelijkertijd de nachtmerrie van een belegger is dat beleggers geneigd zijn om vaste inkomsten te verkrijgen via kapitaalgroei of rendement.

Als het gaat om de meest populaire markten die een brede adresseerbare markt van deelnemers gebruiken om hun nesteieren te laten groeien, zijn er verschillende klassen waaruit gekozen kan worden.

Aandelen, obligaties, valuta's en grondstoffen zijn de vier populairste klassen die een verschillende mate van volatiliteit bieden.

Aandelenvolatiliteit

De aandelencategorie omvat aandelen in bedrijven evenals indices die de volatiliteit weerspiegelen op de algemene aandelenmarkt of verschillende sectoren binnen de aandelenklasse.

Beleggen of handelen op de aandelenmarkt is veruit de populairste keuze voor beleggers.

Hoewel niet alle aandelen dezelfde volatiliteit hebben, hebben die in belangrijke indices zoals de Dow Jones Industrial Average of de S & P 500 de neiging om in de loop van de tijd een vergelijkbare variantie of bètaversie te ervaren. Natuurlijk zijn er periodes waarin aandelenkoersen dramatisch zullen bewegen. De beurscrash van 1929, 1987 en de wereldwijde financiële crisis van 2008 zijn enkele voorbeelden van tijden waarin de voorraden dramatisch lager zijn geworden. Meest recentelijk, aan het begin van 2016, is de S & P 500-index 11,5 procent lager geworden over een periode van zes weken als gevolg van besmetting door een verkoop op de binnenlandse Chinese aandelenmarkt. Aangezien de VS de meest stabiele economie ter wereld is, zijn Amerikaanse aandelen doorgaans minder volatiel dan andere over de hele wereld. Als het gaat om de volatiliteit van de S & P 500-index, is de driemaandelijkse historische volatiliteit van de E-Mini S & P 500-index meestal minder dan 10 procent.In de afgelopen twee decennia varieerde het van dieptepunten van 5. 35 procent tot hoge waarden van 27. 23 procent na de financiële crisis van 2008.

Bondvolatiliteit

Obligaties zijn schuldinstrumenten die een rendement of coupon bieden. Elke regering over de hele wereld geeft obligaties uit, net als bedrijven. Obligaties zijn een vorm van financiering of lenen voor landen en bedrijven.

Beleggers en handelaren die actief zijn op de obligatiemarkt kijken naar verschillende periodes langs de rentecurve. Investeerders met een zeer lange termijn obligatie hebben de neiging om naar een stroom van inkomsten te zoeken, terwijl kortlopende schuldinstrumenten meer volatiel kunnen zijn.

In de Verenigde Staten controleert de centrale bank of Federal Reserve wanneer het gaat om de overheidsschuld het zeer korte eind van de rentecurve. De Fed Funds-rente is de rentevoet die banken en kredietverenigingen op een nachtelijke basis aanleggen. Het Open Market Committee van de Amerikaanse Federal Reserve controleert en dicteert de rente van de Fed Funds. De disconteringsvoet is de minimumrente die de Federal Reserve in de VS heeft vastgesteld voor leningen aan andere banken. Terwijl de centrale bank de rente op de Fed Funds en de Discount controleert, zijn de prijzen van obligaties en schuldinstrumenten met verdere looptijden een functie van de marktkrachten.

De kortetermijnrente kan van invloed zijn op de middellange en lange termijn, maar er doen zich vaak verschillen voor. Obligatiehandelaren nemen vaak lange of korte posities, afhankelijk van hun mening over rentetarieven. Een lange obligatiepositie is een gok dat de koersen zullen dalen terwijl een shortpositie van mening is dat de koersen hoger zullen worden. De meeste handelaren in obligaties zullen langs de rentecurve worden geplaatst, met een korte looptijd en een andere op spread om te profiteren van prijsafwijkingen. Beleggers op de obligatiemarkt zoeken naar een veilige en consistente opbrengst voor hun investeringsnesteieren. Kwartaalhistorische volatiliteit op de 30-jarige obligatiemarkt van de Amerikaanse overheid lag in een bereik van 6. 22 procent - 17. 5 procent gedurende meer dan twee decennia. De volatiliteit steeg verder in de nasleep van de financiële crisis van 2008.

