Uw Gids voor Alles Gemeentelijke Obligaties

Gemeentebonden (munis) zijn obligaties uitgegeven door staten of gemeenten om overheidsuitgaven of financieringsspecifieke projecten, zoals bruggen of riolen, te financieren. De rente op gemeentelijke obligaties is belastingvrij op federaal niveau en is meestal vrijgesteld van staatsbelasting voor degenen die in de staten wonen waarin de obligaties worden uitgegeven. Wanneer de rente vrijgesteld is op zowel het federale niveau, wordt gezegd dat het "dubbele belastingvrije" is. “

Zijn Munis Right for You?

Hoewel het idee van een belastingvrije obligatie prima kan lijken, wordt het voornaamste voordeel van de belastingvrijstelling toegekend door die in de hoogste belastinghekken. Beleggers in lagere belastinghaakjes kunnen in feite beter afkomen in belastbare obligaties, omdat ze de neiging hebben hogere opbrengsten voor belastingen te betalen dan gemeentelijke obligaties. Met andere woorden, voor de lagere haakjes mag het belastingvoordeel van Munis niet groot genoeg zijn om de lagere rendementen van de obligaties te compenseren.

De makkelijke manier om te bepalen welke een betere gang is, is het berekenen van de fiscale opbrengst (TEY) van een bepaalde obligatie via dit eenvoudige twee stappenproces:

Zoek eerst de wederkerig van uw belastingtarief met behulp van de vergelijking 1 - uw belastingtarief . Als u 28% betaalt, is de wederkerige simpelweg 1 -. 28, of. 72 (72%).

In de tweede plaats verdeelt u dit in de opbrengst op de belastingvrije obligatie om de fiscale opbrengst te bepalen. Als de betreffende obligatie 4% oplevert, is de vergelijking: 4. 0 gedeeld door. 72, of 5, 56%.

U kunt meer over dit proces leren, evenals een aantal specifieke overwegingen om in gedachten te houden bij het vergelijken van belastbare en belastingvrijgestelde effecten, in mijn artikel Hoe Belasting Equivalente Opbrengst Berekenen.

Munis en IRA's zijn geen goede mix

Bij het bepalen of munis voor u geschikt is, is het ook belangrijk om te overwegen het type account dat u gebruikt om te investeren.

Degenen die een belastbaar account gebruiken, zullen ten volle profiteren van munis 'belastingvrijstelling. Het gebruik van een belastinguitgestelde rekening, zoals een IRA of 401 (k), is echter niet zinvol omdat rentebaten in dergelijke accounts al belastingvrij zijn. Er is geen regel om te investeren in munis in een belastinguitgestelde rekening, maar als een belegger er een keuze uit heeft of via een belastbaar account belegt, is deze cursus meer zinvol.

De rendementen en risico's van gemeentelijke obligaties

In een bepaald jaar hebben gemeentebonden de neiging om rendementen op te leveren die vergelijkbaar zijn met die van de breder beleggingsmarkt, maar niet noodzakelijkerwijs in omvang. Deze grafiek toont de rendementen van de Barclays Municipal Bond Index in elk kalenderjaar van 1991 tot 2013. Munis heeft in 19 van de afgelopen 23 kalenderjaren positieve totale rendementen geleverd, met een hoogte van 17. 46% (1995), een lage van -5. 17% (1994), en een gemiddelde kalenderjaar opbrengst van ongeveer 6%.

