Bereken Gewogen gemiddelde kosten van kapitaal

De gewogen gemiddelde kosten van kapitaal zijn de gemiddelde rentevoet die een bedrijf moet betalen om zijn activa te financieren. Als zodanig is het ook het minimum gemiddelde rendement dat het op zijn lopende activa moet verdienen om haar aandeelhouders of eigenaars, haar beleggers en haar crediteuren te bevredigen.

Gewogen gemiddelde kapitaalkosten is gebaseerd op de kapitaalstructuur van het bedrijf en bestaat uit meer dan één bron van financiering voor het bedrijfsbedrijf; Bijvoorbeeld, een onderneming kan zowel schuldfinanciering als eigen financiering gebruiken.

Kosten van kapitaal is een meer algemeen concept en simpelweg wat de onderneming betaalt om zijn activiteiten te financieren zonder specifiek te zijn over de samenstelling van de kapitaalstructuur (schuld en eigen vermogen).

Sommige kleine bedrijven gebruiken alleen schuldfinanciering voor hun activiteiten. Andere kleine startups gebruiken alleen eigen financieringsfinanciering, vooral als ze worden gefinancierd door aandelenbeleggers zoals risicokapitalisten. Naarmate deze kleine bedrijven groeien, is het waarschijnlijk dat ze een combinatie van schuld- en eigen financiering zullen gebruiken. Schuld en eigen vermogen vormen de kapitaalstructuur van het bedrijf, samen met andere rekeningen aan de rechterkant van de balans van de onderneming, zoals voorkeurvoorraad. Naarmate het bedrijfsleven groeit, krijgen ze financiering uit schuldbronnen, gewone aandelen (vasthoudende verdiensten of nieuwe gewone aandelen) bronnen, en zelfs voorkeursbronnen.

Om een ​​nauwkeurige kostprijs voor het bedrijf te berekenen, moeten we het aandeel berekenen dat schuld en eigen vermogen van de kapitaalstructuur van het bedrijfsonderneming zijn en de kosten van de schuld en de kostprijs van het eigen vermogen verminderen dat percentage bij het berekenen van de kosten van het kapitaal.

Dan zijn we de gewogen kosten van kapitaal om de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal te krijgen.

Berekening van de kosten van schuldenlast

De kosten van schulden aan een bedrijfsonderneming zijn meestal goedkoper dan de kosten van het eigen vermogen. Waarom is dit? Omdat de rentekosten op schuld een aftrekbare kosten zijn voor de onderneming.

Daarom gebruiken veel kleine bedrijven, tenzij zij beleggers hebben, schuldfinanciering.

De kleinste bedrijfsondernemingen mogen alleen kortlopende schulden gebruiken om hun activa te kopen. Bijvoorbeeld, ze kunnen gewoon gebruik maken van leverancierskrediet (betaalbaar). Zij zouden ook kortlopende zakelijke leningen kunnen gebruiken, van een bank of een andere alternatieve financieringsbron.

Andere bedrijven kunnen middellange of lange termijn zakelijke leningen gebruiken of zelfs obligaties uitgeven om geld in te kopen voor financiering.

Hier is de berekening voor de kosten van schuldenkapitaal:

Kostenskuld = Belastingkosten van obligaties van de onderneming of kortlopende schulden (1 - marginale belastingtarief)

Laten we een voorbeeld gebruiken. XYZ, Inc. gebruikt voornamelijk kortlopende schulden in haar activiteiten door middel van een kredietlijn bij zijn bank.De kredietlijn heeft een variabele rentevoet op basis van marktomstandigheden, maar de gemiddelde rentevoet over het afgelopen jaar is 9%. Het bedrijf maakte vorig jaar ongeveer 20 miljoen dollar. Kijkend naar de vennootschapsbelastingstabellen, en het realiseren van de bedrijfsbelastingtarieven zijn hetzelfde sinds 2008, zie je dat het marginaal belastingtarief van de onderneming 35% bedraagt.

Met de kosten van de schuldformule, hier is de berekening:

Kostenskuld = 9% (1 - .35) = 5. 85%

XYZ's kosten van schuldenkapitaal zijn 5,85%.

Er zijn meestal geen onderschrijvings- of flotatiekosten verbonden aan schuldfinanciering voor een bedrijf.

