Voorzichtig opkomende obligatiemarkten

obligaties van opkomende markten zijn de afgelopen jaren enorm populair geworden. Met Amerikaanse en Europese rentetarieven in de buurt van laagterecords, hebben beleggers risicovollere obligaties gezocht om rendementen voor inkomensportefeuilles te versterken. In feite nam de iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) meer dan $ 4 in. 3 miljard tot nu toe dit jaar. Het probleem is dat opkomende markten mogelijk te lang zijn geworden met de dreiging van stijgende Amerikaanse rentetarieven.

In dit artikel zullen we bekijken waarom beleggers mogelijk voorzichtig willen zijn bij het overwegen van een belegging in obligaties van opkomende markten.

Valutarisico op de stijging

obligaties van opkomende markten hebben sterke prestaties geleverd, maar sommige obligaties kunnen aanzienlijk risicovoller zijn dan andere. Valuta-afgedekte obligaties worden uitgedrukt in Amerikaanse dollar of afgedekt tegen dalingen in een lokale valuta ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Daarentegen worden obligaties in lokale valuta uitgedrukt in een lokale munteenheid, waarbij beleggers het risico lopen verliezen te lijden wanneer ze obligatiebetalingen omzetten in US dollar - een belangrijk risico als de dollar in waarde zou stijgen.

De Amerikaanse dollar neigt in waarde te stijgen wanneer de rentevoeten stijgen en dalen in waarde wanneer de rentevoeten lager worden. Nu de Federal Reserve een renteverhoging tegen het einde van het jaar overweegt, willen beleggers misschien voorzichtig zijn voordat ze obligaties in lokale valuta kopen. Deze obligaties zouden in waarde kunnen dalen als de Amerikaanse dollar in waarde stijgt ten opzichte van de lokale valuta, omdat het duurder zou worden voor beleggers om lokale valuta's om te rekenen naar Amerikaanse dollar.

Toenemend kredietrisico

Op valuta's afgedekte obligaties van opkomende markten zijn niet immuun voor de effecten van een stijgende dollar. Hoewel beleggers de valutaconversies niet mogen missen, kan de stijging van de dollar het kredietrisico aanzienlijk verhogen. Deze toename van het risico zou op zijn beurt kunnen leiden tot lagere obligatiekoersen en hogere obligatierendementen als beleggers hun risico-rendementsberekeningen aanpassen.

Hoewel hogere rendementen voor sommigen goed nieuws kunnen zijn, zullen beleggers met obligaties verliezen ervaren door de prijsdaling.

Bedrijvenleningen in opkomende markten hebben hun schuld in US dollar de afgelopen jaren dramatisch verhoogd dankzij de lage rentetarieven. Helaas genereren veel van deze bedrijven inkomsten in lokale valuta, wat betekent dat een oplopende dollar hun schuld veel duurder kan maken om terug te betalen als de dollar stijgt. Deze dynamiek is vooral lastig gezien de trage wereldwijde economische groei en de dimmogelijkheden voor de toekomst.

Ondanks deze grotere kredietrisico's zijn de rendementen op obligaties van opkomende markten relatief tam in vergelijking met de rendementen op ontwikkelde markten. In dollar luidende overheidsobligaties uit opkomende markten verhandelen iets meer dan een premie van 3% ten opzichte van vergelijkbare U.S. Treasury bonds, wat lager is dan het 4% gemiddelde over de afgelopen 16 jaar. Hetzelfde geldt voor bedrijfsobligaties die handelen met slechts een premie van 2. 5% - in lijn met historische langetermijntrends.

Alternatieven om te overwegen

Beleggers hebben een aantal verschillende opties als het gaat om het vinden van rendement in de huidige laagrenderende omgeving, inclusief aandelen en obligaties.

Wie een gediversifieerde obligatieportefeuille wil opbouwen, wil misschien een mix van Amerikaanse hoogwaardige obligaties zoals Vanguard Total Bond Market ETF (BND), Amerikaanse bedrijfsobligaties zoals iShares Investment Grade bedrijfsobligatie ETF (LQD), internationale obligaties zoals Vanguard overwegen International Bond ETF (BNDX) en een klein deel van obligaties van opkomende markten zoals Vanguard Emerging Market Bond ETF (VWOB).

Anderen zouden dividendgerichte aandelenfondsen als opbrengst kunnen beschouwen.

Over het algemeen is het een goed idee om een ​​gediversifieerde portefeuille te behouden om geconcentreerde risico's te vermijden die een uitzonderlijk grote invloed kunnen hebben op het totale rendement.

De bottom-line

obligaties van opkomende markten zijn steeds populairder geworden, omdat beleggers rendement zoeken in de huidige omgeving met lage rendementen. Helaas kan de sterke vraag hebben geleid tot verkeerd geprijsd risico, vooral als het gaat om de mogelijkheid van hogere Amerikaanse rentetarieven. Beleggers kunnen voorzichtig zijn wanneer zij beleggen in obligaties van opkomende markten, rekening houdend met deze dynamiek en in plaats daarvan overwegen om te kijken naar inkomensgerichte aandelen of andere obligaties.