De prestaties van gemeentelijke obligaties worden aangedreven door drie belangrijke factoren:

• Renterisico : Dit is het risico dat de bredere obligatiemarktschommelingen de prestaties op de gemeentelijke obligatiemarkt zullen beïnvloeden. Als rendementen op de Amerikaanse schatkistjes vallen, zoals ze in het interval 2009-2012 hebben gedaan, helpt het om een ​​positieve achtergrond voor munis te creëren. (Houd er rekening mee, prijzen en opbrengsten verplaatsen in tegengestelde richtingen). Tegelijkertijd verschijnen periodes van stijgende Schatkist - zoals 2013, toen de Barclays Municipal Bond Index -2 kwam. 55% - creëren headwinds voor gemeentelijke obligaties.
• Kredietrisico : Kredietrisico is de manier waarop het verschuivende risico voor de potentiële verzuim door een emittent de prestaties van zijn obligaties kan beïnvloeden. Bijvoorbeeld, een gemeente die sterker belastinginkomsten ziet, zou een positieve invloed op zijn prijs moeten hebben, terwijl een die lijkt te zijn in toenemende financiële risico's, negatief zal worden beïnvloed.
  Kredietrisico bevat ook de impact die bredere economische omstandigheden kunnen hebben op de algemene kredietwaardigheid van gemeentebondsuitgevende instellingen. Bijvoorbeeld, wanneer de economie en de woningmarkt sterk zijn, krijgen beleggers doorgaans meer vertrouwen met betrekking tot de onderliggende financiële kracht van gemeentelijke emittenten. Omgekeerd vermindert een recessie het vertrouwen en veroorzaakt beleggers hogere opbrengsten (en lagere prijzen). Dit is zichtbaar in gemeentelijke obligaties -2. 48% rendement van 2008. Hoewel de rendementen van de Schatkist vielen en beleggingsgraadobligaties bijna 5,5% terugkwamen, werden gemeentelijke obligaties verloren gegaan door bezorgdheid over de bredere impact van de financiële crisis van dat jaar.
• Hoofdrisico : Gemeentebonden worden ook beïnvloed door het hoofdrisico, of het risico dat de nieuwsbrieven beleggers zullen verliezen het vertrouwen. Voorbeelden hiervan zijn niet alleen de financiële crisis van 2008, maar ook het faillissement van Orange County in 1994, de voorspelling van Meredith Whitney over een "golf" van gemeentelijke wanbetalingen in 2010. Typisch, echter, verkooppunten in verband met het hoofdrisico hebben bewezen een dwingende aankoop te zijn kansen in plaats van een reden om paniek te maken.

Deze overwegingen worden nader besproken in het artikel "De risico's van gemeentebonden.

Investeren in gemeentelijke obligaties

Investeerders kiezen over het algemeen uit drie opties om te investeren in gemeentelijke obligaties: individuele effecten, beleggingsfondsen, beursgenoteerde fondsen (ETF's) of gesloten fondsen.

Investeren in individuele effecten kan voor veel individuen uitdagend zijn. Hoewel deze aanpak de gelegenheid biedt om specifieke investeringen te vinden met een aantrekkelijk afwisseling van risico's en rendementen, kan dit proces ook moeilijk zijn voor mensen zonder specifieke kennis van kredietanalyse. Het gevaar hier is dat iemand simpelweg een obligatie zal kiezen op basis van zijn opbrengst, in plaats van diepgaand te graven om te achterhalen waarom de opbrengst ervan boven het gemiddelde kan zijn. Aan de positieve kant helpt het investeert in individuele obligaties en houdt ze tegen volwassenheid de impact van het renterisico en het bovengrensrisico zoals hierboven beschreven, af.

Het meest beginnen met intermediaire beleggers kiezen ervoor om te investeren in gemeentelijke obligaties via beleggingsfondsen of ETF's.Deze producten bieden de combinatie van professioneel management en een gediversifieerde portefeuille die via een enkele investering toegankelijk is. De overgrote meerderheid van de fondsen heeft echter geen specifieke vervaldatum. Dit betekent dat factoren zoals renterisico de prijs kunnen dalen en laag blijven voor een langere periode, waardoor de belegger mogelijk wordt gedwongen om het verlies te vergrendelen indien hij of zij het fonds moet verkopen.

