Moet ik Index Puts Naked verkopen? ?

Vraag van een lezer:

Ik wil gewoon weten wat je denkt over het genereren van inkomsten uit het verkopen van veelbelovende indexopties, zoals op de Amsterdamse index of SPX index, lees ik een boek dat voorziet in het verkopen van FOTM index putopties met een verloop van 2 tot 6 maanden. Ik denk dat dit veilig is omdat de verre prijs en verloop, in combinatie met onze exitstrategie om uit de positie te komen als de aanraderprijs wordt aangeraakt of de premie verdubbelt of verdrievoudigt.

Verkopen FOTM Naked Index Puts

Er zijn twee heel verschillende manieren om na te denken over de strategie.

1. Het is vrij veilig en zal een winst genereren tussen 70 en 90% van de tijd - afhankelijk van welke exitstrategie u aanneemt (exit wanneer de optie verdubbelt of verdrievoudigt, of de optie beweegt in het geld of wanneer de optie < Delta bereikt een specifiek niveau (best)) en hoe ver het geld dat de opties zijn wanneer ze worden verkocht.
   Deze strategie is zo riskant dat het moet worden vermeden omdat het een puur inzet is - met in wezen onbeperkt risico - dat de aandelenmarkt niet te verdubbelt zal worden.

Naar mijn mening is # 2 een betere manier - in feite de enige manier - om na te denken over deze strategie. Tenzij u een ervaren handelaar bent die

nooit heeft, een probleem met risicomanagement heeft, verkoopt niet naakte index putopties. U kunt nog steeds OTM verkopen op aandelen die u wilt bezitten - zolang u het contant geld heeft om te kopen. Maar indexopties zijn anders. Kijk maar naar de wereld zoals het vandaag is. Wat zou er gebeuren als terroristen tegelijkertijd twee of drie wereldleiders moorden? Of konden een nucleaire bom in NY of Londen ontploffen? Of als Griekenland had verzuimd en uit de eurozone moest vallen? Hoe zit het met een nucleaire confrontatie tussen sommige langdurige vijanden?

etc. Niet alleen zou de aandelenmarkt dalen - wat resulteerde in een verlies - maar de

impliciete volatiliteit

zou dubbel of drievoudig zijn - en dat zou de prijs van de naakte putjes met een zeer groot bedrag verhogen.

Mensen die deze strategie aannemen, denken altijd dat ze kunnen verlaten wanneer de optieprijs verdubbelt of verdrievoudigt. En meestal kunnen ze. Maar als er iets slecht gebeurt, zullen de markten in paniek zijn. De meerderheid van de handelaren wil putjes kopen om hun activa te beschermen, waardoor de prijs van alle opties wordt verhoogd. Uw verlies in deze situatie zou enorm zijn. Speel met een optieprijsrekenmachine om te zien hoeveel geld er op de lijn staat. In

oktober 1987 is de impliciete volatiliteit zo hoog als 150 verplaatst. Dat kan niet meer gebeuren, maar als er paniek is, lijden de handelaren die korte putopties hebben. Het probleem is dat een dergelijk verlies uw account kan failliet maken - en u misschien in de schuld verlenen aan uw makelaar. Ik begrijp dat dit onwaarschijnlijk is op een bepaalde dag, of in een bepaalde maand. Maar als je altijd kort bent, kies je een optie, dan ben je altijd blootgesteld aan deze risicosituatie. Uiteraard kunt u deze strategie gebruiken als u het idee nog steeds leuk vindt, maar u moet verwachten dat u om een ​​paar jaar of zo een grootschalig verlies heeft. Denk aan 1987, de aanslagen van 9/11/2001, 2002, 2008. Er zijn meer dergelijke crashes in de toekomst. We weten gewoon niet wanneer.

Het andere hoofdprobleem met deze strategie is dat er een zeer goede kans is dat het goed winstgevend zal zijn - handel na de handel. Dat brengt de verleiding aan om meer putjes te verkopen die je eerder had verkocht. Hoe meer geld u maakt, hoe meer u zich veilig voelt - en dat is wanneer een handelaar de risico's negeert en de positiegrootte kan vergroten. En als je een grote positie bezit, kan het ondenkbare scenario leiden tot een verlies dat een levensduur van besparingen uitveert. Onthoud: u heeft (bijvoorbeeld) $ 50, 000 in een makelaarskonto, maar een slecht evenement (wanneer u naakte korte putopties bent) kan leiden tot een verlies van honderdduizenden dollars.

Bottom line: Te riskant voor mij. Daarom verkoopt ik altijd

spreads

en niet naakte korte opties. De winsten zijn minder, maar er zijn nooit catastrofale verliezen.