Misvatting: bijna alle opties vervallen waardeloze

Een promotor die het idee van gedane oproepen leuk vindt, zegt dat:

"Meer dan 75% van alle opties die tot het verstrijken van het einde van het boekjaar verlopen, zijn waardeloos … Daarom moet u doen wat De voordelen doen en verkopen opties aan andere mensen. Als het merendeel van hen niet waardeloos is, waarom niet vandaag nog wat geld ophalen, terwijl ze nog steeds waarde hebben? "

Een andere adviseur verklaart dat" Verkoopsdekkingsopties en contant geld verkopen Verzekerde zet is een slimmer strategie dan koopopties omdat 90% van de opties niet waardeloos is. "

De waarheid is dat geen van deze opvattingen dicht bij het nauwkeurig is. De eerste persoon geciteerd is gewoon onjuist in zijn overtuigingen omdat hij het risico in verband met verkoopmogelijkheden negeert. Voor mij stelt zijn uitspraken dat het verkopen van naakte opties - als alternatief voor het verkopen van de overdekte opties - een verstandige strategie is. risico.

De verklaring van de tweede persoon is ook foutief, maar bevat een nugg et van de waarheid. Meer handelaren zijn van mening dat het 'slimmer' is om opties te verkopen, in plaats van te kopen. Er moet echter aandacht worden besteed aan het beperken van risico's.

Ik ben het er mee eens dat het afdrukken van gedekte oproepen een goede strategie is voor de meeste beleggers. OPMERKING: Het is niet zo waardevol voor kortlopende handelaren.

De cijfers

Volgens de historische OCC-statistieken voor het jaar 2015 (voor activiteiten in klanten- en bedrijfsrekeningen) is de uitsplitsing als volgt:

• Positie gesloten door de mogelijkheid te verkopen: 71. 3% > uitgeoefend
• : 7. 0% Gehouden en toegestaan ​​om waardeloos te verlopen: 21. 7%
• Deze gegevens van de OCC zijn nauwkeurig. Dus waarom geloven zo veel mensen dat 90% van de opties niet meer waardeloos is? In principe is het een fout in logisch denken.

Laten we een simpel voorbeeld bekijken: Opmerking: de open rente wordt slechts één keer per dag gemeten. Veronderstel dat een specifieke optie een open rente (OI) heeft van 100, en dat 70 van deze opties voor het verstrijken zijn gesloten.

Dat laat een OI van 30. Als 7 uitgeoefend worden en 23 waardeloos worden, dan vervalt 77% van de open rente (vanaf de ochtend van de vervaldag) waardeloos. Degenen die deze subtielheid niet begrijpen, beweren dat zoveel van de open rente waardeloos loopt.

De waarheid is dat een hoog percentage van de open rente die

blijft tot de vervaldag overlapt waardeloos. Dat is een heel ander nummer dan de totale open rente. Overdekte oproepen en verlopen opties

De meeste optiebeginners houden ervan om gedekte oproepen te schrijven wanneer de optie waardeloos is. De waarheid is dat dit vaak een zeer bevredigend resultaat is. Traders hebben nog steeds de voorraad, de optie premie is in de bank en het is tijd om een ​​nieuwe optie te schrijven en een andere premie te verzamelen.

Maar die mentaliteit is een beetje kortzichtig.Zeker, wanneer u aandelen koopt op $ 49, schrijf oproepen met een $ 50

aanraderprijs en de opties vervallen met de aandelenkoers op $ 49 (of iets hoger) - de strategie heeft zo goed gewerkt kan worden verwacht en de handelaar slaat zichzelf op de rug. Er zijn echter twee situaties waarin de handelaar die dit succesvol heeft bereikt (opties verloren waardeloos) resulteert waarschijnlijk een ernstige fout in afwachting van de opties om te verlopen - een fout die hem zelf wat geld kost.

Laten we eens kijken naar deze zeldzame discussiesituaties.

