Wat is hefboomeffect? Operationeel en financieel hefboomeffect

Leverage, als een zakelijke term, verwijst naar schulden of naar het lenen van fondsen om de aankoop van inventaris, apparatuur en andere bedrijfsactiva te financieren. Bedrijfseigenaren kunnen schulden of eigen vermogen gebruiken om de activa van het bedrijf te financieren of te kopen. Het gebruik van schulden of leverage verhoogt het risico van faillissement van het bedrijf. Het verhoogt ook het rendement van het bedrijf; specifiek het rendement op het eigen vermogen. Dit is waar omdat, als schuldfinanciering wordt gebruikt in plaats van aandelenfinanciering, het eigen vermogen van de eigenaar niet wordt verwaterd door meer aandelen uit te geven.

Met schuldfinanciering, ongeacht of de rentekosten afkomstig zijn van een lening of een kredietlijn, zijn de rentebetalingen fiscaal aftrekbaar. Door een tijdige betaling te verrichten, zal een bedrijf bovendien een positieve betalingshistorie en zakelijke kredietwaardigheid vaststellen.

Investeerders in een onderneming geven er de voorkeur aan dat het bedrijf schuldfinanciering gebruikt, maar slechts tot een bepaald punt. Verder dan een bepaald punt, worden beleggers nerveus van te veel schuldfinanciering omdat dit het standaardrisico van het bedrijf opdrijft.

Er zijn drie soorten hefbomen:

Wat is hefboomwerking?

Breakeven-analyse toont ons dat er in wezen twee soorten kosten zijn in de kostenstructuur van een bedrijf: vaste kosten en variabele kosten. Operating leverage verwijst naar het percentage vaste kosten dat een bedrijf heeft. Anders gezegd, de hefboomwerking is de verhouding tussen vaste kosten en variabele kosten. Als een bedrijf veel vaste kosten heeft in vergelijking met variabele kosten, dan zou het bedrijf een hoge operationele hefboom hebben.

Deze bedrijven gebruiken veel vaste kosten in hun bedrijf en zijn kapitaalintensieve bedrijven.

Een goed voorbeeld van een kapitaalintensief bedrijf zijn de autoproductiebedrijven. Ze hebben een enorme hoeveelheid apparatuur die nodig is om hun product - auto's te produceren. Wanneer de economie vertraagt ​​en minder mensen nieuwe auto's kopen, moeten de autobedrijven nog steeds hun vaste kosten betalen, zoals overheadkosten op de fabrieken waar de apparatuur is ondergebracht, afschrijvingen op de apparatuur en andere vaste kosten in verband met een kapitaalintensieve onderneming.

Een economische vertraging zal een kapitaalintensieve onderneming veel meer schaden dan een bedrijf dat niet zo kapitaalintensief is.

U kunt de operationele hefboom voor een kapitaalintensieve onderneming, die hoog zou zijn, vergelijken met de operationele hefboom voor een arbeidsintensieve onderneming, die lager zou zijn. Een arbeidsintensief bedrijf is er een waarin meer menselijk kapitaal nodig is in het productieproces. Mijnbouw wordt als arbeidsintensief beschouwd omdat veel van het geld dat bij de mijnbouw wordt gebruikt, gaat naar het betalen van de arbeiders. Servicebedrijven die een groot deel van onze economie uitmaken, zoals restaurants of hotels, zijn ook arbeidsintensief. Ze vereisen allemaal meer arbeid in het productieproces dan kapitaalkosten.

In moeilijke economische tijden hebben bedrijven die arbeidsintensief zijn, het meestal gemakkelijker om te overleven dan kapitaalintensieve bedrijven.

Wat betekent operationele hefboom eigenlijk? Het betekent dat als een bedrijf een hoge operationele leverage heeft, een kleine wijziging in het verkoopvolume resulteert in een grote verandering in EBIT en ROIC, rendement op geïnvesteerd kapitaal. Met andere woorden, bedrijven met een hoge operationele leverage zijn erg gevoelig voor veranderingen in de omzet en dit beïnvloedt hun winstcijfers snel.

