Wat is een margeoproep en wat gebeurt er als ik er een ontvang?

Een van de meest onplezierige ervaringen die een belegger, handelaar of speculant tijdens zijn of haar leven kan tegenkomen, staat bekend als een margin call. Wat is een margin call? Waarom kunnen ze zo onaangenaam zijn of in paniek raken bij kalm kalme mensen? Dat zijn geweldige vragen en het is absoluut belangrijk dat u het antwoord kent voordat u merkt dat u voor een dergelijke gebeurtenis staat. Een beetje preventie en conservatisme, in het begin, kan je heel wat pijn besparen.

Voordat u een margin-call begrijpt, moet u begrijpen hoe marge-schuld werkt

Wanneer u een marge-rekening opent bij uw effectenmakelaar, toekomstige makelaar of grondstoffenmakelaar, vertelt u hen effectief dat je op een gegeven moment misschien geld van ze wilt lenen. U doet dit door de contanten en effecten in uw account te verpanden (hen als onderpand voor de lening in onderpand geven, die zij vervolgens opnieuw kunnen betalen, een potentiële ramp die onder de verkeerde omstandigheden wacht en ertoe kan leiden dat uw geld door hun crediteuren in beslag wordt genomen en je komt niet in aanmerking voor SIPC-bescherming, is de instelling die je vertrouwt om ooit iets doms te doen) en geeft je ook een onvoorwaardelijke, onbeperkte persoonlijke garantie die de terugbetaling afdwingt. Zelfs als uw account wordt weggevaagd, bent u wettelijk verplicht om het resterende schuldsaldo te bepalen. Dat wil zeggen, u kunt veel meer verliezen dan het geld dat u op uw account hebt gestort.

Hoewel het verleidelijk kan zijn om te investeren of te speculeren op marge wanneer de rente laag is, zijn er aanzienlijke gevaren voor dit gedrag, zelfs als u betrokken bent bij wat u gelooft dat een relatief conservatieve cash carry-operatie is . Dit komt omdat wanneer u in marge handelt, u de mogelijkheid van een margeoproep hebt geïntroduceerd.

Concreet gebeurt er een margestorting wanneer het vereiste eigen vermogen ten opzichte van de schuld op uw rekening tot onder bepaalde limieten is gedaald en de makelaar onmiddellijke rectificatie vereist, hetzij door het storten van aanvullende fondsen, het liquideren van posities, of een combinatie.

Een margevraag kan om een ​​aantal redenen gebeuren.

Ten eerste kunt u mogelijk onder de wettelijke vereisten voor margediscount ten gevolge van schommelingen in activaprijzen of wijzigingen door toezichthouders vallen. Federal Reserve Regulation T maakt het voor de nationale centrale bank mogelijk minimumkapitaalverplichtingen af ​​te dwingen als een manier om de buitensporige overhefboomwerking en speculatie die zich in de jaren 1920 hebben voorgedaan, te voorkomen. De huidige regels geven bijvoorbeeld aan dat de lener bij het handelen in aandelen op de New York Stock Exchange ten minste 50% eigen vermogen moet hebben op het moment van aankoop en te allen tijde ten minste 25% eigen vermogen moet aanhouden.Dat wil zeggen, als u $ 100, 000 in een marge-rekening had, zou u $ 100.000 kunnen lenen, waarbij uw totale vermogen zou oplopen tot $ 200.000, waarvan de helft schuld was en de helft vermogen was en mogelijk geen marge-oproep kreeg totdat het account daalde met 33. 33% tot $ 133, 333, op welk moment de schuld ($ 100, 000) 75% van het totale rekeningsaldo ($ 133, 333) zou bedragen, waarbij het eigen vermogen ($ 33, 333) de rest zou uitmaken.

Als de bankiers dat wensten, konden ze short-selling verbieden en hadden ze onmiddellijke terugbetaling van alle marginschuld nodig. Er zijn ook extra beperkingen op margeverplichtingen, zoals een limiet voor rekeningen van minder dan een bepaalde omvang ($ 2, 000) of bij het handelen in zogenoemde stuiveraandelen. Tegenwoordig hebben updates van de regelgeving de regels een beetje ingewikkelder gemaakt - bepaalde handelaren zouden bijvoorbeeld kunnen profiteren van iets dat bekend staat als "portfoliomarge", wat de margevereisten (en dus de waarschijnlijkheid van een margestorting) drastisch kan verminderen. zou van toepassing zijn op een portefeuille als er compenserende afdekkingen of andere relevante factoren zijn die het risico verminderen - maar die zijn op dit moment niet nodig om te bespreken.

