Wat de New Investment Fiduciary Rule voor u betekent

Het Amerikaanse ministerie van Arbeid's "fiduciaire regel" vraagt ​​makelaars om belangenconflicten te vermijden bij het verstrekken van pensioenadvies, is in het afgelopen jaar meer gieringen geweest dan een limbo-danser in een zaag in een aardbeving.

In de vroege dagen van de administratie van Trump werd het in de vroege dagen van de administratie van de regering beschouwd als een revolutie in de consumentenbescherming. Het is aan de orde geweest van rechtszaken die de zoon van een rechter van het Hooggerechtshof hebben gevochten, die heeft gevochten, een reddingsrechter die het heeft gehandhaafd en veel speculatie over wanneer het uiteindelijk in werking zou treden.

Nu, financiële professionals en de klanten die ze vertegenwoordigen, hebben eindelijk een antwoord: De dageraad van de fiduciaire leeftijd is gewoon enkele dagen weg.

In een redactionele uitgave van Wall Street Journal, gepubliceerd op 22 mei, heeft de minister van arbeidssecretaris Alexander Acosta aangekondigd dat de regel van kracht wordt op 9 juni. Dat was een verrassing en zelfs een schok voor sommigen, omdat de Trump-administratie de oorspronkelijke implementatie vertraagde op 10 april en de regel bleek op een neerwaartse traject te zijn.

Maar zelfs op 9 juni is de groene vlag tinten geel, aangezien de regel technisch nog steeds onder controle is, wat betekent dat het op een later tijdstip herzien kan worden, geheel of helemaal afgehakt kan worden.

Acosta verklaarde dat "hoewel de rechtbank deze regel heeft gehandhaafd in overeenstemming met de gedelegeerde autoriteit van het Congres, kan de fiduciaire regel als geschreven niet in overeenstemming zijn met de [derguleringsdoelstellingen van de administratie]. “

Zo ziet professor Jamie Hopkins, co-director van het pensioeninkomenprogramma bij The American College for Financial Services in Bryn Mar, Pa., Die taal vertalen: "De toon van Acosta is dat deregulering nog steeds komt , maar zij [het Congres en de administratie] moeten de wet- en regelgevingsprocedure volgen. "

Dus, wat moeten mensen verwachten?" Tussen 9 juni en 1 januari 2018 wordt verwacht dat de DOL verder zal gaan met nieuwe regelgeving om de huidige fiduciaire regel te vervallen of tenminste te wijzigen, "zegt Hopkins." Bovendien velen velen verwachten dat de volledige implementatiedatum van 1 januari 2018 uitgesteld zal worden. "

In een woord: Huh? wat is deze "fiduciaire standaard" precies? Laten we eerst beginnen met die lastige jargon term "fiduciaire", die u waarschijnlijk gebruikt heeft toen NPG's puzzelmeester Will Shortz u uitdaagde om een ​​ritme voor "hypofyse" te vinden. , een fiduciair is een persoon of organisatie die u de plichten van goed vertrouwen en d vertrouwen. Dus als een financieel adviseur een 'fiduciaire plicht' heeft, betekent dat dat zij in uw belangstelling moet handelen: dat 'vertrouw me' betekent eigenlijk meer dan blote woorden.

Dat is enorm, omdat in de financiële dienstverlening veel mensen zullen proberen om u veel dingen te verkopen - en in veel gevallen met meer inzicht in hoeveel zij maken dan hoeveel u zal maken.

Dus voor een groot gedeelte is de fiduciaire regel gericht op overmatige kosten. Groepen zoals de Consumenten Federatie van Amerika hebben de regel verdedigd als een slag tegen wat ze als een grote geldmaker voor financiële professionals hebben gekenmerkt.

De go-ahead verhuizing komt als Donald Trump door alle kanten van de brutaliteit van de FBI-chef James Comey en de wervel van de controverse omringd is. Ondertussen gaat hij steeds verder met een monolithische wetgevingsagenda die niet helemaal aan het maken is. Op de voorste brander als tegenwoordig: een nieuw federaal budget, wijzigingen in de betaalbare zorgwet en de belastinghervorming.