Bedrijfsrisico

Bedrijfsrisico is slechts een deel van het risico dat het toekomstige rendement op eigen vermogen van een bedrijf bepaalt.

Bedrijfsrisico is het risico dat de aandeelhouders van een bedrijf worden geconfronteerd als het bedrijf geen schulden heeft. Het is het risico dat inherent is aan de bedrijfsactiviteiten. Het stijgt uit economische onzekerheid die leidt tot onzekerheid over toekomstige winsten en kapitaalvereisten.

Een van de componenten van het bedrijfsrisico is de variabiliteit in de vraag naar producten. Klanten moeten altijd voedsel hebben, dus in moeilijke economische tijden zal de keten van Publix-winkels minder variabiliteit hebben dan Ford Motor Company. Klanten hoeven geen nieuwe auto's te kopen in perioden van economische onzekerheid. De meeste bedrijven hebben ook een veranderlijkheid in verkoopprijzen van producten en inputkosten. Bedrijven die trager zijn om nieuwe producten op de markt te brengen, stellen zichzelf bloot aan meer bedrijfsrisico's. Denk aan de Amerikaanse autobedrijven. Buitenlandse autobedrijven brachten brandstofefficiënte auto's sneller op de markt dan Amerikaanse autobedrijven, waardoor ze meer bedrijfsrisico liepen.

Als een bedrijf hoge vaste kosten heeft en zijn kosten niet dalen naarmate de vraag afneemt, heeft het bedrijf een hoge operationele hefboom, wat een hoog bedrijfsrisico betekent.

Wat is financiële hefboomwerking?

Financiële leverage verwijst naar het bedrag van de schuld in de kapitaalstructuur van het bedrijf. Als u een balans kunt voorleggen, verwijst financiële hefboom naar de rechterkant van de balans. Operationele leverage verwijst naar de linkerkant van de balans - de fabriek en de apparatuurkant. Operating leverage bepaalt de mix van vaste activa of installaties en apparatuur die door het bedrijf wordt gebruikt. Financiële hefboomwerking verwijst naar hoe het bedrijf ervoor zal betalen of hoe de operatie zal worden gefinancierd.

Zoals eerder in dit artikel is besproken, kan het gebruik van financiële leverage of schuld bij de financiering van de bedrijfsactiviteiten van een bedrijf het rendement van het bedrijf op het eigen vermogen en de winst per aandeel aanzienlijk verbeteren. Dit komt omdat het bedrijf de inkomsten van de eigenaar niet verwatert door gebruik te maken van aandelenfinanciering. Te veel financiële leverage kan echter leiden tot het risico van wanbetaling en faillissement.

Een van de financiële ratio's die we gebruiken bij het bepalen van de hoeveelheid financiële leverage die we in een bedrijf hebben, is de verhouding schuld / eigen vermogen. De debt / equity ratio geeft het aandeel van de schulden in een bedrijf naar eigen vermogen weer.

Wat is Gecombineerd of Totaal, Leverage

Gecombineerd of totaal, leverage is de totale hoeveelheid risico voor een bedrijf. Het kan ook op een andere manier worden bekeken. Het is de totale hoeveelheid hefboom die we kunnen gebruiken om het rendement van ons bedrijf te vergroten.Operating leverage vergroot het rendement van onze fabriek en uitrusting of vaste activa. Financiële leverage vergroot het rendement van onze schuldfinanciering. Gecombineerde hefboomwerking is het totaal van deze twee soorten hefboomfinanciering of de totale vergroting van het rendement. Dit onderzoekt de hefboomwerking vanuit een balansperspectief.

Het is ook nuttig en belangrijk om te kijken naar leverage vanuit het perspectief van de winst-en-verliesrekening. De operationele hefboom beïnvloedt de bovenste helft van de winst- en verliesrekening en het bedrijfsresultaat, en bepaalt het rendement van de bedrijfsactiviteiten. Financiële leverage beïnvloedt de onderste helft van de winst- en verliesrekening en de winst per aandeel voor de aandeelhouders.

Het concept van hefboomfinanciering wordt in het algemeen gebruikt bij breakeven-analyse en bij de ontwikkeling van de kapitaalstructuur van een bedrijf.