Commodities: Waarde en Prijs Twee Verschillende Concepten

Er is een groot verschil tussen waarde en prijs. De huidige prijs van een commodity is het bedrag dat een koper betaalt en de verkoper ontvangt op de markt. Op de fysieke grondstoffenmarkten zijn de prijzen vaak niet transparant aangezien transacties op principieel tot hoofdsom plaatsvinden. Wat de toekomstmarkten betreft, is de huidige prijs de laatst gepubliceerde prijs door een uitwisseling zoals de Chicago Mercantile Exchange (CME) of de Intercontinental Exchange (ICE).

In de wereld van futures is er volledige transparantie zoals kopers en verkopers elkaar ontmoeten onder de gidsen van een Exchange die het meest actuele prijsniveau aan het publiek rapporteert.

Er zijn vaak veel meningen als de huidige prijs van een commodity goedkoop, duur of een eerlijk waardeniveau is. De huidige prijs is altijd de juiste prijs omdat het het niveau is dat een koper bereid is te betalen en een verkoper bereid is te ontvangen. Echter, waarde is vaak een andere overweging. Sommige marktdeelnemers kunnen geloven dat een prijs goedkoop is omdat het lager is en wanneer de prijs over de loop van de tijd hoger gaat, kunnen anderen geloven dat de prijs duur is.

Wat het gaat om waarde, wat is goedkoop, want één persoon kan duur zijn voor een ander; Het hangt allemaal af van hun standpunt. Waarde is een maat van belang, waard of nuttig. Om de huidige waarde van een commodity te bepalen is het daarom cruciaal om het grondstof te vergelijken met een ander die op een of andere manier gerelateerd is.

Alle commodities hebben een aantal dingen gemeen. Zij zijn allemaal leden van de grondstof asset class. Ze zijn allemaal stapelmiddelen en alles kan worden gekocht of verkocht. Sommige goederen hebben echter sterkere relaties met anderen. Bijvoorbeeld, hoewel maïs en goud beide goederen zijn, hebben ze weinig gemeen.

Hetzelfde geldt voor olie en vee. Platina en goud zijn echter beide edele metalen en olie en aardgas zijn beide energieproducten. Binnen dezelfde commoditiesector kunnen verschillende commodities vaak als vervanging voor een ander dienen. In deze gevallen kan het vergelijken van het prijspeil van een grondstof naar een andere vaak belangrijke waarde aanwijzen voor de vraag of een commodity historisch goedkoop of duur is.

Een van mijn favoriete waarde-instrumenten in de wereld van goederen is de inter-commodity spread die het prijsverschil meet van twee gerelateerde grondstofprijzen in de loop van de geschiedenis. Een goed voorbeeld van een inter-commodity verspreiding die ons kan helpen om waarde te bepalen, kan de prijsverdeling tussen platina en goud zijn. In de afgelopen vier decennia heeft platina gemiddeld een premie van $ 200 tegen de prijs van goud verhandeld. Het bereik in de verdeling tussen de twee metalen is in 2008 zo hoog als een 1200 dollar premie voor platina en zo laag als een $ 350 korting voor platina onder goud in 2016.Hoewel het een kwestie van veronderstelling is om te zeggen dat een metaal op elk moment goedkoop of duur is, zou men dat gebaseerd kunnen hebben op de geschiedenis, platina was duur in vergelijking met goud bij een premie van 1200 dollar en het was goedkoop in vergelijking met de gele metaal tegen een korting van 350 dollar.

Omgekeerd is het in het historisch goedkoop in vergelijking met platina in 2008 en duur in 2016.

Er zijn veel andere voorbeelden van inter-commodity spreidingen die ons kunnen helpen om de huidige waarde van een grondstof te begrijpen door gebruik te maken van een geschiedenis van prijsrelaties. Een voorbeeld van hoe een producent van grondstoffen een inter-commodity spread kan gebruiken om de output te bepalen, is de inter-commodity verspreid tussen maïs en sojabonen. In de loop van de afgelopen decennia is het gemiddelde niveau van de maïs-sojabonenverhouding het aantal bushels maïswaarde in elke bushel sojaboonwaarde rond het niveau van 2: 4: 1. De verhouding betekent dat gemiddeld gemiddeld 4 maal maïs in elke bushel sojabonen zijn. Wanneer de verhouding boven het niveau van 2: 1 gaat, worden sojabonen duur in vergelijking met maïs of het maïs wordt goedkoop in vergelijking met de bonen.

Onder het gemiddelde niveau is het tegenovergestelde op historische basis het geval. Een boer die elk jaar de keuze heeft om maïs of bonen op hun oppervlakte te planten, kan de relatieve prijzen van twee grondstoffen gebruiken om te bepalen welk gewas te planten. Boven 2: 4: 1 is een boer meer kans om de donkere bonen te planten en onder dit niveau wordt maïs een aantrekkelijker gewas om vanuit een economisch perspectief te planten.

Als het gaat om consumenten, zullen inter-commodity spreads vaak keuzes bepalen. Het langetermijngemiddelde van de prijsverhouding tussen lean hog en levende vee futures ligt rond het niveau van 1. 4: 1 of 1. 4 pond varkenswaarde in elke pond rundvleeswaarde. Wanneer de maat boven 1 is. 4: 1 rundvlees is duurder dan varkensvlees op een historische basis en wanneer het hieronder is, is varkensvlees duurder. Consumenten hebben de neiging om verstandige economische keuzes te maken. Wanneer biefstuk goedkoper is dan varkenshokjes, is het meer kans op een shopper om biefstuk te kopen en wanneer varkensvlees goedkoper is, zal het waarschijnlijk op de tafel voor de meerderheid van de klanten verschijnen.

Zoals u kunt zien is er een groot verschil met betrekking tot de prijs van een grondstof en de waarde van dat grondstofproduct. De inter-commodity spread is een hulpmiddel waarmee de handelaren en de beleggers kunnen helpen bij het identificeren of een product goedkoop of duur is.