In vergelijking met die A-lijstprioriteiten is de fiduciaire regel een vlieg in de zalf.

En onder minder turbulente omstandigheden zou de fiduciaire regel de dialoog over Capitol Hill domineren. Intrigue begon na de verrassing ondertekening van een presidentieel memorandum om de uitvoering van de regel onbepaald op te schorten. De boodschap was duidelijk, zoals we in deze TIME-bladwijzer weerspiegelen: 'Trump wil de fiduciaire regel vermoorden. "

Maar minder dan een week later ontsloeg de VS-rechtbank Barbara Lynn, werkzaam in het Noord-Distrikt van Texas, een 81-pagina-uitspraak om de Obama-era-regel te handhaven. Hoe erg was het voor het Witte Huis? CNBC beschreef Lynn's beslissing als "stinging. "(Lynn werd benoemd tot haar post onder president Bill Clinton.)

Zou Acosta's actie het einde van het dogfight kunnen spellen? Nauwelijks. Om te beginnen is de financiële dienstverlenende industrie niet bekend dat ze ook niet van een gevecht terugkomen of aan een gebrek aan geld of klachten hebben om het te voeren.

Gibson Dunn & Crutcher advocaat Eugene Scalia-zoon van de late hooggerechtshof Justitie Antonin Scalia-heeft vertegenwoordigd zakelijke groepen in de strijd om de regel te doden.

En zoals je zou verwachten van zijn familielijn, heeft Scalia de jongere een reputatie om wettelijke gevechten tegen regelgeving namens Wall Street te winnen. Als een geval met het fiduciair uiteindelijk naar het Hooggerechtshof gaat, zou Scalia kunnen profiteren van het wettelijke equivalent van goede vrienden op hoge plaatsen.

De regel is ook kwetsbaar, want het blijft zo nieuw voor de boeken. Het werd pas in april 2016 onthuld. Zo is er geen track record en negatieve gevolgen voor financiële adviseurs zouden het implementatieproces in een tailspin kunnen werpen .

Dat merkt op: "Het is mij vreemd dat na bijna acht jaar wrangling over de ontwikkeling van deze regel dat het niet zou worden geïmplementeerd," zegt Keith Baker, voormalig CFO van Financial Services Group Inc., en nu een programma coördinator voor hypotheekbanken en financiële diensten aan het North Lake College in Irving, Texas. "Dat betekent gewoon dat de status quo voor financiële adviseurs, met name die die op commissie of op vergoeding gebaseerde vergoeding verkopen. Het leven gaat gewoon door zoals het heeft."

Baker wijst erop dat de Certified Financial Planner Board de veranderingen ondersteunt. In een verklaring op de website van het CFP Board staat: "Onderzoek toont aan dat de kosten voor makelaars om een ​​fiduciaire standaard te implementeren minimaal zouden zijn en dat makelaars en beleggingsadviseurs die financiële dienstverlening onder een fiduciaire standaardservaring leveren, hebben een sterkere winst- en omzetgroei dan die onder een geschiktheidsstandaard."

De poging om vergoedingen te verbergen" stimuleert de ontwikkeling van producten die onnodig complex en ondoorzichtig zijn, "schrijft de Consumer Federation of America in een acht pagina's waarin de voordelen van de DOL-regel worden uiteengezet. "De eenvoudigste manier om de hogere kosten te verbergen is immers in een product dat te complex en ondoorzichtig is voor de typische investeerder om te begrijpen. "

In een tweetal gericht op de DOL heeft de CFA-directeur van beleggerbescherming Barbara Roper haar gevoelens in minder dan 140 karakters opgesomd:" We schrikken @SecretaryAcosta om te erkennen dat respect voor de rechtsstaat eist dat #DOL-regel geïmplementeerd wordt. "

ComplianceX (een website die voldoet aan compliance- en regelgevingskwesties voor de financiële dienstverlenende industrie) meldt ook dat Dennis Kelleher, voorzitter van de advocaatgroep Better Markets, de reis heeft geprezen. "We zijn ervan overtuigd dat elke data-driven, robuuste analyse die de feiten tamelijk overweegt, weer zal aantonen dat Amerikanen die op pensioen sparen, hun belangen moeten verdienen boven de economische belangen van hun financiële adviseurs. "

De fiduciaire regel komt ook in het teken van een verslag van februari 2016 van de Raad van Economische Adviseurs van het Witte Huis, waarin geconcludeerd wordt dat honoraria en conflictadvies jaarlijks beleggers ongeveer 17 miljard dollar aan pensioenbeleggers kosten. Dat is meer dan de jaarlijkse bruto binnenlandse producten van IJsland, Nicaragua of Senegal.

