Redenen waarom beursnoteringen praktisch nutteloos zijn

Wanneer u eerst interesse gaat tonen om in aandelen te beleggen, hebben de meeste mensen de neiging om aandelenbeursgrafieken op te halen om te zien hoe een onderneming in de loop van de tijd heeft gepresteerd. Voor langetermijnaandeelhouders die een buy-en-hold-benadering hanteren, is dit praktisch nutteloos in alle, behalve een handvol gevallen, omdat de cijfers die u op die aandelenmarktgrafiek ziet, vrijwel zeker het totale rendement onderschatten dat een man of vrouw had kunnen genieten was hij of zij eigenaar gedurende de betreffende periode.

Afhankelijk van de tijdsduur die is afgebeeld en de kapitaaltoewijzingsbeslissingen van het management kan de fout buitengewoon zijn. Laten we even stilstaan ​​bij het concept om u te helpen begrijpen waarom deze bizarre situatie bestaat. Als ik mijn werk doe, zul je nooit in de verleiding komen om weer een aandelenmarktgrafiek te openen omdat je je realiseert dat de manier waarop ze worden weergegeven, weinig meer is dan gekrabbel.

Laten we beginnen met een extreem voorbeeld dat ik vaak heb gebruikt. Stel je voor dat je ongeveer 25 jaar geleden aandelen van Eastman Kodak kocht voordat het voor faillissement was bestemd. In die tijd was het een van de meest prestigieuze blue chip-aandelen ter wereld. Met de nu beroemde ineenstorting van de fotografie-gigant en de aandelenkoers naar $ 0 voor alle bedoelingen en doeleinden, zou een aandelenmarktgrafiek de verkeerde indruk geven dat je geld bent kwijtgeraakt. Nauwelijks! Hoewel niet fantastisch, eindigde de eigenaar op lange termijn met een rendement van 425% + in de loop van de jaren, ondanks dat de aandelen uiteindelijk werden weggevaagd, waardoor een investering van $ 100.000 in meer dan $ 425.000 werd omgezet.

Dergelijke resultaten zijn mogelijk om minstens vijf redenen.

1. De meeste aandelenmarktgrafieken weerspiegelen geen dividenden en andere uitkeringen

Uiteindelijk betalen vrijwel alle succesvolle bedrijven een deel van hun winst uit in de vorm van een dividend in contanten, waarbij ze u fysiek een cheque sturen of rechtstreeks een storting doen. geld in uw brokerage-account of gekoppelde bankrekening.

Goede bedrijven kunnen de winst sneller laten stijgen dan de inflatie, wat leidt tot een snelle groei van het dividend. Het dividendrendement op vrijwel alle aandelen varieert momenteel van 1% tot 6%, waarbij de bepalende factor is hoe snel het bedrijf groeit (snelgroeiende ondernemingen handelen tegen een hogere koers-winstverhouding, wat leidt tot een lager dividendrendement, terwijl het omgekeerde waar is).

In een geval als Eastman Kodak, in de loop van de kwarteeuwperiode, bedroegen de dividenden op de kernvoorraad zelf $ 173, 958 op een investering van $ 100.000.

2. De meeste aandelenmarktgrafieken weerspiegelen geen spin-offs

Een van de grootste vreugdes die een belegger ooit zal ervaren is het ontvangen van aandelen van een belastingvrije spin-off.Dit zijn vaak afdelingen of dochterondernemingen die ofwel niet langer in de kernmissie van de onderneming passen, het beste op zichzelf kunnen worden bediend, zonder rekening te houden met het moederbedrijf, of om een ​​andere reden moeten worden afgestoten, zoals toezicht door toezichthouders. In enkele gevallen kan een spin-off veel succesvoller zijn dan het bedrijf dat het in de eerste plaats heeft overgeheveld.

Teruggaand naar Eastman Kodak, resulteerde een investering van $ 100.000 in US $ 203, 018 in Eastman Chemical-aandelen doordat de fotografiebranche zichzelf in twee stukken brak, waardoor de chemische groep aan eigenaars werd uitgezonden als een distributie.

(Die spun-off aandelen produceerden ook $ 47, 224 in eigen dividenden!). Niets hiervan komt naar voren in de meeste grafieken hierna, afhankelijk van de gebruikte methode, een pro-rata aftrek van de historische kosten op het moment van scheiding. Dit betekent dat alle volgende uitvoeringen worden behandeld alsof het nooit is gebeurd; een onzinnige bewering.

Voor sommige bedrijven geeft dit de prestaties van de eigenaar te duchtig weer. Vraag het maar aan de aandeelhouders van PepsiCo, die hebben ontvangen wat nu Yum is! Merken, moederbedrijf van Taco Bell, KFC en Pizza Hut, in een spin-off in de jaren negentig. Hoewel een beursgrafiek PepsiCo de afgelopen tientallen jaren lijkt te doen lijken alsof het Coke achterbleef, moet u rekening houden met de Yum! prestaties na de spin-off en de twee softwarereuzen bijna nek-aan-nek. De oude Philip Morris is een ander fantastisch schoolvoorbeeld.

