Lichtgroene adviseurs en AGL Resources

Op 25 augustus 2014 meldde het Wall Street Journal dat Southern Company van plan is om AGL Resources, een langdurig bedrijf in onze Eco Performance Portfolio bij Light Green Advisors (LGA), te verwerven voor een 29% premie over haar sluitingsprijs de dag ervoor.

In een week waarin de Amerikaanse markten daalden met 6% en de energie namen nog verder gedaald, hebben beide boards de transactie goedgekeurd. Deze transactie bevestigde onze verwachting dat grote nutsbedrijven met significante koolstofvoetafdrukken hun bedrijven actief herpositioneren in reactie op nieuwe lagere koolstofregulerende omgevingen.

De beleggingspremie van LGA is dat er een wereldwijde scramble onderweg wordt door toonaangevende bedrijven om meer rendement-efficiënt te worden en dat er in deze transformatie aanzienlijke grote cap kansen zijn.

Dit is deels maar niet volledig aangespoord door recente EPA-regelgeving. Het Clean Skies Initiative, dat eerder door president Obama is gelanceerd door EPA-administrateur Gina McCarthy, concentreert de federale autoriteit op de Clean Air Act op de uitstoot van broeikasgassen die bijdragen aan klimaatverandering.

Aangezien de Clean Air Act elke staat in staat stelt een eigen implementatieplan te ontwikkelen, is er nog steeds aanzienlijke verschillen tussen staten in hun aanpak en prioritering van milieufactoren tegen kostenfactoren.

Southern kocht geen hernieuwbare energiebedrijf, omdat hun gereguleerde nutsbedrijven momenteel niet opereren in staten waar hernieuwbare energiemandaten belangrijk zijn. Southern heeft toestemming gekregen om in decennia in zijn dienstgebied een model kolenkrachtinstallatie met koolstofafvang en de eerste nieuwe kerncentrale te bouwen.

Mijn collega, John Cusack, Chief Executive Officer van de LGA, zegt: "Het management van Southern is slim genoeg om te handelen om hun koolstofvoetafdruk te verminderen in een investeringswereld die steeds meer voorzichtig is met het potentieel op middellange en lange termijn financieel materieel risico uit aanzienlijke koolstofemissies. "

De VS is een lappendekenbedekking van nutsvoorschriften waarin bedrijven voldoen aan de eisen van lokale nutsbedrijven meer dan federale milieuwetgeving die in wezen richtsnoeren zijn.

Het is moeilijk om het Amerikaanse federale systeem te verklaren aan Europese en Aziatische beleggers met meer gecentraliseerde nationale nutsvoorschriften.

Moeten klimaat-georiënteerde investeerders klappen? Sommige verkopers pleiten voor dat duurzame energiebedrijven meer milieuvoordelen opleveren dan aardgas, omdat het fossiel brandstof is. Wij zijn van mening dat klimaatverandering te groot is, een probleem dat alleen door investering in hernieuwbare energiebedrijven wordt opgelost. We hebben vooruitgang nodig in elke industrie.

We doen hernieuwbare energie en LGA was eind 2014 een oprichter van Sun Edison (SUNE), het toonaangevende zonnebedrijf in de VS op basis van een MW-basis.Volgens het International Energy Agency (IEA) hebben nieuwe hernieuwbare energiecentra zoals Sun Edison gebouwd, niet zo veel bijgedragen aan de nationale reducties van de uitstoot van broeikasgassen, aangezien de doorlopende 20 jaar overgang van kolen naar aardgas als primaire brandstof gebruikt door utilities voor elektrische generatie in de VS. Dus de geleidelijke decarbonisatie van de elektriciteitsindustrie is een groot probleem in termen van impact.

LGA is van oordeel dat de premie die door Zuid voor AGL wordt betaald, te wijten is aan de lagere koolstofkenmerken van haar bedrijf die nog niet volledig door de markt waren geprijsd.

In de loop der jaren verwachten we te blijven zien dat de duurzaamheidswaarde wordt gekristalliseerd in M ​​& A transacties.

AGL is een nutsbedrijf goed gepositioneerd voor een lagere koolstof toekomst. Bedrijven zoals AGL die bedrijfsmodellen hebben die compatibel zijn met het Clean Skies-plan van de Obama Administration en een overgang naar een koolstofarme toekomst zullen in het komende decennium gedijen. In de afgelopen 10 jaar hebben we waardecrystallisatie gezien bij diverse Eco Performance Portfolio Holdings in andere industrieën, aangezien de industriële collega's aanzienlijke premies hebben betaald om innovatieve resource-efficiënte bedrijven te verwerven en hun bedrijven voor de toekomst te heroriënteren.

Innovatie maakt deel uit van het verhaal. Naast de geografische nabijheid (zowel AGL als Zuidelijk zijn gevestigd in Atlanta) is AGL ook leider als een van de weinige utiliteiten in de VS om regelmatig te investeren in investeringen in energie-efficiëntie achter de meter.

Investeren in de energie-efficiëntie van energiegebruikers - om de efficiëntie te verbeteren waarmee energie wordt gebruikt in plaats van hoe het wordt gegenereerd - is de meest efficiënte manier om de uitstoot van broeikasgassen te verminderen volgens McKinsey & Company. AGL's baanbrekende investeringen achter de meter weerspiegelen de bereidheid om verder te gaan dan de regelgeving, aangezien dergelijke investeringen niet op hun grondgebied nodig zijn en nog steeds ongewoon zijn voor Amerikaanse utiliteiten in Californië.

----------------------------------------------- -------------------------------------------------- --------------

Voor meer informatie, inclusief belangrijke financiële prestatie, kunt u terecht op www. licht groen. nl