Ratio Option Spreads-A Play voor binnenkort volatiele markten

Opties zijn ongelooflijke marktinstrumenten. Ze staan ​​voor beleggers en handelaren in staat om enorme hefboomfinanciering op de markten te krijgen. Opties zijn de enige instrumenten die de marktdeelnemers de mogelijkheid bieden om geld te verdienen in een markt die hoger gaat, lager gaat of helemaal niet beweegt.

Opties zijn in essentie kerninstrumenten die de volatiliteit van de markten weerspiegelen. In de wereld van grondstoffen zijn opties bijzonder nuttig aangezien de goederen een van de meest vluchtige activaklassen zijn.

Opties zijn prijsverzekering, kopers van opties zijn verzekerd en verkopers van opties fungeren als verzekeringsmaatschappij.

Call and put opties vullen elkaar aan. Een oproep geeft de koper het recht om te kopen terwijl de put de koper het recht geeft om te verkopen. Veel opties handelaren construeren marktposities met behulp van een combinatie van opties. Een populaire handel is de ratio optie spread. Opties met strikeprijzen die dicht bij de huidige marktprijs liggen, hebben hogere prijzen of premies dan die welke verder liggen dan de huidige marktprijs. Bijvoorbeeld een calloptie op ruwe olie met het recht om olie te kopen op 34 dollar in drie maanden wanneer de prijs van de energieproducten 30 dollar per vat bedraagt, is duurder dan een calloptie met het recht om in dezelfde periode op $ 50 te kopen . Laten we zeggen dat de $ 34 call optie voor het verstrijken in drie maanden is $ 5. Tegelijkertijd kan de $ 50-oproepoptie voor hetzelfde vervaldatum $ 0 zijn. 50.

In dit voorbeeld, als u één $ 34 calloptie zou verkopen, zou u tot tien $ 50 call opties voor geen premium kunnen kopen. De $ 5 ontvangen voor de verkoop van een $ 34-oproep zou de $ 5 betalen voor de aankoop van tien $ 50 callopties bij 50 cent elk. Als ruwe olie gedurende het leven van de verspreiding naar $ 100 zou gaan, zou het netto resultaat van de handel een winst van $ 434 per vat spreads verrichten.

U zou $ 66 verliezen op de verkochte $ 34-calloptie, maar tegelijkertijd zou de winst op de tien $ 50 callopties die u koopt $ 500 per vat zijn (tien keer $ 50). Het maximale verlies op deze handel zou $ 16 per vat zijn als de ruwe olie op 50 dollar zou gaan na afloop. Echter, de bovenkant van de handel is onbeperkt. Als olie verhuisd naar $ 150 per vat voor het verstrijken, zou deze handel resulteren in een winst van $ 884 per vat spreads verwerkt. Daarnaast kunnen deze spreads ook effectief zijn op het nadeel wanneer men denkt dat een markt veel lager gaat. Het verkopen van een naburige verkoopoptie en het kopen van een ratio van putopties verder weg van de huidige marktprijs met hetzelfde vervaldatum zou grote rendementen kunnen opleveren als een markt snel lager gaat.

Aangezien de voornaamste determinant van de optie premie volatiliteit is, kiest u een optie dat u de volatiliteit verhoogt. Wanneer u een optie verkoopt, wedden u dat de volatiliteit afneemt.Daarom, het bezit van een ratio-optieverspreiding waarbij men minder mogelijkheden verkoopt dan gekochte bedraagt ​​een weddenschap die de volatiliteit toeneemt. Als dat het geval is, stijgen de opties allemaal in waarde, maar het percentage van de wijziging op percentage van de opties die eigendom is, is meestal groter dan de verkochte optie.

Ik herinner me dat ik in 1987 een ratio call option heb verspreid in de zilveren markt. Een collega en ik verkocht een $ 6 call optie als zilver tegen $ 5 verhandeld was. 75 per ons. Tegelijkertijd kochten we vijf keer zo veel $ 8 call options en de premie voor de handel was nul. De verkoop van de $ 6-oproep verzet de aankoop van een bootload van $ 8 oproepopties. Zilver ging voor $ 10 voor het verstrijken en we schoongemaakt! Bij $ 10 was het verlies op de korte $ 6-oproep $ 4, maar de winst op de $ 8-oproep bedroeg $ 2 keer vijf of $ 10 per ons. Elke ounce van de spread resulteerde in een winst van $ 6. Het was een riskante handel die afbetaalde; we hadden een risico van $ 2 per ons of $ 2 miljoen per miljoen ounces spreads op deze handel.

De markt voor futures biedt hefboomwerking voor marktdeelnemers; de optiemarkt kan nog meer hefboomvergroting vergroten.

In de wereld van handel en investeren hoe groter de beloningen die men wenst, des te groter het risico dat ze moeten schuiven. Ratio-optieverspreidingen zijn een risicovolle propositie, maar wanneer ze betalen, kan de winst zeer sappig zijn.