Premie tegen kortingsobligaties (Definitie en uitleg)

Een premie-obligatiehandel boven de uitgifteprijs - de nominale waarde ervan. Een kortingsobligatie doet het tegenovergestelde - verhandel onder de waarde.

Maar geen obligaties hebben vaste prijzen?

Obligaties worden uitgegeven met een "nominale waarde" of "nominale waarde" - het bedrag dat teruggestuurd wordt aan de belegger wanneer de obligatie de looptijd bereikt. Van de tijd van de uitgifte tot de looptijd verhandelen obligaties echter op de open markt - net als voorraden of goederen.

Als gevolg hiervan kunnen hun prijzen boven het niveau oplopen of lager uitvallen dan de marktomstandigheden bepalen. Een obligatie uitgegeven met een $ 1000 pariwaarde die handelt op $ 1100, verhandelt met een premium , terwijl een die tot $ 900 valt, verhandelt tegen een korting van . Een obligatiehandel op zijn nominale waarde is handelsverkeer "op par. “

Waarom doet een obligatiehandel tegen een premie of een korting?

Wanneer een obligatie is uitgegeven, heeft het een opgegeven coupon - het bedrag dat wordt betaald op de nominale waarde van $ 1000. Een obligatie met een coupon van 3% betaalt jaarlijks $ 30, en dit zal blijven, ongeacht hoe veel de obligatieprijs fluktueert in de markt na de uitgifte ervan. Zeg dat de obligatieprijs stijgt naar $ 1050 na een jaar (wat betekent dat het nu tegen een premie verhandelt). Op dit moment betaalt de obligatie nog steeds 30 dollar per jaar investeerders, maar het verhandelt nu een rendement tot volwassenheid van 2. 86% ($ 30 gedeeld door $ 1050). Aan de andere kant, als de obligatieprijs daalt tot $ 950, is de rendement tot volwassenheid 3. 16% (of $ 30 gedeeld door $ 950).

Waarom stijgt de prijs van de obligatie op deze manier? De heersende rentetarieven veranderen altijd en bestaande obligaties aanpassen in de prijs zodat hun rendement tot volwassenheid gelijk is aan of bijna gelijk is aan de rendementen op de vervaldag op de nieuwe obligaties die worden uitgegeven. Met andere woorden, als een obligatie een 3% coupon heeft en de heersende tarieven stijgen tot 4%, zal de obligatieprijs dalen zodat de opbrengst stijgt naar gelang de heersende tarieven.

(Houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richtingen gaan.)

Om te begrijpen waarom dit gebeurt, denk er zo aan: Waarom zou iemand ooit een obligatie kopen die 3% zou hebben als ze een anderszins identieke band zouden kunnen kopen 4% opleveren? Zij zouden het niet doen, dus de prijs van de obligatie moet dalen om de rendement op een niveau te brengen waar een belegger de obligatie in bezit kan nemen.

Met dit in gedachten kunnen we dat bepalen:

• Een obligatiehandel tegen een premie wanneer het couponrente hoger is dan de geldende rentetarieven.
• Een obligatie verhandelt tegen korting wanneer het couponrente lager is dan de geldende rentetarieven.

Er zal een hoger percentage van de obligaties verhandelen tegen een premie in de markt in de tijden waarin de rentetarieven dalen. Omgekeerd resulteert een periode van stijgende tarieven in een groter percentage van de obligaties die tegen korting tegen paren verhandelen.

De korting of premie op een obligatie daalt geleidelijk naar nul als de looptijddatum van de obligatie nadert, waarbij de obligatie de volledige nominale waarde bij de uitgifte aan zijn belegger terugbrengt. Afwezig ongebruikelijke omstandigheden, hoe korter de tijd tot de looptijd van een obligatie, hoe lager de potentiële premie of korting.

Dus, een kortingsbon is gratis lunch?

Niet precies. Op het eerste gezicht lijkt het misschien wel: koop gewoon een korting op $ 970 en profiteer als de prijs stijgt tot $ 1000.

Als alternatief is het kopen van een obligatie op een $ 1030 die op $ 1000 zal rijpen, lijkt het geen zin. Maar houd in gedachten dat dit prijsverschil bestaat uit de hogere coupon in het geval van de premie-obligatie en de lagere coupon in geval van de korting. Met andere woorden, de obligatiehandel tegen een premie zal hogere inkomsten betalen dan de obligatiehandel tegen korting, wat het verschil in prijs vormt. Er is dus geen voordeel om een ​​obligatie te kopen tegen korting, of zelfs een obligatiehandel op par , tegenover één beurs tegen een premie . Er zijn een paar voordelen bij het kopen van obligaties tegen een premie:

Een hogere coupon, die meer geld in de investeerderszak doet

1. Premium obligaties zijn doorgaans minder gevoelig voor fluctuaties in de heersende rente dan vergelijkbare kortingsobligaties.
2. Als de obligatie belichtbaar is, verandert de vergelijking

De voordelen van het kopen van obligaties bij een premieverandering en kan echter verdwijnen als de obligatie "callable" is, wat betekent dat het kan worden ingewisseld - of belde - ( en de opdrachtgever betaald) voor de vervaldag indien de uitgevende instelling kiest. Uitgevers hebben meer kans om een ​​obligatie te bellen wanneer de tarieven vallen omdat ze niet bovenstaande markttarieven willen betalen, dus premieverbintenissen zijn waarschijnlijk weggebroken. Dit betekent dat een deel van de premie die de belegger betaald zou kunnen verdwijnen - en de belegger zou minder rentebetalingen ontvangen bij de hoge coupon.

Degenen die dit probleem meer willen onderzoeken, kunnen dit artikel uit de

New York Times . Zorg ervoor dat u uw makelaar over de oproepvoorzieningen van een obligatie vraagt ​​bij het overwegen van de aankoop ervan. Meer informatie over hoe de rendement van een obligatie wordt beïnvloed door de oproepbepalingen hier. Eén laatste punt

De premie of korting op een obligatie is niet de enige overweging bij het overwegen van de aankoop. Hoe goed voldoet de obligatie aan uw specifieke financiële doelstellingen en risicotolerantie? Wat zijn de risico's van de specifieke band? .

Meer weten:

Obligaties 101. De Balans biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder inachtneming van de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke investeerder en wellicht niet geschikt voor alle beleggers. Past performance is niet indicatief voor toekomstige resultaten. Investeren omvat risico inclusief het eventuele verlies van hoofdsom.