Schatkist Yield Curve: definitie en soorten

Definitie: De Amerikaanse rendementscurve vergelijkt de rendementen van kortlopende schatkistpapierobligaties met langlopende schatkistobligaties en obligaties. Het Amerikaanse ministerie van Financiën geeft schatkistpapier uit voor termijnen korter dan een jaar. Het geeft notities uit voor termijnen van twee, drie, vijf en tien jaar. Het geeft obligaties uit in 20 en 30 jaar. Alle schatkisteffecten worden vaak "bankbiljetten" of "schatten" genoemd.

Het ministerie van financiën stelt een vaste nominale waarde en rentetarief voor Treasurys vast.

Vervolgens worden ze op een veiling verkocht. Door de hoge vraag stijgt de prijs boven de nominale waarde. Dat verlaagt het rendement omdat de overheid alleen de nominale waarde plus de vermelde rente terugbetaalt. Lage vraag stimuleert de prijs onder de nominale waarde. Dat verhoogt het rendement omdat de koper minder betaalt voor de obligatie, maar dezelfde rente ontvangt. Dat is de reden waarom rendementen altijd in de tegenovergestelde richting van de obligatiekoersen van de Schatkist bewegen. Treasury-rendementen veranderen continu omdat ze dagelijks worden doorverkocht op de open markt.

De rentecurve beschrijft de rendementen voor schatkistpapier, -obligaties en -obligaties. Het wordt een curve genoemd omdat, als het in een grafiek zou worden weergegeven, de opbrengsten normaal gesproken zouden stijgen. Dat komt omdat schatkistpapier, die van korte duur is, meestal niet zo hoog rendement betaalt als de bankbiljetten en zelfs obligaties met een langere looptijd. Waarom? Beleggers verwachten niet dat hun rendement hoog is om hun geld voor een korte periode vast te houden.

Ze verwachten echter wel een hoger rendement om hun geld 10 tot 20 jaar uit de circulatie te houden.

Het is moeilijk voor te stellen dat iemand een 30-jarige staatsobligatie zou kopen en het gewoon zou laten zitten, wetende dat het rendement op hun investering slechts een paar procentpunten was. Maar sommige beleggers zijn zo bezorgd over verliezen dat ze bereid zijn een hoger rendement op hun belegging in de aandelenmarkt of onroerend goed te laten varen.

Ze weten dat de federale regering de lening niet in gebreke zal laten. In een wereld van onzekerheid zijn veel beleggers bereid om een ​​hoger rendement voor die garantie op te offeren. Dat is belangrijk, hoewel beleggers geen Treasurys kopen en houden. Ze verkopen ze door op de secundaire markt. Dat is waar de houders van Treasurys ze verkopen aan beleggers zoals pensioenfondsen, verzekeringsmaatschappijen en pensioenfondsen.

Soorten opbrengstcurves

Er zijn drie soorten opbrengstcurven. Ze vertellen je hoe beleggers over de economie vielen. Om die reden zijn ze een nuttige indicator voor economische groei.

Een normale rentecurve is wanneer beleggers vertrouwen hebben en zich terugtrekken uit langetermijnobligaties, waardoor die rendementen sterk stijgen. Dat betekent dat ze verwachten dat de economie snel zal groeien.

Wat betekent dit voor u? De hypotheekrente en andere leningen volgen de rentecurve.Als er een normale rentecurve is, moet u voor een 30-jarige vaste hypotheek veel hogere rentetarieven betalen dan voor een hypotheek van 15 jaar. Als je de betalingen kunt verdraaien, ben je op de lange termijn veel beter af en probeer je je te kwalificeren voor de 15-jarige hypotheek.

Een vlakke rendementscurve is wanneer de opbrengsten over de hele linie laag zijn. Hieruit blijkt dat beleggers trage groei verwachten.

Het kan ook betekenen dat economische indicatoren gemengde berichten sturen en sommige beleggers verwachten groei, terwijl andere niet zo zeker zijn.

Als de rentecurve plat is, gaat u niet zoveel sparen met een hypotheek van 15 jaar. U kunt net zo goed de 30-jarige lening nemen en de besparingen voor uw pensioen investeren. Beter nog, pas de besparingen toe tegen het principe en kijk naar de dag waarop u uw huis gratis en duidelijk kunt bezitten.