Volatiliteit van de valuta

De dollar is de reservevaluta van de wereld omdat de Verenigde Staten de rijkste en meest stabiele economie op aarde zijn. De volatiliteit van valuta's is doorgaans lager dan die van de meeste andere activaklassen, omdat overheden het drukken van geld en het vrijgeven ervan controleren en naar het mondiale monetaire systeem stromen. Overheden controleren de geldvoorraad in grote mate. De volatiliteit van valuta's is afhankelijk van de stabiliteit van een overheid. Daarom handelt de dollar met een lagere volatiliteit dan de Russische roebel, de Braziliaanse reële of andere valuta-instrumenten die minder liquide zijn en minder waarschijnlijk als reserve-valuta worden aangehouden door overheidsobligaties over de hele wereld.

De driemaandelijkse historische volatiliteit van de dollarindex die teruggaat tot 1988 lag in een bereik van 4. 37 procent tot 15 procent, maar de norm is een waarde lager dan het niveau van 10 procent.

Commodities

Commodity volatility is meestal de hoogste van de activaklassen die in dit artikel worden beschreven. De driemaandelijkse volatiliteit van ruwe olie varieerde van 12.63 procent tot meer dan 90 procent sinds 1983. Het bereik in dezelfde metriek voor aardgas is van 22. 56 procent tot meer dan 80 procent, op een kortere termijn basis, aardgasvariantie heeft meer dan 100 procent op meerdere gelegenheden.

De historische volatiliteit van het verleden in sojabonen varieerde van ongeveer 10 procent tot meer dan 75 procent sinds 1970, en het bereik in maïs is in dezelfde periode van iets minder dan 12 procent tot ongeveer 48 procent gestegen. De driemaandelijkse volatiliteit op de termijnmarkt voor suiker varieerde van 10,5% tot 100% en bij koffie-futures was het bereik van 11% tot meer dan 90%. In zilver is het bereik van ongeveer 10 procent tot meer dan 100 procent. Ten slotte is goud een hybride goed. Aangezien centrale banken over de hele wereld het gele metaal als reserve-actief aanhouden, heeft het een dubbele rol als metaal of grondstof en als financieel actief. Daarom weerspiegelt een bereik in drievoudige volatiliteit van 4 procent tot meer dan 40 procent sinds het midden van de jaren 1970 het hybride karakter van goudprijzen. Zoals de voorbeelden aantonen, is de volatiliteit van grondstoffen in de tijd hoog en zijn er talloze redenen waarom grondstoffen volatieler zijn dan andere activa.

5 Redenen Grondstoffen zijn meer volatiel

Als activa hebben grondstoffen de afgelopen jaren belangstelling van beleggers getrokken, maar die activiteit komt meestal tijdens perioden van bull market. In het afgelopen decennium heeft de introductie van nieuwe marktvoertuigen die op traditionele aandelenbeurzen, ETF- en ETN-producten handelen, de keuzemogelijkheden voor marktdeelnemers vergroot. Voorafgaand aan hun introductie was de enige manier om in grondstoffen te beleggen voor mensen zonder een futures-rekening, eigendom van de fysieke grondstof of via aandelenposities in bedrijven die grondstoffen produceren. Voor de meeste zijn grondstoffen alternatieve beleggingen geweest, maar voor de handelaren in de wereld maakt de verhoogde volatiliteit ze vaak tot een aanwinst als het gaat om kortetermijnhandelsmogelijkheden. Grondstoffen zijn om vijf hoofdredenen volatieler dan andere activa:

1. Liquiditeit:

De aandelen-, obligatie- en valutamarkten trekken dagelijks een enorme hoeveelheid volume aan. Het kopen en verkopen in deze activaklassen is in de loop der jaren gegroeid tot verbluffende aantallen. Veel grondstoffen die op de termijnbeurzen worden verhandeld bieden echter veel minder liquiditeit of handelsvolume dan de andere gangbare activa. Hoewel olie en goud de meest liquide verhandelde grondstoffen zijn, kunnen deze markten soms zeer volatiel worden, gezien het potentieel voor endogene of exogene gebeurtenissen.

