Welke negatieve rentetarieven betekenen voor beleggers

De meeste mensen zijn bekend met de risico's van inflatie, waar de waarde van een valuta keldert en alles duurder wordt. In plaatsen zoals Venezuela zijn deze problemen zo ernstig geworden dat er een zwarte markt voor dollars is als secundaire valuta voor uitwisseling. Naoorlogs Duitsland en Argentinië zijn twee andere voorbeelden van inflatoire druk die de consumentenprijzen sterk deed stijgen en de pocketboeken van consumenten ernstig beschadigde.

Deflatie is een veel moeilijker concept voor mensen om te begrijpen - dat wil zeggen, wanneer de waardering van een valuta een probleem wordt. Deflatie leidt er volgens de leek toe dat mensen en bedrijven geld oppotten in plaats van te besteden en te investeren, waardoor de vraag naar producten en diensten afneemt en de prijzen onder druk komen te staan. Lagere prijzen kunnen leiden tot lagere winsten en minder economische groei, wat er weer toe leidt dat consumenten nog meer geld oppotten.

In dit artikel zullen we een kijkje nemen naar een ongebruikelijke manier om deflatie te verslaan, die sinds de economische crisis van 2008 in toenemende mate wordt gebruikt door centrale banken over de hele wereld.

Negatieve rentetarieven

Rentetarieven zijn het belangrijkste monetaire beleidsinstrument dat door centrale banken wordt gebruikt om de inflatie in een hele economie te beïnvloeden.

Een centrale bank probeert deflatie tegen te gaan door de rentetarieven te verlagen om consumenten en bedrijven aan te moedigen om geld uit te geven en prijzen te verhogen.

In sommige gevallen werken deze conventionele monetaire beleidslijnen niet en zal de centrale bank de rentetarieven verlagen naar negatief terrein. De stap is bedoeld om banken te stimuleren om geld uit te lenen en bedrijven om geld uit te geven in plaats van een vergoeding te betalen om het bij een bank veilig te houden.

Er zijn veel verschillende gevallen van negatieve rentetarieven door de geschiedenis heen, maar meer recentelijk zijn deze beleidsregels gebruikt om deflatie af te weren.

De Europese Centrale Bank heeft in 2014 haar negatieve rentebeleid geïntroduceerd en in januari 2016 heeft de Bank of Japan onverwacht hetzelfde gedaan, waardoor de benchmarktarieven onder nul zijn gedaald in een stoutmoedige poging om zijn economie te stimuleren en de aanhoudende deflatoire druk te overwinnen in zijn economie.

Gevolgen voor economie en markten

Het effect van negatieve rentetarieven is moeilijk te kwantificeren, omdat het beleid in het verleden spaarzaam is gebruikt, maar er is enig bewijs dat het kan werken.

Banken zijn mogelijk terughoudend om de kosten van negatieve rentetarieven door te berekenen aan hun klanten, omdat ze hierdoor mogelijk hun vermogen kunnen verplaatsen. In deze gevallen zouden lagere rentetarieven de winsten van banken verlagen en hen ontmoedigen leningen aan risicovollere partijen te verstrekken. Consumenten die te maken krijgen met kosten om geld bij de bank te hebben, kunnen besluiten het geld helemaal uit het financiële systeem te halen - hoewel dat scenario nog niet is uitgekomen.

De impact van dit beleid op de valutamarkt was veel gunstiger. Wanneer er negatieve rentetarieven zijn, hebben beleggers de neiging om naar betere rendementen op buitenlandse markten te zoeken, waardoor de waarderingen van een valuta lager worden. Lagere valuta-waarderingen helpen de export te vergroten door ze aantrekkelijker geprijsd te maken over de hele wereld.

De euro heeft deze dynamiek gezien met betrekking tot de wisselkoers ten opzichte van de dollar sinds 2014.

Key Takeaway Points

• Negatieve rentetarieven zijn ontworpen om deflatie te bestrijden door mensen en bedrijven aan te moedigen om geld te lenen en uit te geven.
• Sommige economen geloven dat banken terughoudend zijn om klanten in rekening te brengen, wat het financiële systeem nog meer zou kunnen schaden.
• Andere economen zijn van mening dat negatieve rentetarieven kapitaal naar het buitenland kunnen sturen en uiteindelijk helpen de valutawaardering van een land te verlagen om de export te ondersteunen.