Ten tweede kan uw beursvennootschap het margebeleid voor uw account wijzigen als het niet langer van mening bent dat u een goed risico hebt, een specifieke waardepapieren waaraan u blootgesteld bent als het denkt dat de risicopositie dit rechtvaardigt, of een aantal redenen, geen waarvan eerlijk moeten zijn of uw belangen dienen.

Veel makelaarskantoren stellen bijvoorbeeld eisen voor margebeheer veel hoger dan de minimale regelgeving. De reden hiervoor is dat de makelaars niet willen dat ze geld opnemen dat je niet kunt terugbetalen, dus hoe groter het aandelenkussen om verliezen op te vangen, des te veiliger het is voor hen en hun eigenaren, aandeelhouders en geldverstrekkers. In de praktijk betekent dit in feite dat de marge-schuld bestaat bij het plezier van de makelaarskantoor en dat zij op elk moment terugbetaling kunnen eisen, zonder u hiervan op de hoogte te stellen.

Wanneer zich een situatie voordoet waarin uw account niet langer de vereiste equity-to-debt-ratio heeft die vereist is door de interne huisregels van de broker voor margebeheer of door de Federal Reserve als minimumrichtlijnen, wordt een margin call uitgegeven .

Wat gebeurt er wanneer u een margevraag ontvangt

Een margeoproep wordt tegenwoordig het vaakst uitgegeven door een grote banner of melding op de website te plaatsen wanneer een belegger of speculant zich aanmeldt om zijn of haar accountsaldo te controleren. Sommige brokers bieden meldingen via e-mail, telefoontjes of sms-berichten.

Als de makelaar bereid is en u zich geen zorgen maakt over uw financiële situatie, kan dit u tijd geven om nieuwe contanten of effecten op uw rekening te storten, waardoor de waarde van het eigen vermogen wordt verhoogd tot een niveau dat aanvaardbaar wordt geacht, hetzij volgens de interne margeveldrichtlijnen of de toepasselijke regelgeving. Als dat niet zo is - en neem aan dat dit altijd het geval zal zijn - kunnen vertegenwoordigers uw holdings afronden om zoveel mogelijk contanten bijeen te brengen. Dat is een belangrijk punt. De makelaar is bijna altijd alleen geïnteresseerd in het beschermen van zijn eigen financiële situatie en wil niet dat hij achter je aan moet om een ​​schuld te innen.Dientengevolge is het, zoals uiteengezet in uw accountovereenkomst, niet verplicht u extra tijd te geven om een ​​margin call te krijgen of om u te raadplegen voordat u activa in uw account liquideert om eventuele marginschuld te dekken. Dit betekent dat de makelaar kan besluiten om zeer gewaardeerde effecten met grote uitgestelde belastingverplichtingen te verkopen, wat voor u grote kapitaalwinsten met zich meebrengt, zelfs als u niet wilt dat ze dat doen. Dit betekent dat de makelaar op het slechtst mogelijke moment zwaar ondergewaardeerde aandelen of obligaties kan verkopen, waardoor u geen andere keus hebt en uw verliezen permanent kunt blokkeren. Ze hoeven u niet eens te bellen of u een kans te geven om eerst te reageren, zodat u misschien niet de kans krijgt om de situatie recht te zetten, zelfs als het geld voor u beschikbaar is.

Je wist dat dit de relatie inging, je tekende de rekeningovereenkomst die het duidelijk omschreef, je moet leven met de gevolgen. Niet klagen. Als je het niet leuk zou vinden, had je niet moeten beloven dat je je aan die regels zou houden.

Wat gebeurt er als u een marge-oproep niet kunt beantwoorden?