2. Moeder Natuur:

Moeder Natuur bepaalt het weer en de natuurrampen die zich van tijd tot tijd over de hele wereld voordoen. Een aardbeving in Chili, 's werelds grootste koperproducent, kan een piek in de prijs van het rode metaal veroorzaken. Een droogte in de Verenigde Staten kan ervoor zorgen dat de prijzen van maïs en sojabonen omhoog schieten als de oogstopbrengsten dalen. In 2012 hebben we dat gezien. Een koud en ijskoud winterseizoen zal de vraag naar aardgas doen toenemen, waardoor de prijzen van termijncontracten voor de energiebasis omhoog schieten.In 2005 en 2008 zorgden orkanen die de Amerikaanse kust van Louisiana bereikten en die schade toebrachten aan de infrastructuur van aardgas ervoor dat de prijs van futures steeg naar allerhoogste hoogten. Dit zijn maar een paar voorbeelden van hoe natuurdaden enorme volatiliteit in grondstoffenprijzen kunnen veroorzaken.

3. Vraag en aanbod:

De belangrijkste bepalende factor voor de weg van de minste weerstand voor grondstofprijzen is vraag en aanbod. Grondstofproductie vindt plaats in gebieden in de wereld waar de grond of het klimaat gewassen ondersteunt, waar reserves aanwezig zijn in de aardkorst en extractie kan plaatsvinden voor een kost die lager is dan de marktprijs. De vraag is echter alomtegenwoordig. Bijna elk mens op aarde is een consument van goederen die de basis vormen van het dagelijks leven. Daarom is de vergelijking van vraag en aanbod voor grondstoffen wat hen vaak tot de meest volatiele activa ter wereld maakt als het gaat om prijzen.

4. Geopolitiek:

Omdat grondstoffenreserves bestaan ​​in specifieke gebieden van onze planeet, hebben politieke kwesties in een regio vaak een invloed op de prijzen. Toen Irak bijvoorbeeld in 1990 Koeweit binnenviel, verdubbelde de prijs van ruwe olie in de weken die volgden op de nabijgelegen contracten met NYSEEX en Brent ruwe olie. Toen de president van de Verenigde Staten olie uit de strategische petroleumreserve (SPR) vrijgaf, ging de prijs naar de helft in waarde. Bovendien kunnen oorlogen of geweld in een deel van de wereld logistieke routes afsluiten waardoor het transport van productieruimtes naar consumptiezones over de hele wereld moeilijk of onmogelijk wordt. Tarieven, overheidssubsidies of andere politieke instrumenten veranderen vaak de prijsdynamiek van een grondstof die bijdraagt ​​aan de volatiliteit.

5. Hefboomwerking:

De traditionele route voor handel of beleggen in grondstoffen is via de termijnmarkten. Futures bieden een hoge mate van hefboomwerking. Een koper of verkoper van een futures-contract hoeft alleen maar een kleine aanbetaling of te goeder trouw aanbetaalde marge te doen om een ​​veel grotere financiële rente in een commodity te beheersen. De initiële margetarieven liggen meestal tussen 5-10 procent van de totale contractwaarde voor een grondstof. Daarom is de leverage in commodity-futures die wordt geboden aan handelaren en beleggers vergeleken met andere activa veel groter.

Grondstoffen zijn meestal de meest volatiele activaklasse. Het begrijpen en bewaken van de volatiliteit is een belangrijke oefening voor beleggers en handelaren. Bij het bepalen van het risico- versus opbrengstprofiel van een activum is volatiliteit een statistische maatstaf die zal helpen bij het definiëren van parameters.