De aandelenprijs is gedaald

1. . Het kan goed voelen om een ​​optie voor 200 dollar te schrijven en te zien het verval waardeloos. Als dat echter gebeurt als de prijs van uw onderliggende aandelen afneemt van uw aankoopprijs van $ 49 tot (bijvoorbeeld) $ 41, kan dat niet erg goed voelen. Zeker, in plaats van $ 800 op de aandelen te verliezen, is uw verlies slechts $ 600 omdat u de optie verkocht heeft. Maar dat is gewoon niet goed genoeg. Wat ga je nu doen? Als u weigert de realiteit van een $ 41 aandelenprijs te accepteren en opties wilt verkopen met dezelfde $ 50-staking, zijn er twee potentiële problemen. Als de $ 50-oproep nog beschikbaar is, wordt de premie redelijk laag. Ik hoop dat u geen gedocumenteerd schrijven heeft aangenomen met de bedoeling om opties te verkopen van $ 10 of $ 20 wanneer uw initiële investering $ 4, 700 is ($ 4, 900 minus de premie van $ 200). Bent u bereid om opties te schrijven die op $ 45 zijn getroffen, omdat u weet dat als u het geluk hebt om de aandelenkoers te herstellen, zo veel te verhelpen, zou het resultaat in een verlies zijn? Het punt is dat de toekomst duister wordt en dat het weet hoe je verder moet gaan, wat ervaring vereist als een handelaar / investeerder.
   De juiste techniek zou zijn geweest om
   positierisico te beheren zodra de aandelenprijs lager is dan een eerder gekozen limiet.
   Impliciete volatiliteit
2. was recent vrij hoog, maar is gedaald tegen de vervaldag van de dag. Optionele schrijvers houden er van wanneer geïmpliceerde volatiliteit ruim boven de historische niveaus ligt omdat ze een hogere normaal premie kunnen verzamelen bij het schrijven van hun overdekte callopties. In feite kan de optiepremie zo aantrekkelijk zijn om te verkopen dat sommige handelaars risico en handel in onvoldoende hoog aantal optiecontracten negeren (zie discussie over Positiegrootte ). Om een ​​idee te krijgen van maar
   hoeveel de optiepremie kan variëren, aangezien de impliciete volatiliteit verandert , zie het artikel over de volatiliteit versus de optiepremie. Beschouw dit scenario. U bezit een overdekte oproeppositie, die de $ 50-oproep heeft verkocht op een aandelen op dit moment tegen $ 49, wanneer de aandelen plotseling de jitters krijgen. Dat kan het gevolg zijn van een groot politiek evenement, zoals een presidentsverkiezingen of de mogelijkheid dat Groot-Brittannië de Europese Unie verlaat (
   Brexit ). Onder gebruikelijke marktomstandigheden ben je redelijk tevreden om $ 150 tot $ 170 te verzamelen bij het schrijven van een maand overdekte oproep. Maar in dit hypothetische, hoog geïmpliceerde volatiliteitsscenario - met slechts 3 dagen voor uw optreden vervalt - is de optie die u verkocht is geprijsd op $ 1.00. Die prijs is zo absurd hoog (meestal is het ongeveer $ 0. 15) geprijsd. Dat weigeren we zozeer te betalen en beslissen te houden tot de opties vervallen. Maar de ervaren handelaar geeft geen zorgen over de prijs van die optie in een vacuüm. In plaats daarvan kijkt deze meer geavanceerde handelaar ook naar de prijs van de optie die een maand later afloopt. In deze verrijkte IV-omgeving merkt hij dat de later gedateerde optie tegen $ 3 verhandelt. 25. Dus wat doet onze slimme handelaar? Hij / zij voert een spreidingsorder in om de oproepverspreiding te verkopen, het verschil te verzamelen of $ 2. 25 per aandeel.
   De handel betreft het kopen van de optie op korte termijn (bij de onaantrekkelijke premie van $ 1,00
   en , de verkoop van de volgende maand optie tegen de zeer aantrekkelijke premie van $ 3. 25. Het netto contante krediet voor de handel is $ 225. Dat contante geld is het krediet dat u wenst te behouden wanneer de nieuwe optie waardeloos loopt. Let op dat dit aanzienlijk hoger is dan het normale inkomen van $ 150 tot $ 170 per maand. Zeker dat u mogelijk een "verschrikkelijke" prijs moet betalen om te dekken De optie die eerder werd verkocht, maar het enige aantal dat telt, is het netto contante bedrag dat u verzamelt bij het verplaatsen van de positie naar de volgende maand - want dat is uw nieuwe potentiële winst voor de komende maand.

Schriftopties en zien ze Uitval waardeloos is vaak een goed resultaat. Wees gewoon bewust dat het niet altijd zo goed is.