Kan de aandelenmarkt niet voorspellen? Probeer Market-Neutral Trading

Commentaar van een lezer: "U zei dat u onbeschaafd bent om marktgerichtheid op consistente wijze te kiezen. Ik kan er wel aan verbonden. Maar ik denk dat er tijden zijn waarop de handel een marktneutrale strategie is niet een verstandig ding om te doen. "

Antwoord
Ik ga akkoord. Er is een algemene regel die geldt voor optiehandel:

Het is belangrijk om meer dan één strategie in uw handelsarsenaal te hebben, omdat geen enkele strategie geschikt is voor alle marktomstandigheden.

In principe zijn er twee algemene strategieën die door marktneutrale handelaren worden gebruikt. Ze zijn gebaseerd op een van de Grieken die optiehandelaars gebruiken om risico te meten. Dat Grieks is Gamma , waarmee het tempo waaraan een positie Delta verandert, wordt gemeten - als de prijs van het onderliggende actief verandert.
Marktneutrale strategieën beginnen het leven met geen bullish of bearish bias. Echter, als de markt hoger of lager beweegt, kunnen ze bullish of bearish posities worden.

Negatief Gamma .
Voorbeeldstrategieën: oproepen verkopen of zet; verkoopt oproepen en zet (straddle, wankelen), verkopen van de geldkredietverspreidingen.
Wanneer u posities bezit met negatief gamma, komt het weg naar winst uit het verzamelen van tijdsverval. Dat verval wordt gemeten door het Grieks, Theta , en de winsten komen toe wanneer de positie wordt gehouden als de tijd voorbij gaat. En tijd passeert altijd.
Het verdienen van winst is echter niet zo simpel omdat de aandelenprijs niet altijd in een beperkt bereik blijft. Wanneer de prijs van de onderliggende activa (aandelen of index) met genoeg verandert, wordt de positie (bijvoorbeeld de optie of opties die u verkocht) gewinst en geld is verloren. Dit gebeurt ondanks het feit dat de tijd voorbij gaat. Met andere woorden, het verlies dat voortvloeit uit een prijsverandering (wanneer die verandering in de verkeerde richting voor uw positie is) overschrijdt het bedrag dat wordt verdiend van Theta. Als uw positie een negatief gamma heeft, versnellen de verliezen zolang de aandelenkoers in dezelfde richting beweegt.

Positief gamma.
Voorbeeldstrategieën: Kopen oproepen of zet wanneer u de richting wilt voorspellen of oproepen kiest en combinaties (straddles en strangles) als u denkt dat er een grote prijswijziging komt - maar je weet niet of het hoger of lager is. Of, als u een bepaalde richting wilt voorspellen, verkoopt u spreads wanneer u spreads draagt of verkoopt wanneer het bullish is.
Positieve gamma posities zijn voor handelaren die verwachten dat de prijs van de onderliggende activa verandert. Hoe groter de grootte van de prijswijziging, hoe groter de winst. Echter, het is niet zo simpel. Theta werkt tegen deze posities en de gehoopte prijswijziging moet plaatsvinden voordat de opties de meeste of hun waarde verliezen (door de tijdsverloop).

Merk op dat investeerders die een buy-and-hold-strategie goedkeuren, die altijd te allen tijde willen investeren, nog steeds een strategie vinden die hen in staat stelt Theta te verzamelen. Ze kunnen gedekte oproepen schrijven . Maar meer actieve handelaren moeten aandacht besteden aan de huidige marktomstandigheden en er zeker van zijn dat hun gekozen strategie passend is.

Ik handel vrijwel altijd met een neutrale vooroordeel, voor een zeer vereenvoudigde reden: ik weet niet van tevoren in welke richting de markt over de levensduur van de opties zal bewegen. Dit geldt vooral bij het verhandelen van zeer korte termijn opties, of Weeklys . Bovendien is 'marktneutraal' mijn comfort zone. U dient volgens uw eigen comfortzone te verhandelen.

Wij zijn het ermee eens dat het voorspellen van de markt een moeilijk spel blijft voor de overgrote meerderheid van de handelaren. De schoonheid van het gebruik van opties is echter dat u een optiestrategie kunt vinden die wint onder een specifieke marktconditie - zolang u vaardig bent om te voorspellen wat die marktomstandigheden zullen zijn. Het is belangrijk om nooit overconfident te worden en altijd de juiste positiegrootte te verhandelen omdat dat de eerste stap is in succesvol risicomanagement.