De gevolgen van inflatie op wereldwijde investeringen

Internationale beleggers worden geconfronteerd met een aantal unieke risico's zoals politiek risico voor valutarisico. Inflatie is een ander risico dat heel belangrijk is om te begrijpen, omdat het een diepgaand effect op de economie kan hebben. Dit is niet alleen het geval in onstabiele landen, zoals Zimbabwe, waar de inflatie uit de hand liep, maar ook markten wereldwijd ontwikkelde.

Inflatie wordt vaak gemeten met behulp van de consumentenprijsindex (CPI) -indicatoren, die de koopkracht van een valuta berekenen in verhouding tot een gevarieerd pakket consumptiegoederen.

De CPI is ook verdeeld in subindexen en sub-subindexen om bepaalde uitschieters te verwijderen, zoals energieprijzen, die mogelijk zijn gestegen als gevolg van andere geopolitieke factoren en die mogelijk niet de werkelijke inflatie weerspiegelen.

Inflatie-effecten op obligaties

Inflatie is misschien wel het meest uitgesproken in obligatiekoersen. Deze prijzen hebben doorgaans een omgekeerde correlatie met de inflatie, aangezien hogere inflatie leidt tot hogere verwachte rendementen en hogere rendementen leiden tot lagere obligatiekoersen. Bovendien verlaagt de aanhoudende inflatie de waarde van de looptijd (hoofdsom), aangezien de waarde van die valuta steeds verwatert.

De effecten van inflatie op obligaties zijn te zien aan het verschil tussen "nominaal" en "reëel" rendement. Nominale rendementen zijn de werkelijke rendementen, terwijl reële rendementen de voor inflatie gecorrigeerde rendementen vertegenwoordigen die door leners aan geldgevers worden betaald. Aangezien de inflatie na verloop van tijd samengaat, kunnen deze verschillen in de loop van de tijd oplopen tot aanzienlijke bedragen.

Voor internationale beleggers zijn soevereine schulden en aanverwante ETF's die soevereine schulden over de hele wereld aanhouden, vatbaar voor veranderingen in de inflatie. Het is belangrijk voor beleggers om CPI-cijfers (of niet-officiële privérapporten voor die landen zonder betrouwbare rapportage) te bekijken voor tekenen van toenemende inflatie, omdat dat problemen kan opleveren voor obligatiehouders.

Gemengde effect van inflatie op aandelen

Inflatie kan een universeel slecht signaal zijn voor de obligatiemarkt, maar de invloed ervan op aandelen is veel minder zeker. Overmatig kapitaal kan bedrijven goedkope leningen verstrekken, wat de economische groei kan stimuleren en hogere inkomsten kan genereren. Maar een uit de hand gelopen inflatie kan leiden tot problemen voor de hele economie, inclusief de eindmarkten waarop bedrijven zich richten.

Veel economen beweren dat een gematigde inflatie van tussen 1% en 3% sterke rendementen oplevert voor aandelen, terwijl periodes met 6% van de hogere inflatie altijd een negatief reëel rendement voor aandelen hebben opgeleverd. Natuurlijk zijn er anderen die beweren dat geen enkel niveau van inflatie het rendement op eigen vermogen verhoogt dat te zien is in overheidsbedrijven, omdat het moeilijk is om een ​​directe oorzaak en gevolg te laten zien.

Voor internationale beleggers kunnen centrale banken die liquiditeit bieden in tijden van crisis, helpen aandelen te stimuleren door economisch herstel te bevorderen.Maar inflatie die uit de hand lijkt te lopen, zou kunnen resulteren in een lager rendement van aandelen. Nogmaals, het is belangrijk voor beleggers om CPI-cijfers (of niet-officiële privérapporten) te bekijken en te meten aan de verwachtingen van de econoom.

Hoe een portefeuille tegen inflatie af te dekken

Beleggers kunnen hun blootstelling aan inflatierisico op verschillende manieren verminderen.

De populairste methode om zich tegen inflatie in te dekken is door de aankoop van harde activa, waaronder goud, olie, landbouwgrond, aardgas of, in mindere mate, onroerend goed. Over het algemeen zijn deze activa vaak negatief gecorreleerd aan zowel aandelen als obligaties.

Sommige ontwikkelde landen bieden ook andere vormen van inflatiehedges. De Amerikaanse Schatkist biedt bijvoorbeeld Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) die zijn gecorrigeerd voor inflatie op basis van de officiële CPI-cijfers. Evenzo hebben inflatiegeïndexeerde staatsobligaties in Europa ook de aandacht van sommige beleggers getrokken.

Met name kunnen deze op inflatie gecorrigeerde effecten ook dienen als een indicator van vertrouwen in een overheid. Beleggers die zich zorgen maken over de negatieve implicaties van het inflatiebeleid, kunnen er bijvoorbeeld voor kiezen om tegen inflatie beschermde effecten te kopen in plaats van niet-beschermde effecten, waardoor er in de loop van de tijd een groeiende spreiding tussen de twee ontstaat - een duidelijk waarschuwingsteken.

Belangrijkste afhaalpunten voor de effecten van inflatie

• Inflatie is een zeer belangrijk risico om te overwegen voor internationale beleggers, met name op de obligatie- en overheidsschuldmarkten.
• Inflatie heeft over het algemeen een negatief effect op zowel obligaties als aandelen, maar pogingen om de liquiditeit in tijden van crisis te verhogen, kunnen aandelen helpen.
• Beleggers kunnen zichzelf beschermen tegen inflatie door het kopen van harde activa of tegen inflatie beschermde effecten.