Peter lynch's secret formula for valuation

Waarschijnlijk de grootste wederzijdse fondsbestuurder in de geschiedenis, Peter Lynch's verbazingwekkende record aan het roer van het vlaggenschip Fidelity fonds voordat hij met pensioen ging, waarborgde hij een vaste plek in de geldbeheersingszaal van bekendheid. Het was Peter Lynch die me heeft geholpen om het concept van aandelen in te zetten, die uiteindelijk proportionele eigendomsbelangen in operationele bedrijven zijn; dat de aandelenmarkt effectief een veiling is en wat echt telt is de onderliggende prestatie van de onderneming, die zich uiteindelijk uitoefent als je lang genoeg houdt en een redelijk genoeg prijs betaalt ten opzichte van de huidige waarde en in sommige zeldzame gevallen activa op de balans.

Door Lynch kwam ik bekend om de geschriften van mensen zoals Benjamin Graham, Philip Fisher en anderen die een enorme gunstige invloed hadden op mijn kapitaalverdelingskader.

Een van de boeken van Peter Lynch heet

One Up on Wall Street . Als je me gedwongen hebt de ene tekst te identificeren die waarschijnlijk belangrijker was voor mijn ontwikkeling als een belegger dan alle andere talloze geschriften die ik heb verbruikt, zou het de kroon winnen. Tot op heden heb ik drie exemplaren in mijn persoonlijke bibliotheek, waarvan er een van mijn meest gekoesterde bezittingen is. Als ik het niet eerder in het midden van de jaren negentig als een kind had gelezen, is het zeer twijfelachtig dat mijn carrière traject zou zijn afgelopen zoals het deed; dat ik sinds 2001 als de Investeren voor Beginners Expert zou moeten schrijven, of in het midden van het lanceren van een wereldwijde asset management business voor rijke en hoogwaardige mensen, families en instellingen.

Mijn specifieke mentale bedrading heeft mij al voor de fundamentele investeringen voorgesteld, maar Peter Lynch heeft me een levenskonvertentie gemaakt.

Onder de lessen in

One Up on Wall Street - en er zijn veel beleggings tips, waaronder een van mijn favoriete portfolio vragen, moet je jezelf aan het eind van elk jaar vragen - Lynch gaf een simpele, rechte -vooruitgaande toelichting op zijn voorkeursmeter voor het doen van een snelle en vuile waardering van het beleggingsperspectief van een onderneming.

Alvorens ik u te geven, neem ik het op, en bied een beetje uitbreiding voor nieuwe investeerders die door de specificaties moeten worden gelopen. Laat me u het directe citaat geven:

"De p / e verhouding van een bedrijf dat redelijk geprijsd is, zal gelijk zijn aan de groeitempo … Als het p / e van Coca-Cola 15 is, verwacht u dat het bedrijf ongeveer 15 procent per jaar groeit, maar als de p / e ratio is minder dan de groeitempo, heeft u zich misschien een koopje gevonden. Een bedrijf zegt met een groeipercentage van 12 procent per jaar … en de verhouding van 6 is een zeer aantrekkelijk vooruitzicht. Anderzijds is een bedrijf met een groeipercentage van 6 procent per jaar en een verhouding van 12 van 12 is een onaantrekkelijk vooruitzicht en op zoek naar een comedown."

" In het algemeen is de verhouding van de verhouding die de helft van de groeitempo is zeer positief, en een die tweemaal de groeitempo is, is erg negatief. "

Later Lynch biedt een andere aanpak aan hetzelfde basisconcept:

"Een iets ingewikkelder formule stelt ons in staat om de groeicijfers te vergelijken met de winst, terwijl ook rekening wordt gehouden met de dividenden. Vind de groeipercentage op lange termijn (zeg dat de onderneming X's 12 procent is), voeg het dividendrendement toe (Bedrijf X betaalt 3 procent), en verdeel door de p / e ratio (Company X's is 10). 12 plus 3 gedeeld door 10 is 1. 5. "