Dus wat gebeurt er nu met de fiduciaire regel? Kijk of er in de komende maanden maanden of meer van de volgende zaken zullen gebeuren: meer juridische uitdagingen; meer uitvoerende orders (Trump is niet precies bekend om zich aan zijn verhaal te houden); een oproep tot verandering door middel van verklaringen van de financiële dienstverlenende gemeenschap; verwarring in andere hoeken van de industrie; en een voortdurende druk van consumentengroepen om de regel te laten staan, zelfs als het uit de grond komt.

Hopkins erkent een paar opties die nog mogelijk blijven, zo niet voorlopig volledig geloofwaardig. "Hoewel het maar een beetje verschijnt 9 juni zal een nieuw tijdperk in pensioenplanning voortvloeien onder een fiduciaire regel, zijn er nog twee mogelijke manieren waarop de regel vertraagd kan worden. "

Hier is hoe:" Ten eerste kunnen de rechtbanken de regel nog uitstellen. Dit lijkt echter zeer onwaarschijnlijk omdat de meeste rechtbanken tot nu toe ten gunste van de regel hebben gevonden. Ten tweede kan het Congres en de president een wetsontwerp ondertekenen waarin de fiduciaire regel wordt vertraagd of verwijderd. Dit lijkt echter zeer waarschijnlijk niet te bereiken in ongeveer twee en een half weken, omdat de gezondheidszorg en de belastinghervorming hogere prioriteiten lijken te hebben en ze nog steeds niet door het congres hebben gemaakt naar het bureau van de president. '

Het maakt echter niet uit dat een ander resultaat het bovenstaande kan overtreffen: vrijwillige naleving van de regel, of het nu staat, valt of hangt in limbo: vrijwillige naleving.

"Veel bedrijven hebben vooruitgegaan en voorbereid op de regel terug in 2016, toen het oorspronkelijk werd overgegaan," zegt Hopkins. "En veel bedrijven en financiële adviseurs hebben vertraging gehandeld in de hoop dat de regel nooit het licht van de dag zou zien."

Toegegeven, de fiduciaire regel kan nog op een bepaald moment zonsondergang. "Maar het volgen van Acosta's opmerkingen, het is belangrijk voor financiële dienstverleners en financiële adviseurs om ervoor te zorgen dat ze voldoen aan 9 juni," waarschuwt Hopkins. "Niet in overeenstemming met deze regel en blijkt geen goede troon inspanningen om te voldoen zou in feite u uit het bedrijfsleven kunnen zetten. Paul Pagnato, oprichter van PagnatoKarp, wijst erop dat voor de stagnatie van de overheid bedrijven als Merrill Lynch advertenties hebben gezegd dat ze "helemaal" met de uitspraak zijn overeengekomen en dat zij geen commissies voor een van deze persoonlijke pensioenrekeningen ".

Pagnato, die 19 jaar werkzaam was bij Merrill Lynch en een kantoor beheert met meer dan $ 1 miljard aan activa, heeft een insider inzicht in hoe de grote honden van de industrie samenwerken met de regel. heeft gekozen om te volgen wat hij noemt True Fiduciaire praktijken, waardoor de provisie van commissies uit de rekeningen wordt uitgeschakeld.

Zoals de CFA en het GVB heeft Pagano zich voor de goedkeuring van de fiduciaire standaard door financiële adviseurs geduwd. Nu of in ieder geval voor nu is de rest van zijn sector verplicht zich te volgen bij het volgen van de regels.

Zoals Pagano het zegt: "Bedrijven en adviseurs veranderen al hun praktijken om meer in overeenstemming te zijn met de fiduciaire norm. De trein heeft al klaar is het station verlaten. “