Consolidatie van Futures Exchanges

Terug bij het begin van de jaren '80 begon het lidmaatschap collectief de futures uit te wisselen. Iedereen die een zetel had, of het recht om te ruilen op een uitwisseling, bezat een deel van de instelling zelf.

In die tijd waren er verschillende uitwisselingen die gespecialiseerd zijn in verschillende producten. De COMEX verhandelde metalen zoals goud, zilver en koper. De New York Mercantile Exchange (NYMEX) verhandelde energieproducten, evenals platina en palladium.

De Chicago Board of Trade (CBOT) verhandelde granen terwijl de New York Board of Trade (NYBOT) zachte producten verhandelde, zoals koffie, suiker, cacao, katoen en sinaasappelsap. Er waren zoveel ruilhandelproducten en financiële producten, het was moeilijk om alles bij te houden. Bijvoorbeeld, drie verschillende soorten tarwe verhandeld op drie verschillende uitwisselingen - de CBOT, de Kansas City Board of Trade (KCBT) en de Minneapolis Grain Exchange (MGE). Al deze uitwisselingen hadden hetzelfde basisbedrijfsmodel en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in Washington, D.C regelde ze allemaal. Dan waren er buitenlandse handelingen zoals de International Petroleum Exchange (IPE), de London Metals Exchange (LME) en de Londense International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE) in Londen.

Elke uitwisseling was een middelpunt voor prijstransparantie en prijsopsporing. De producenten, consumenten, speculanten, arbitrageurs en beleggers die naar deze markten kwamen om zaken te doen, zouden dit zonder kredietrisico kunnen doen.

In elk geval werd het koper van de uitwisseling de koper aan elke verkoper en de verkoper aan elke koper. Kopers en verkopers van futurescontracten hebben de originele markt geplaatst, die als prestatieverband optreedt. Elke dag, op basis van afwikkelingsprijzen, vestigen degenen met lange en korte posities zich af - zij betalen of ontvangen marktverschillen.

Als het bedrag van de marge lager is dan het niveau van de onderhoudsmarge, moet de partij meer marge plaatsen. Het is een geweldig systeem dat voor alle betrokken handel werkt, zonder de zorgen of het gedoe van tegenpartijrisico's. De populariteit van de handel futures contracten, waardoor de marktdeelnemers veel hefboomwerking, groeide, evenals het volume van futures en opties verhandeld op de verschillende uitwisselingen. Naarmate de volumes groeiden, moesten de uitwisselingen en hun respectieve clearinghuizen meer kapitaal investeren in computersystemen en infrastructuur om de steeds toenemende bedrijfsvoering te behandelen. Naarmate de behoefte aan kapitaal groeide, begonnen sommige van de uitwisselingen samen te voegen met elkaar.

Op 3 augustus 1994 resulteerde de COMEX en de NYMEX samengevoegd als één uitwisseling tot enorme kostenvoordelen. De verschijning van de Intercontinental Exchange (ICE) op het toneel in 2000, voegde een nieuwe dimensie toe aan futures trading.ICE was een elektronische uitwisseling - er waren geen vloermakelaars en de oorspronkelijke missie was om een ​​transparante markt te ontwikkelen voor over-the-counter energiemarkten. ICE kwam echter snel in het futures-bedrijf in 2001 toen zij de IPE in Londen verwierf. Het tempo van fusies en overnames haalde stoom op toen een van de grootste uitwisselingen van de wereld, de Chicago Mercantile Exchange (CME) in 2002 openbaar werd, de eerste public futures-uitwisseling werd met aandelen genoteerd op de New York Stock Exchange.

Een frisse periode van consolidatie en fusies volgde. De CME kocht uiteindelijk de NYMEX, ICE NYBOT gekocht en uiteindelijk in 2013 kocht ICE de NYSE / Euronext. Nu, als er geen onafhankelijke commodity exchanges in de Verenigde Staten of over de hele wereld voor die kwestie opereren. Degenen die doen zijn doelen voor de enorme futures rijken gecreëerd door de CME en ICE.

De redenen voor het snel tempo van de consolidatie van de verschillende futures-uitwisselingen waren het gevolg van zowel de groei in de industrie als de beschikbaarheid van kapitaal. Aangezien de kosten van het exploiteren van een moderne futures en opties uitwisseling groeiden, maakte het veel zin om samen te voegen. Fusies hebben schaalvoordelen opgebouwd - het werd goedkoper en efficiënter om een ​​groot multidimensioneel clearinghouse en regelgevingskader te bedienen dan veel kleine bedrijven te bedienen.

Daarnaast gelden deze uitwisselingen op de vergoedingen die zij in rekening brengen voor de handel, alsmede voor de gegevens die veel marktdeelnemers bereid zijn te betalen. Daarom hebben beursgenoten bedrijven zoals CME en ICE op aandelenbeurzen veel beleggers aangetrokken die aandelen in deze winstgevende entiteiten wilden bezitten. Vandaag is de marktkapitalisatie van de CME meer dan $ 31 miljard en ICE heeft een marktkapitaal van $ 26. 75 miljard.

Exchange consolidation heeft efficiënte beursgenoteerde bedrijven gecreëerd. Deze bedrijven hebben de hoofdstad om de steeds groeiende vraag naar financiële en commodity futures en opties producten te behandelen.