Een vlakke rendementscurve betekent dat banken waarschijnlijk niet zoveel leningen verstrekken als zou moeten. Waarom? Ze krijgen niet veel meer rendement voor de risico's van het uitlenen van geld voor vijf, tien of vijftien jaar. Als gevolg hiervan lenen ze alleen aan klanten met een laag risico. Ze zullen hun overtollige fondsen waarschijnlijk beter redden in geldmarktinstrumenten met een laag risico en schatkistbiljetten.

Hier is een voorbeeld van de omstandigheden die een vlakke rentecurve creëren.

In 2012 groeide de economie met een gezonde snelheid van 2 procent. Maar de schuldencrisis in de eurozone zorgde voor veel onzekerheid. Toen het rapport met de maandelijkse banen lager uitviel dan verwacht, verkochten in paniek verkerende beleggers aandelen en kochten ze Treasurys. Op 1 juni 2012 sloeg de tienjaarlijkse schatkistbrief een 200-jarig dieptepunt in handel binnen de dag. Een maand later, op 24 juli, ging het nog lager.

Op 1 juli 2016 bereikte de 10-jaars Treasury-opbrengst een dieptepunt van 1. 385 tijdens intraday-handel. Beleggers waren bezorgd over de stem van Groot-Brittannië om de Europese Unie te verlaten. Tegen die tijd was de rentecurve zelfs platter geworden dan in 2012. Dat komt omdat investeerders weinig vertrouwen hadden in de toekomstige groei. Het is ook omdat de Fed de fed funds rate verhoogde in december 2015. Dat dwong de rente op kortlopende schatkistpapierrekeningen.

Sindsdien is de rendementscurve weer normaal geworden. De economie verbetert en beleggers verkopen Treasurys en kopen aandelen in plaats daarvan.

Beveiliging van schatkist	Opbrengst bij sluiten
1/6/12	7/25/12	7/1/2016	14/6/2017
rekening van 1 maand	0. 03	0. 08	0. 24	0. 90
3-maands wetsvoorstel	0. 07	0. 10	0. 28	1. 01
6-maands rekening	0. 12	0. 14	0. 37	1. 12
1-jarige notitie	0. 17	0. 17	0. 45	1. 20
2-jarige notitie	0. 25	0. 22	0. 59	1. 35
3-jaartal noot	0. 34	0. 28	0. 71	1. 48
5-jaardocument	0. 62	0. 56	1. 00	1. 74
7-jaardruk	0. 93	0. 91	1. 27	1. 96
10-jaar-notitie	1. 47 (200-jaar laag)	1. 43 (nieuw record-laag)	1. 46 (nieuw laag in de dag van 1. 385) > 2. 15	20-jarige notitie
2. 13	2. 11	1. 81	2.53	30-jarige binding
2. 53	2. 47	2. 24	2. 79

Hier is een voorbeeld van hoe de rendementscurve wordt gebruikt om economische groei te voorspellen. In juli 2010 leidde de vlakke rendementscurve ertoe dat de Federal Reserve van Cleveland voorspelde dat de Amerikaanse economie in dat jaar maar 1 procent zou groeien. De economie groeide zelfs met 2,5 procent, dankzij de lage rentetarieven die de vraag deden toenemen. De rentecurve was afgevlakt als gevolg van de angst als gevolg van de schuldencrisis in Griekenland.

Een

omgekeerde rentecurve is wanneer de kortetermijnrendementen hoger zijn dan de langetermijnrendementen. Het is een ongebruikelijke situatie waarin beleggers meer rendement eisen voor de kortetermijnrekeningen dan voor de langerlopende bankbiljetten en obligaties. Waarom zou dit gebeuren? Ze verwachten dat de economie het volgende jaar of zo slechter gaat en dan op de lange termijn recht gaat. Dat is de reden waarom een ​​omgekeerde rentecurve meestal een recessie voorspelt. In feite is de rentecurve omgekeerd vóór zowel de recessie van 2000 als die van 2008.