Berekening van de kostprijs van het aandelenkapitaal

De kosten van het eigen vermogen kunnen een beetje complexer zijn in de berekening dan de kosten van het schuldenkapitaal. Het is mogelijk dat het bedrijf zowel gewone aandelen als voorkeursvoorraden kon gebruiken om geld te verdienen voor zijn activiteiten. De meeste bedrijven gebruiken geen voorkeurvoorraad. In deze illustratie zullen we echter alleen kijken naar de kosten van gewone aandelen.

Het grootste nieuwe eigen vermogen dat bij bedrijven komt, wordt verhoogd door het behouden van de behouden winst. Zelfs behouden winst hebben een kosten, genaamd een kanskosten. Deze inkomsten zouden op een andere manier kunnen worden gebruikt. Ze zouden bijvoorbeeld als dividenden aan aandeelhouders kunnen uitbetaald zijn.

Het is moeilijker om de kosten van gewone aandelen (vastrentende winst) te schatten dan de kosten van de schuld.

De meeste bedrijven gebruiken het Capital Asset Pricing Model (CAPM) om de kostprijs van het eigen vermogen te schatten. Hier zijn de stappen om de kosten van de behoudende winst te schatten:

1. Schat het risicovrije tarief van de economie.

   Het risicovrije tarief is gewoonlijk het rendement op de Amerikaanse schatkistbiljetten.

2. Schat het huidige rendement van de beurs.

   U kunt meestal kijken naar een brede aandelenmarktindex, zoals de Wilshire 5000 en gebruik het rendement van die index als een proxy voor de marktrendement.

3. Schat het risico van de voorraad van het bedrijf in vergelijking met de markt. Deze maatregel heet bèta.

   De bèta (risico) van de markt wordt aangegeven als 1. 0. Als het risico van het bedrijf groter is dan de markt, is de bèta groter dan 1. 0 en vice versa. U kunt historische aandelenprijsinformatie gebruiken om bèta te meten. U kunt de historische bèta aanpassen voor fundamentele factoren die specifiek zijn voor het bedrijf. Vaak is het een vonnisoproep van het bedrijfsbeheer.

4. Voeg de variabelen in de CAPM vergelijking.

   Kostprijs = Risicovrije rente + Beta (Marktrendement - Risicovrije tarief)

Hier is een voorbeeld. Als het risicovrije rentetarief voor rijksobligaties 2% bedraagt ​​en het huidige rendement van de markt 5% bedraagt ​​en de bèta van een onderneming wordt geraamd op 1,5, bereken dan de bedrijfskosten van het eigen vermogen (vastrentend vermogen): < 2% + 1, 5% (5% - 2%) = 6,5% = Kostprijs van eigen vermogen

Er zijn geen onderschrijvings- of flotatiekosten geassocieerd met behoudende winst.

Bereken de Gewogen gemiddelde kosten van kapitaal

Nadat u de kosten van het kapitaal hebt berekend voor alle schulden en eigen vermogen die u gebruikt, is het tijd om de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal voor uw bedrijf te berekenen.U bent het percentage van de kapitaalstructuur gewogen dat elke bron van schulden en eigen vermogen ten koste van de bron van kapitaal ligt.

Hier is wat we hebben. De kosten van schuldenkapitaal bedroegen 5,85% en de kosten van het eigen vermogen bedroegen 6,5%. Als elk 50% van de kapitaalstructuur uitmaakte, is hier de berekening voor gewogen gemiddelde kosten van kapitaal:

WACC =. 50 (5, 85) +. 50 (6, 5) = 6. 175%

Als uw bedrijf schuld- en eigen vermogen financiert zoals hierboven is voorgesteld, bedraagt ​​het bedrijf de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal 6.75%. Als u andere financieringsbronnen toevoegt, moet u hun componentkosten toevoegen, zoals die voor nieuwe aandelen of voorkeursvoorraden.

Dit is een algemene berekening van de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, waarbij alleen de gebruikelijke maatregelen van schuld- en eigen vermogen worden gebruikt. De formule van gewogen gemiddelde kapitaalkosten kan worden uitgebreid met andere financieringsbronnen zoals hierboven vermeld.