Investeerders moeten daarom zeker zijn dat zij gedurende ten minste drie jaar een gemeentelijk obligatiefonds kunnen kopen en vasthouden alvorens te kopen. Daarnaast zijn gemeentebeleggingsfondsen - zeker veiliger dan bijvoorbeeld high yield obligatiefondsen, aandelen opkomende markten of aandelen - geen passende belegging voor iemand met een korte termijn beleggingshorizon of voor wie de veiligheid van de opdrachtgever de hoogste prioriteit heeft .

Morningstar's lijst van gemeentebondsfondsen vindt u hier, en u kunt hier een overzicht van de diverse ETF's van de gemeentelijke obligaties lezen.

High Yield Vs. Investeringsgraad

Terwijl de uitdrukking "high yield bonds" typisch verband houdt met de bedrijfsschuld, kunnen investeerders ook investeren in high yield gemeentelijke obligaties. Hoge opbrengstmijnen hebben, net als bedrijven met een hoge opbrengst, hogere kredietrisico's (of een hoger risico op wanbetaling), maar ze bieden ook hogere opbrengsten. Beleggers met een langere tijdshorizon en die meer risico kunnen tolereren, kunnen gebruik maken van high-yield munis als een manier om hun nabelastingsinkomen te verhogen. Meer informatie over dit onherroepelijke marktsegment.

Soorten gemeentelijke obligaties

Gemeentelijke obligaties komen in een verscheidenheid aan smaken, zoals uiteengezet in de onderstaande lijst. Als u meer informatie wenst, geven de links aan het einde van deze sectie meer informatie over elk type obligatie.

• Algemene verplichtingen Obligaties: Ook wel GO's genoemd, dit zijn obligaties die worden ondersteund door het "vol vertrouwen en krediet" van de uitgevende instelling, zonder specifiek project dat als bron van fondsen wordt geïdentificeerd.
• Inkomstenbeleggingen : Obligaties die worden ondersteund door de opbrengsten die voortkomen uit het specifieke project dat wordt gefinancierd door de obligatieprobleem.
• Anticipatienotities : Een obligatie uitgegeven door een entiteit die een kortlopende kasbehoefte moet vervullen. Zodra de entiteit het geld ontvangt, is het 'anticiperen', met behulp van deze fondsen om de effecten af ​​te betalen op vervaldag.
• Voorafbetaalde Gemeentebonden : Een obligatie die de uitgevende instelling voor de vervaldatum verkoopt of "oproepen" van obligatiehouders. Als de rentetarieven dalen, kunnen emittenten de obligaties die zij uitgegeven hebben op een hogere rente "bellen" om hun rentekosten te verminderen. Zodra de emittent de nieuwe (lagere rendement) obligatie verkoopt, zal het de opbrengst gebruiken om schatkistbewijzen te kopen die op of bijna dezelfde tijd als de oorspronkelijke uitgifte rijzen. De rente uit de Schatkist-uitgifte betaalt de rente op de voorafbetaalde obligatie tot het vervalt, terwijl de opdrachtgever uit de rijpende Schatkist de hoofdsom betaalt.
• Verzekerde gemeentelijke obligaties : Verzekerde gemeentelijke obligaties zijn obligatieproblemen die particuliere verzekeringen dragen die de garantie van de obligatie garanderen en rente wordt betaald indien de uitgevende instelling dit niet kan doen.
• Amerikaanse obligaties bouwen : ook bekend als "BAB's", dit zijn gemeentelijke obligaties die vanaf april 2009, tot december 2010, uitgegeven worden als onderdeel van de Amerikaanse Recovery and Reinvestment Act. In tegenstelling tot traditionele munis is het inkomen volledig belastbaar aan beleggers.
• Groene Obligaties : Een obligatie waarvan de opbrengsten worden gebruikt om milieuvriendelijke projecten te financieren. Veel obligatieproblemen wijzen een deel van de opbrengst aan dergelijke oorzaken toe, maar groene obligaties zijn die specifiek voor het milieu aangewezen zijn.

Disclaimer : De informatie op deze site is uitsluitend ter discussie en mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Raadpleeg altijd een beleggingsadviseur en belastingpersoon voordat u belegt.