Leer eerst; Handel later

Vraag van een lezer:

Als ik de overgeslagen oproepen niet in de gaten brengt en de voorraad rallyt en de streefprijs slaat, is het niet zover dat de optie Eigenaar zal de oproep uitoefenen en mijn voorraad wordt weggebroken (dwz verkocht tegen de streefprijs)?

Van alle vragen die ik ontvang - en ik waardeer elk van hen - heeft deze specifieke vraag mij meer lastig dan iemand anders omdat iedereen die deze vraag stelt niet bereid is om handelsopties te zijn.

Niet nu, en (ja, dit is een harde verklaring) mogelijk niet ooit.

U moet een idee hebben over hoe opties in de markt worden geprijsd voordat u ze begint te verhandelen. Dat vereist een begrip van de meest basisconcepten van het gebruik van opties en een gevoel voor welke factoren tellen bij het bepalen wat een optie is waard. Met dat begrip zou je weten dat niemand in zijn / haar juiste geest ooit - en ik bedoel ooit - een oproepoptie zou uitoefenen, enkel omdat de aandelen de strike prijs > '.

Er zijn verschillende redenen waarom dit wel waar is, maar deze drie moeten dit duidelijk maken:

1) U gaat ervan uit dat gedekte call-schrijvers alleen out-of-the-money opties verkopen. Dit is niet waar en veel handelaren verkopen opties die in het geld zijn - en dat betekent dat de aandelen de streefprijs hebben getroffen - wanneer de optie verkocht wordt (geschreven). Opmerking: De koper van uw keuze heeft geen idee dat u een gedekte call-schrijver bent, en ook niet om hem te zorgen.

Hij oefent de optie uit wanneer het in zijn belang is om dit te doen, en tenzij er een

aanzienlijk dividend is, betekent dat nooit voor het verstrijken. Een andere manier om uw vraag te beantwoorden houdt in dat u de

open rente (OI) gegevens kijkt voor alle opties op de voorraad die u verhandelt. Uiteraard oefent niemand opties uit die van het geld. Maar kijk naar de OI voor opties die al in het geld zijn. Ziet u dat OI niet nul of nagenoeg nul is? Dat is alles wat je moet weten om te begrijpen dat de handelaren niet onmiddellijk uitoefenen (of zetten) opties zodra ze in het geld zijn. Een ander punt: Kijk naar het handelsvolume en je zult zien dat mensen in-the-money opties verhandelen - tegen prijzen boven hun eigenwaarde. Dat zou nooit gebeuren als de opties onmiddellijk werden uitgeoefend. Waarom? Omdat een keer een optie uitgeoefend wordt, is de premie verloren en de beoefenaar eigen aandelen (gekocht tegen de streefprijs).

2) In tegenstelling tot uw overtuiging is het bijna 100% gegarandeerd dat de oproepeigenaar de optie niet zal uitoefenen zodra de voorraad de streefprijs slaat.

Hier is het bewijs. Kijk naar een in-de-geld optie voor een bepaalde voorraad.

Ik gebruik een echt voorbeeld voor zeer actief verhandelde opties - maar het zou makkelijker moeten zijn om te begrijpen of ik de identiteit van de specifieke voorraad verberg.Onlangs was de slotprijs van de niet-geïdentificeerde voorraad $ 109. 52.

a) Op de open rente voor de kortlopende november 100 oproepen let ik op dat de open rente meerdere duizend contracten is. Wat betekent dat in termen van uw vraag? De hoge OI laat zien dat mensen die die oproepen hebben, niet uitoefenen (anders zou de OI nul zijn).

Opmerking dat iedereen die die optie had, niet uitoefende toen de aandelenprijs sloeg, of verplaatst, $ 100 werd verstreken (dat gebeurde een paar weken geleden).

Vervolgens heb ik OI gecontroleerd voor 90 november oproepen. Deze zijn dieper in het geld. Is de open rente nul? Heeft iedereen zijn / haar lange Nov 90-oproepen uitgeoefend toen de voorraad over 90 verhuist? Het antwoord is nee, en de open rente is nog steeds meer dan 15.000 contracten.

b) Laten we de marktprijs (premie) overwegen voor de 100 november-oproep. Als de oproepeigenaar de optie uitoefent, koopt hij de aandelen op $ 100 per aandeel wanneer het op $ 109 verhandelt. 52.

Kijkend naar de handelsactiviteit van gisteren, zie ik dat de oproep verhandeld werd bijna 19 dollar per contract. Kijk hier vanuit het perspectief van de oproepkoper. Heeft het zin in die koper om $ 1, 900 te betalen voor de optie en direct uit te oefenen?

Als hij die actie nam, betaalt hij $ 100 (de streefprijs) plus $ 19 (optieprijs), en het kost $ 119 per aandeel. Wie zou dat doen als de voorraad voor $ 109 gekocht kan worden. 52? Natuurlijk zou niemand dat doen. En als hij die oproep tegen een veel lagere prijs kocht (zeg twee maanden geleden), zou hij op $ 19 verkopen en niet uitoefenen - wat effectief is als het verkopen van de optie tegen $ 9. 52.

3) De oproepeigenaar heeft een beperkt risico. En hij betaalde een premie voor het bezitten van een positie met een beperkt risico. Als de aandelenkoers tuimelt, is het maximale verlies de kosten van de optie. Zodra de optie uitgeoefend wordt, heeft de belegger aandelen - en dat komt met een heel groot verlies als de aandelenkoers tuimelt. Het zou krankzinnigheid zijn om te betalen voor beperkt risico en dan die premie aan eigen aandelen te offeren met zijn (in wezen) onbeperkt risico.

Als u nog steeds niet begrijpt waarom geen investeerder of handelaar ooit zou doen zoals u suggereert, dan heeft u geen zakenhandelopties. Het zal heel moeilijk zijn om geld te verdienen wanneer de meest basisconcepten voor u vreemd zijn.

Neem alstublieft dit advies: Leer de basis. Vervolgens handel. Er is geen haast omdat je de rest van je leven hebt om handelopties te verhandelen en nu is het tijd om je opleiding te krijgen.