" Minder dan een 1 is slecht, en een 1. 5 is oke, maar wat zoek je echt is een 2 of beter. Een bedrijf met een groeipercentage van 15 procent, een dividend van 3 procent en ap / e van 6 zou een fabelachtige 3 hebben. "

De P / E Ratio versus de PEG Ratio versus de Dividend Aangepaste PEG Ratio

Wat betekent dit alles? In feite introduceert Peter Lynch de lezer voor twee concepten, de PEG-ratio en de Dividend-Adjusted PEG-ratio, die meer geavanceerde en meer informatieve versies zijn van de prijs-tot-winstverhouding. Ik heb specifieke artikelen over alle drie geschreven, met uitleg om u door de wiskunde te laten lopen, maar laat ik ze hier samenvatten om u een kort overzicht te geven van de hulp om de concepten te verduidelijken. Prijs-tot-verdiensteverhouding

- Zoals u in mijn artikel

• Met behulp van de prijs-om-verdienstentalsnelheid als een snelle manier om waarde-aandelen te leren kennen, is de p / e-ratio, zoals het vaak bekend is, houdt in dat u de huidige aandelenprijs neemt en verdeelt over de basis- of verwaterde winst per aandeel. De p / e-ratio vertelt u effectief of een bedrijf geen groei had en de winst bleef precies hetzelfde, hoe Jaren zou het nodig zijn om uw huidige investering alleen terug te nemen van de onderliggende winst, waarbij u geen belastingen zou betalen die u op de dividenden zou moeten betalen. Een van mijn favoriete statistieken is om de p / e ratio te omzeilen en iets te gebruiken die bekend staat als de winstopbrengst, die u vervolgens kunt normaliseren (kijk over een hele conjunctuurcyclus en enkele boekhoudkundige aanpassingen uitvoeren) om te vergelijken met de rendementen van de schatkist als een basis het beoordelen of de voorraden overwaardeerd zijn, redelijk gewaardeerd zijn of onderwaardering hebben. De PEG-verhouding - Zoals u in mijn artikel
• De PEG-verhouding gebruikt om verborgen voorraadgems te vinden , probeert de PEG-verhouding een tekortkoming van de p / e-ratio op te lossen door factoring in de geprojecteerde groei van toekomstige winst. Op die manier, als twee bedrijven met 15x inkomsten verhandelen, en één van hen groeit op 3%, maar de andere met 9%, kan u deze als een aantoonbaar superieure koopje identificeren die u waarschijnlijk meer geld zal verdienen. De Dividend-Adjusted PEG Ratio - Zoals u geleerd hebt in mijn artikel
• De Dividend Adjusted PEG Ratio kan u helpen om onderwaardeerde Blue Chip Stocks te vinden , de dividend-aangepaste PEG-verhouding is een speciale maatstaf die de PEG-ratio vergt en pogingen maakt om een ​​tekortkoming op te lossen, die door factoring in dividenden, die een groot deel van het totale rendement van de meeste aandelen uitmaken, in de foto uitmaken.Dit is vooral belangrijk bij het investeren in Blue Chip-aandelen, evenals bepaalde specialiteiten, zoals de oliemaatschappijen. Herinvesterde dividenden, vooral tijdens de crash van aandelenmarkten, kunnen leiden tot een gerespecteerde wetenschapper die een "retouraccelerator" genoemd wordt, waardoor de tijd die nodig is om verliezen te herstellen drastisch verkort wordt. Als u een voorraad koopt bij 19x inkomsten die met slechts 6% groeit, kan het duur zijn. Als het een duurzaam dividend van 8% verdeelt, is het meer dan een eerlijke deal. Als u meer geavanceerd wordt, en leer de ingewikkeldheden van bedrijfsfinanciering, boekhouding en zaken; Wanneer u leert om een ​​balans te lezen en een inkomstenrekening te analyseren, vervangt u waarschijnlijk een andere metriek op basis van de vrije kasstroom voor de winstvariabele in deze formules. Persoonlijk heb ik liever iets dat bekend staat als de inkomsten van de eigenaar. Het meet de hoeveelheid geld die een particuliere eigenaar uit een bedrijf zou kunnen onttrekken zonder de concurrentiepositie van het bedrijf te beschadigen.