De ernst van een margestorting, vooral als deze leidt tot schulden die u niet kunt betalen, mag niet worden onderschat. Als u niet in staat bent om een ​​margestorting te krijgen en er al bezittingen in uw account zijn geliquideerd om de schuld terug te betalen, zult u zien dat het resterende verschuldigde saldo een ongedekte schuld wordt die nu in gebreke is. Het is onder andere heel goed mogelijk dat het volgende gebeurt:

• De schuld zal aan de kredietinstanties worden gemeld, waardoor het lenen van geld moeilijk, zo niet onmogelijk is, omdat uw kredietwaardigheid wordt ingeklapt. Bovendien kan zijn aanwezigheid ertoe leiden dat uw andere geldschieters de toegang tot hun producten afsluiten (bijvoorbeeld een creditcardmaatschappij die uw account sluit) of de rentevoet die u in rekening wordt gebracht verhogen als een compensatie voor het hogere risico dat u nu vertegenwoordigt. Als u zakelijke leningen of andere verplichtingen hebt die een versnelde looptijd mogelijk maken in het geval van een grote verandering in uw financiële toestand, dan vindt u mogelijk ook het volledige saldo op die schulden.
• Universele standaard kan worden geactiveerd en in rechtsgebieden waar dit is toegestaan, kunt u de hoogte van uw verzekeringstarieven op uw huis, auto's of andere beleidsgebieden aanzienlijk zien toenemen, aangezien u nu wordt beschouwd als een tekort aan karakter en tegelijkertijd uw vermogen om te vinden een baan wordt belemmerd omdat sommige staten bedrijven toestaan ​​de kredietgeschiedenis te beschouwen als een aanwijzing voor verantwoordelijkheid en bekwaamheid.
• De makelaar start een rechtszaak tegen u die onmiddellijke terugbetaling eist, inclusief juridische kosten. De beschikbare rechtsmiddelen zullen afhangen van de specifieke wetten van de staat, maar kunnen ook inhouden dat u uw gehele financiële situatie (inkomen, bezittingen, schulden) onder ede openbaar moet maken, bankrekeningen en andere persoonlijke eigendommen moet laten garneren of in beslag moet nemen, inclusief het beleggen van onroerendgoedbeleggingen. te koop.

In veel gevallen is het misschien de beste optie om geld binnen te halen, maar binnen enkele dagen, zelfs als dit betekent dat andere activa worden verkocht, zoals auto's of meubels.Als alternatief kan het raadzaam zijn zo snel mogelijk overleg te plegen met een faillissementsadvocaat (als archiveren de juiste keuze is, hoe sneller u het kunt doen, hoe beter). In sommige situaties kan het bijvoorbeeld een beter alternatief zijn om de pijn van een faillissement te aanvaarden en het geld te beschermen binnen uw 401 (k), 403 (b), Roth IRA of een ander pensioenplan, omdat ze vaak buiten het bereik liggen. van schuldeisers. Het ergst mogelijke wat u kunt doen om een ​​margestorting te krijgen, is om deze rekeningen leeg te maken, te worden gesmoord met gewone belastingen plus een extra boete van 10%, en vervolgens het faillissement aan te geven, omdat het niet voldoende was om het volledige saldo te betalen. Als u met een enorme voorsprong kunt beginnen met de wederopbouw, waarom doet u het dan niet?

Een echt voorbeeld van een margevraag

Op mijn persoonlijke blog schreef ik onlangs over een 32-jarige eigenaar van een klein bedrijf in Arizona die geconfronteerd werd met een levensveranderende margestorting. Aan het begin van het debacle had hij ongeveer $ 37.000 aan makelaarsrekening. Hij besloot om short stock te worden, waarvoor een margin-account vereist is. (In vereenvoudigde termen, in plaats van geld te lenen, leende hij aandelen van aandelen van andere investeerders via de beursvennootschap, met de belofte om de aandelen op een bepaald moment in de toekomst te zullen teruggeven.) Hij verkocht toen die voorraad en stak het contante geld in de hoop. zou in marktprijs dalen, hij zou later aandelen kunnen inkopen tegen een lagere prijs en die nieuw gekochte aandelen aan de oorspronkelijke kredietverstrekker kunnen teruggeven. Zijn winst zou het verschil zijn geweest tussen de prijs waartegen hij oorspronkelijk de geleende aandelen had verkocht en de prijs op waarin hij de goedkopere aandelen terugkocht, gecorrigeerd voor honoraria, kosten en andere uitgaven.Daarnaast had hij gedurende deze tijd dividenden moeten betalen, zodat de persoon bij wie hij de aandelen leende nog steeds het inkomen ontving, wat zijn de algehele winstgevendheid kon worden verklaard, omdat ze voor hem een ​​uitstroom vormden.)

