Wat betekent deleveraging?

In tijden van economische pijn, zoals een recessie of een depressie, gaan veel bedrijven, commanditaire vennootschappen en individuele gezinnen vrijwillig of met geweld door het proces om hun balans af te bouwen. Tenzij u een achtergrond in economie of financiën hebt, begrijpt u misschien niet wat deze term betekent of waarom het zo belangrijk is.

Deleveraging komt voornamelijk neer op het verlagen van het relatieve percentage, of het absolute dollarbedrag, van een balans gefinancierd met schulden.

Dit kan worden bereikt door intern geld te genereren uit operaties (in het geval van een bedrijf) of door te werken (in het geval van een persoon) of door activa te verkopen zoals onroerend goed, aandelen, obligaties , divisies, dochterondernemingen, enz. Het doel van deleveraging is meestal om het risico te verminderen (wanneer de deleveraging vrijwillig is) of om een ​​faillissement te voorkomen (wanneer de schuldafbouw plaatsvindt als gevolg van een verandering in financiële omstandigheid).

Om de werking van schuldafbouw te begrijpen, moet u begrijpen dat activa op een balans door iets moeten worden gefinancierd. In veel gevallen is de veiligste financieringsbron het eigen vermogen of het vermogenssaldo. Dit is volledig in het bezit van geld, zonder verplichtingen. Andere financieringsbronnen zijn schulden (bijvoorbeeld het afsluiten van een hypotheek op een huis geeft u de mogelijkheid om het grootste deel van de aankoopprijs te dekken met geld dat toebehoort aan de deposanten van de bank) en te zweven, wat contanten en andere activa zijn die u bezit, maar niet bezit (een vastgoed- en ongevallenverzekeringsmaatschappij die het geld dat zij van polishouders ontvangt, mag investeren, ook al behoudt zij alleen het kapitaal totdat het tijd is om uit te betalen wanneer polissen opeisbaar zijn (auto's vergaan, eigendommen vernietigd, enz.) is een goede illustratie).

Neem iemand die eigenaar is van een actief, zoals een origineel olieverfschilderij dat $ 100.000 kost. Als hij of zij de hele aankoop met eigen vermogen of vermogenssaldo en het kunstwerk financiert stijgt in waarde met 10%, ze zitten op een winst van $ 10.000 voor belastingen. Evenzo, als de waarde van het schilderij 10% daalt, ervaren ze een verlies van $ 10.000 voor belastingen.

Stel je nu voor dat de aankoopprijs voor 50% werd gefinancierd met eigen vermogen en 50% schuld - dat wil zeggen dat ze $ 50.000 neerlegden en de andere $ 50.000 leenden. Dezelfde toename of afname zou leiden tot een verdubbeling van de winst of verlies in procentuele termen verminderd met de kosten van het geleende geld. Als het een jaar duurde om het schilderij tegen een winst te verkopen (laten we nu de belastingen negeren) en de rente was 8%, dan zou het percentage stijgen 18. 4% ($ 10.000 winst - $ 800 rente = $ 9, 200 netto winst gedeeld in $ 50.000 eigen vermogen =. 184, of 18. 4%). Het verlies zou 21,6% bedragen ($ 10, 000 verlies + $ 800 rentekosten = $ 10, 800 totaal verlies - $ 50.000 eigen vermogen = $ 39, 200 netto fondsen = 21.6% verlies).

Deze zeer wiskundige relatie is wat hefboomwerking zo effectief maakt aan de positieve kant en zo destructief aan de negatieve kant. Het proces van schuldafbouw is bedoeld om het totale versterkende effect van volatiliteit en de absolute kapitaalvernietiging te verminderen wanneer dingen naar het zuiden gaan. Hoewel het soms betekent dat je het potentieel van upside-winsten opgeeft, kost het veel risico om van tafel te gaan, dus de focus kan liggen op het repareren van de onderliggende business of het vangen van je financiële adem.

Een beroemd voorbeeld van deleveraging in het afgelopen decennium was BP, plc, de Britse olie- en aardgasreus.

Na de golfolielekkage verkocht het bedrijf tientallen miljarden dollars aan activa, verkleinde het de omvang van zijn posities en stak het zijn kasreserves omhoog. Hierdoor kon het overleven terwijl tientallen miljarden dollars aan boetes en straffen werden betaald.