Je zou veel, veel veel keer rijker zijn beland dan het aandelenoverzicht alleen al zou aangeven als je terug in de tijd bent gegaan, er een blok van hebt gekocht en de aandelen in een bankkluis hebt geparkeerd. Hetzelfde geldt voor het oude warenhuis Sears Roebuck. Hoewel de detailhandel zelf misschien failliet gaat, tenzij er iets verandert, zijn er zoveel spin-offs en spin-offs van spin-offs geweest, een eigenaar die de aandelen 25 jaar geleden kocht heeft de S & P 500 verslagen. marktgrafiek, en je zou denken dat de laatste de eerste heeft overtroffen.

3. De meeste aandelenmarktgrafieken weerspiegelen geen belastingen, inflatie of deflatie

Belastingen zijn van belang. Exact dezelfde investering, die precies dezelfde tijd in beslag wordt genomen, zal resulteren in wild verschillende wijzigingen in het nettowaarde voor uw gezin, afhankelijk van de positie die u hebt gebruikt. Idealiter zou je kiezen voor de dubbele combinatie van een Roth 401 (k) en een Roth IRA of, op zijn minst, regelen van je zaken om te profiteren van de opgedreven basis maas in de wet, zodat je erfgenamen zouden kunnen voorkomen belasting te betalen over je uitgestelde belastingverplichtingen. Evenzo geven beursgrafieken geen indicatie van de belastingcompensatie die u zou ontvangen door één positie met verlies te verkopen om de winsten van een ander bedrijf af te schermen, wat economische waarde heeft.

Inflatie en deflatie ontbreken ook in de meeste visuele representaties van de prestaties van effecten. Ik heb het tot het punt van uitputting gezegd, maar ik zeg het nog een keer: de koopkracht die telt. Er zijn tijden, zoals de crash van 1929-1933, wanneer een daling van de dollar feitelijk een kleinere daling van de koopkracht is omdat de kosten van al het andere zijn ingestort, resulterend in een compensatie voor je vermogensvernietiging.Met andere woorden, als de waarde van uw portefeuille met 50% daalt, maar de prijs van al het andere daalt met 30%, 50% of 70%, is uw economische situatie anders dan op het eerste gezicht lijkt. Er waren tijden dat een lichte daling van de dollarwaarde van een actief feitelijk leidde tot het maken van geld in reële termen! Omgekeerd zijn er perioden geweest waarin de aandelenkoersen stegen, maar de dollar veel sneller deprecieerde, waardoor de aandeelhouder niet echt van betekenis kon veranderen. (Gelukkig heeft academisch onderzoek van de afgelopen generaties aangetoond dat aandelen over het algemeen altijd in staat zijn geweest om de inflatie te compenseren ondanks het onvermogen van de korte termijn om dit te doen.) <4>. Meeste beurskoersen weerspiegelen geen kosten

Als het gaat om het laten groeien van het fortuin van uw gezin, zijn de kosten van belang. Elke cent die je in onkosten neerlegt, is een cent die je niet hoeft te betalen. Als u een makelaar $ 500 betaalt om een ​​transactie uit te voeren (dit was niet ongebruikelijk vóór de opkomst van goedkope online brokeragehuizen - zelfs toen ik minder dan 15 jaar geleden op de middelbare school zat, hadden lokale bankverzekeringsafdelingen provisieschema's met kosten zo hoog als $ 500 + een percentage van de handel, wat gelijk was aan de koers), en je investeert slechts $ 10.000 per keer, je zult niet genieten van bijna evenveel eindige rijkdom als iemand die $ 8 betaalde . 95 of minder. Het gepersonaliseerde verschil van hoe efficiënt u bent in het doen van overnames van aandelen, kan niet in de beursnoteringen verschijnen, maar het is nog steeds van extreem belang.

5. De echte geschiedenis van veel bedrijven is verborgen

Stel je voor dat je een case study wilde doen van Wendy's, de restaurantketen. Je bewondert wijlen Dave Thomas en is benieuwd hoe een aandeelhouder in de oorspronkelijke IPO het vandaag zou doen. Je trekt het tickersymbool voor Wendy's op en begint te rekenen, alleen om te beseffen dat je je tijd volledig hebt verspild.

De oude Wendy's zijn overgenomen door de oude Arby's, die toen zijn naam veranderde. Toen dit gebeurde, hebben alle belangrijke financiële portals hun databases bijgewerkt, zodat toen je "Wendy's" invoerde, het

nieuwe Wendy's trok - die tot voor kort Arby's was! De eigenlijke onderneming die Dave Thomas heeft gebouwd, uitgevoerd en uitgebreid, is achtergelaten in de vuilnisbak van de archiefgeschiedenis, alleen beschikbaar voor diegenen die bereid zijn om de originele SEC-deponeringen bij de overheid te halen of te betalen voor zeer dure professionele abonnementen die vaak zijn afgestemd op academische afdelingen. bij Ivy League-scholen. Dit creëert een totaal vertekend beeld van de reële rendementen van aandelen, waardoor de werkelijkheid op een diepzinnige manier wordt verdoezeld.