's Nachts schoot de voorraad omhoog. De volgende dag ontdekte hij dat zijn account een verlies van $ 144, 405 (de kosten die het zou hebben om de door hem geleende en verkochte aandelen terug te kopen) had gegenereerd. Met al zijn aandelen vernietigd, werd hij geconfronteerd met een $ 106,445. 56 margin call bij zijn beursvennootschap, E-Trade. Bekijk de screenshots; het is misselijk.

Je zag dezelfde soorten margestortingen aan de lange kant toen Apple leverancier G.T. Advanced Technologies failliet ging. Sommige mannen en vrouwen hadden al hun eigen vermogen op rekeningen gezet, in de marge geleend om meer aandelen te verwerven dan ze zich anders zouden kunnen veroorloven, en bevonden zich in totale ondergang toen een cashcrunch bij het bedrijf resulteerde in een schokkend faillissement. Een vrouw, die zei dat ze de enige persoon was die haar zoon met speciale behoeften ondersteunde, vertelde dat ze haar huis op de markt moest brengen om van de verliezen te herstellen. Dit is geen manier om je leven te leven. Het is niet nodig, vooral wanneer marge gebruiken gewoon een poging is om sneller rijk te worden.

Hoe u margeoproepen vermijdt

Er zijn twee belangrijke manieren om een ​​margevraag te vermijden.

1. Open een "alleen contant geld" -account bij uw makelaarskantoor. Afgezien van een beetje meer ongemakkelijk te zijn, betekent dit niet alleen dat je geen marginschuld kunt creëren (effecten moeten volledig worden betaald, in contanten, op het moment van aankoop), maar ook dat je jezelf kunt isoleren van een ramp met herboren scenario's waarin uw vermogen wordt aangewend om de schulden van uw makelaarskantoor te betalen als de makelaar failliet gaat. Als u gebruik wilt maken van leverage binnen een kasrekening, kunt u nog steeds gokken met aandelenopties die volledig zijn betaald of profiteren van 3x leveraged ETF's. In plaats van een voorraad te kortsluiten, zou u in plaats daarvan bijvoorbeeld een putoptie kunnen kopen. Het heeft verschillende risico's en afwegingen, maar het meeste dat u kunt verliezen, is 100% van het bedrag dat u aan de premie hebt uitgegeven.
2. Neem alleen posities in met een theoretisch maximaal verlies en behoud dat geldbedrag, plus een buffer van 10% of 20% voor rente of andere onvoorziene omstandigheden, geparkeerd op een FDIC-verzekerde bankrekening of in Amerikaanse schatkistrekeningen. Op die manier, ongeacht wat er misgaat, weet u dat u de slechtste scenario-betaling kunt afdekken. Houd er echter rekening mee dat de makelaar u geen kans geeft om de margevraag te beantwoorden als deze zich voldoende zorgen maakt en uw posities liquideert voordat u bent gecontacteerd.

Realiseer je ook dat je waarschijnlijk een iets betere behandeling krijgt van een private bank of full-service broker dan dat je een kortingsmakelaar bent. Er zijn geen gratis lunches in het leven. Als u een margestorting had, maar het was een klein percentage van uw vermogenssaldo, en u had het merendeel van uw nettovermogen geïnvesteerd of geparkeerd in de privébank die uw bemiddelingsbehoeften via een gelieerde onderneming diende, zou de private bankier een manier kunnen vinden om te vermijden het hebben van uw bezittingen verkocht of u hindert door u een hoffelijk telefoontje te sturen. Ze hoeven het niet te doen, en je moet nooit aannemen dat ze dat zullen doen, maar het is mogelijk dat ze geen rijke klant willen verliezen die veel lucratieve vergoedingen betaalt voor service met witte handschoenen voor een relatief schamele som. Het is waanzinnig om te denken dat je zo'n hoffelijkheid gaat krijgen bij een barebones-kortingsmakelaar die een doe-het-zelf-account uitvoert, dus wees vooral voorzichtig als je alleen werkt.