De CBOE BuyWrite Indexes

BXM

In april 2002 begon de Chicago Board Options Exchange (CBOE) gegevens te publiceren voor BXM, de BuyWrite Index. (Dit is de officiële spelling, geen koppelteken).

De BXM is een benchmarkindex die de rendementen van een hypothetische portefeuille: Long Index & Poor's 500 Index aandelen en korte S & P 500 Index Call Options (SPX) tegen de portefeuille meet.

NOTA : De volgende methodologie wordt voorgesteld om te illustreren hoe BXM werkt. Gelieve deze beleggingsmethodiek niet te kopiëren.

In principe is BXM een eeuwige overdekte oproep op de S & P 500 Index, met behulp van de oproepopties.

BXM data is beschikbaar vanaf 1 juni 1988, via download, en de investering is gebaseerd op de volgende strategie: Koop en houd eigenaar van een portefeuille van aandelen die precies overeenkomen met de S & P 500 Index.

1. Schrijf nieuwe oproepopties, vervaldatum: 3de vrijdag van
2. volgende maand.

Dit zijn geen wekelijkse opties. Ze verlopen altijd op de 3e vrijdag en worden in contanten geregeld, gebaseerd op de individuele openingsprijs van elke voorraad in de S & P 500 Index.

• De nieuwe opties worden NIET bij de opening van de markt verkocht, dus er is elke maand een korte tijd wanneer de portefeuille niet wordt afgedekt (het maakt niet uit een eeuwige buy-write).
• 3. De streefprijs is altijd net boven het huidige indexniveau (de eerste optie buiten de geldoproep). met andere woorden, het is uit het geld van $ 0. 01 tot $ 4. 99.

4. De oproep wordt door middel van vervaldatum gehouden en is afgeschreven in contanten (bijv. Geen aandelen veranderen handen). Geen positie aanpassingen zijn toegestaan.

5. Elke maand wordt een nieuwe oproepoptie van één maand geschreven, gebaseerd op de identieke strategie.

6. Dividenden en premies verzameld worden herbelegd in de aandelenportefeuille

Herinnering dit is een theoretische portefeuille. Het is onpraktisch om deze portefeuille te bezitten en de methode te kopiëren)

Is BXM aantrekkelijk als een belegging?

Het zou moeten zijn - voor de meeste beleggers. Wanneer de prestatie van BXM vergeleken wordt met SPTR, blijkt uit de Total Return Index van Standard & Poor (SPTR periodieke herbelegging van alle dividenden), dat de optie-schrijfstrategie op de evenwicht ligt met de Total Return Index gedurende de meeste van de 25 jaren voor welke gegevens beschikbaar zijn.

Het herinvesteren van dividenden is een krachtige factor voor beleggers. Het kunnen indrukken van een dividendbeleggingsportefeuille is zeer indrukwekkend. (Zie onderstaande gegevens, SPX met SPTR vergelijken.)

De BXM-portefeuille was echter minder vluchtig (de waarde is veranderd door minder) en biedt comfort voor conservatieve investeerders. Verminderde volatiliteit met gelijkwaardige rendementen lijkt zeer aantrekkelijk.

Een nauwkeurig onderzoek van de gegevens laat zien dat SPTR de BXM tijdens de

meest bullish jaren makkelijk heeft uitgevoerd.Dit versterkt de gedachte dat het schrijven van gedekte oproepen de winst beperkt. Wanneer de markt erg bullish is, is het ondertekend schrijven scherper dan een eenvoudige buy-and-hold-strategie. BXM performeert echter onder alle andere marktomstandigheden. BXM is een goede beleggingskeuze, maar het maakt niet uit agressieve investeerders die bereid zijn om een ​​klein extra risico te accepteren bij het zoeken naar hogere rendementen.

BXY

In maart 2006 werd BXY geïntroduceerd. De nieuwe index maakt gebruik van een zeer vergelijkbare methodologie, met een verschil. Het maakt een accommodatie voor bullish handelaars. De oproepopties zijn 2% uit het geld in plaats van op het geld te zijn. De optie premie is minder, maar het is mogelijk voor de BXY investeerder extra geld te verdienen als de markt in een uptrend staat.

[Bij afloop (afwikkeling) vindt u dat de oproepen in het geld zijn, de afrekening is gebaseerd op die 2% hogere staking prijs.]

Dit is een agressiever index omdat het minder bescherming biedt tegen een marktdaling. De opbrengsten (tot nu toe) zijn indrukwekkend, met BXY die het beste in deze groep het beste presteert.

Vergelijkende opbrengsten tot datum. Gegevens zijn beschikbaar op

de CBOE website . Investeringsresultaten

Als u $ 100 kon investeren. 00 in elke index op 1 juni 1988, vanaf (laatste gegevens beschikbaar vanaf de CBOE) 28 juni 2013, zou u hebben:

SPTR: $ 1, 052. 09

• BXM: $ 946.00 > BXY: $ 1, 270. 64
• SPX: $ 602. 30 (geen dividend herinvesterd)
• Sommige handelaren kiezen hun eigen individuele aandelen. Anderen kopen indexfondsen. Deze BuyWrite-indexen zijn een andere manier voor passieve beleggers om het passieve spel te spelen.
• Investeringskeuzes

Ik kan geen specifieke manier aanbevelen om te investeren in deze indexen.

Enkele beleggingsfondsen zijn beschikbaar, maar de verkoopbelasting is te hoog. Een aantal fondsen nemen gedeputeerd schrijven, maar proberen geen BXM-prestaties na te bootsen. Ik zie geen reden om een ​​van deze te kiezen als u BXM-prestaties wilt.

Nieuwe ETF's worden altijd gecreëerd. Kijk uit voor een die bij uw behoeften past.