Zwart woensdag: George Soros' wedden tegen Groot-Brittannië

"Markten zijn voortdurend in een onzekere toestand en flux en geld wordt gemaakt door het voor de hand liggende en de weddenschappen op het onverwachte te verdisconteren." - George Soros

George Soros is misschien wel de beroemdste handelaar ter wereld, dankzij zijn tijdige en dappere weddenschap tegen de Bank of England, over wat bekend werd als Black Wednesday. Met kosten van ongeveer £ 3. 3 miljard, de centrale bank van Groot-Brittannië kon zich niet verdedigen tegen een aanval op de valutamarkten, en de heer Soros maakte daardoor een geschatte winst van $ 1 miljard.

In dit artikel zullen we kijken naar wat er gebeurde op Black Wednesday en wat lessen uit de crisis voor centrale banken en regeringen in de toekomst.

Het stadium voor zwarte woensdag instellen

Het Europees wisselkoersmechanisme (ERM) is in maart 1979 opgericht om de wisselkoersvariabiliteit te beperken en het monetaire beleid in heel Europa te stabiliseren alvorens een gemeenschappelijke munt te introduceren die uiteindelijk bekend zou worden als de euro. Eenvoudig gezet, de ERM heeft een boven- en ondermarge waarin wisselkoersen kunnen variëren - bekend als een semi-pen.

Groot-Brittannië heeft aanvankelijk geweigerd om bij het ERM te zijn bij het ERM, maar heeft later een semi-officieel beleid aangenomen dat het Deutsche Mark schaduwde. In oktober 1990 besloot het land zich aan te sluiten bij de ERM na een opschudding in leiderschap, waardoor zijn valuta in beide richtingen niet meer fluktueerde dan 6% in de valutamarkten met tegenhandelingen.

Zwarte woensdag's onderliggende oorzaken

Toen Groot-Brittannië bij de ERM kwam, werd het tarief vastgesteld op 2.95 Deutsche Marks per pond sterling met een 6% toelaatbare zet in beide richtingen. Het probleem was dat het inflatiepercentage van de land driemaal zo groot was als Duitsland, de rentetarieven bedroegen 15% en de economische opkomst van het land was verre van een periode van onvolhoubare groei, waardoor de fase voor een busteperiode was.

Valutahandelaren namen kennis van deze onderliggende problemen en begonnen met het kort verkopen van het Pond Sterling - dat wil zeggen lenen en omzetten ze direct in een vreemde valuta met de overeenkomst om ze in de toekomst opnieuw te converteren.

George Soros was een van deze bearish valutahandelaars, die een korte positie van meer dan 10 miljard dollar pond sterling verzamelde.

Black Wednesday & Its Aftermath

De Britse premier en kabinetsleden machtigen miljarden pond sterling uit in een poging om de kortverkoop door speculanten te bevatten. Bovendien heeft de Britse regering aangekondigd dat het haar rentevoeten zou verhogen van 10% tot 15% om te proberen valuta-handelaren te trekken die op zoek zijn naar een grotere opbrengst op hun valuta-aandelen.

Helaas geloofden valuta-spekulanten niet dat de overheid goed zou gaan met deze beloftes en de Sterling pond konden blijven korten.Na een noodbijeenkomst onder topambtenaren werd het land uiteindelijk gedwongen zich van de ERM te onttrekken en de markt de valuta te laten herwaarderen naar meer gepaste (lagere) niveaus.

Het land was waarschijnlijk in een recessie gegooid, met veel Britse burgers die verwijzen naar de ERM als de 'Eternal Recession Machine'. Terwijl de regering veel geld heeft verloren, zijn sommige politici blij dat de ERM-ramp zich heeft voorgedaan, aangezien het de weg voor een meer conservatieve regering heeft ingebracht om de vouw in te gaan en de economie te herleven.

Lessen uit Black Wednesday

Black Wednesday leert een aantal belangrijke lessen aan zowel valutahandelaars als overheden, waaronder enkele lessen die lezers kunnen verrassen.

Bijvoorbeeld, statistische gegevens suggereren dat de Britse economie sneller groeide in het ERM dan gepubliceerde cijfers suggereren, en de daaruit voortvloeiende recessie kan in plaats daarvan zijn te wijten aan de nasleep van de Lawson-boom.

Lessen voor regeringen omvatten:

Dictateer rentetarieven niet

• - De ERM-rentetarieven werden vastgesteld voor Duitsland voor Duitsland, wanneer ze door Europa voor Europa zouden moeten zijn ingesteld. Kies je gevechten tegen speculanten
• - Het nemen van extreme maatregelen om een ​​beslissende marktwerking tegen te gaan is vaak een nutteloos (en duur) doel. Lessen voor valutahandelaars zijn:

Niets is onmogelijk

• - Het vertrek van Groot-Brittannië uit het ERM was ondenkbaar voor veel tijdens de crisis, maar zelfs overheden maken grote fouten. Klaar voor extreme maatregelen
• - Het besluit van Groot-Brittannië om de rentetarieven te verhogen met 2% tot 5% in een enkele dag toont aan dat er overheidsoplossingen mogelijk zijn. Conclusies

Black Wednesday is algemeen bekend als de dag dat de miljardaire valutahandelaar George Soros de Bank of England verbroken en meer dan 1 miljard dollar heeft gemaakt. Maar de echte lessen worden gevonden door de onderliggende oorzaken van de crisis te analyseren en hoe ze snel tot problemen hebben geleid. Door deze kwesties te begrijpen kunnen de centrale banken toekomstige crises vermijden die voortvloeien uit wettelijke beperkingen.