Een verklaring van afdekking in commodities

De grondstoffenmarkten bestaan ​​voornamelijk uit speculanten en hedgers. Het is makkelijk te begrijpen wat speculanten er over gaan - ze nemen risico's op de markten om geld te verdienen. Hedgers zijn een beetje moeilijker te begrijpen.

Een hedger is in principe een persoon of bedrijf dat betrokken is bij een bedrijf dat betrekking heeft op een bepaalde commodity. Zij zijn meestal een producent van een grondstof of een bedrijf dat in de toekomst een grondstof moet kopen.

Iedere partij probeert hun risico te beperken door afdekking op de grondstoffenmarkten.

Het makkelijkste voorbeeld om te associëren met een hedger is een boer. Een boer groeit bijvoorbeeld gewassen, sojabonen en heeft het risico dat de prijs van sojabonen zal dalen tegen het moment dat hij zijn oogsten in de herfst oogst. Daarom zou hij zijn risico willen hekelen door sojabonen futures te verkopen, die vroeger in het groeiseizoen een prijs voor zijn gewassen sluit.

Een sojaboon futurescontract op de CME Group uitwisseling bestaat uit 5, 000 bushels sojabonen. Als een boer verwachtte 500, 000 bushels sojabonen te produceren, zou hij 100 contracten van sojabonen verkopen.

Laten we ervan uitgaan dat de prijs van sojabonen nu op 13 dollar per bus wordt verhandeld. Als de boer weet dat hij een winst kan maken op $ 10, kan het verstandig zijn om de prijs van $ 13 te vergrendelen door de futures contracten te verkopen (korting). Het risico is dat de prijs van sojabonen onder de oogst van de oogst minder dan 10 dollar kan dalen en zijn gewassen op de lokale markt kan verkopen.

Er is altijd de mogelijkheid dat sojabonen met oogst veel hoger kunnen verhuizen. Sojabonen zouden kunnen verhuizen naar $ 16 een bushel en de boer zou enorme winsten kunnen maken. Het tegengestelde zou ook kunnen gebeuren - de prijzen van sojabonen zouden kunnen tanken en de boer zou aanzienlijk kunnen dalen. Het grootste deel van het bedrijf is overleving en behaalt een fatsoenlijke winst, niet hoeveel geld je kunt maken, terwijl je de wind voorzichtigt.

Dat is waarover hedging gaat.

Twee delen aan een heg

Er zijn twee delen aan een heg. Een positie in een commodity (cashpositie) die wordt geproduceerd of moet worden gekocht. De andere kant is de positie in de futuresmarkten die een hedger creëert om risico te beperken.

Het typische geval is dat één van de posities ten gunste van de hegger beweegt en de andere tegen de hegger zal bewegen. Een perfecte heg zou de afdekkingsverdeling in de loop van de heg niet veranderen. Dit zou de hegger niet beter afmaken of niet slechter af ten tijde van de aankoop van de uiteindelijke goederen.

De ins en outs of Hedging

De meeste mensen zouden denken dat hedgers zo spoedig mogelijk een heg zouden starten om ervoor te zorgen dat ze geen risico hebben dat de prijzen een nadelige stap kunnen maken voordat ze moeten kopen of leveren een commodity.Dat is echter vaak ver van het normale geval.

Sommige bedrijven heggen niet of ze zelden heggen. Een goed voorbeeld hiervan is wanneer de grote luchtvaartmaatschappijen werden gevangen slapen als de olieprijs van 30 dollar naar bijna 150 dollar per vat ging stijgen. Veel luchtvaartmaatschappijen hebben grote verliezen geleden en sommige werden failliet vanwege de hoge brandstofkosten.

Als ze goed waren afgedekt, zou een groot deel van de verliezen kunnen zijn vermeden.

Zij zouden nog steeds de hogere brandstofkosten moeten betalen, maar ze zouden een aanzienlijke hoeveelheid winst op de toekomstposities hebben gemaakt. De meeste luchtvaartmaatschappijen zijn nu zeer ijverig over het gebruik van een strikte afdekkingsprogramma.

Bijvoorbeeld, boeren hekken soms niet tot de laatste minuut. Korenprijzen verplaatsen vaak hoger in het juni - juli tijdsbestek bij weerbedreigingen. Gedurende deze tijd, de boeren kijken prijzen stijgen hoger en hoger, vaak worden hebzuchtig. Soms wachten ze te lang om de hoge prijzen te vergrendelen en de prijzen stijgen. In wezen worden deze hedgers in speculanten geworden.

Het uitgangspunt van de afdekking is waarom de commodity futures uitwisselingen oorspronkelijk werden gecreëerd. Het is nog steeds de belangrijkste reden waarom futures uitwisselingen vandaag bestaan. Hedgers vormen niet het hoofdvolume van de handel, maar ze zijn de belangrijkste economische reden waarom uitwisselingen bestaan.

Spekulanten maken het grootste deel van het handelsvolume uit en de uitwisselingen zouden niet zonder hen bestaan.

Update over de afdekking door Andrew Hecht op 11 april 2016

Een van de belangrijkste kenmerken van futuresmarkten is het convergentie van hedging. Convergentie is de prijsuitlijning tussen de nabijgelegen futuresprijzen en contant of fysieke prijzen tijdens de fysieke leveringstermijn. Dit maakt futuresmarkten aantrekkelijk voor producenten en consumenten omdat het een echt beeld geeft van de prijs die zij zullen ontvangen of betalen voor de afgedekte goederen.

Een ander belangrijk kenmerk voor hedgers is het vermogen om fysieke levering te maken of te nemen. Met andere woorden, een producent heeft de daadwerkelijke mogelijkheid of het recht om de grondstoffen te leveren en een consument heeft het recht om de grondstof te ontvangen als gevolg van het vasthouden van een toekomstpositie tot de leveringsperiode en vervolgens een leveringsoptie kiezen. Er zijn extra kosten betrokken bij het maken of nemen van bezorging, maar die kosten zijn meestal nominaal.

Ten slotte, terwijl futures-uitwisselingen vereisen dat hedgers marge betalen voor hun toekomstposities, zijn de marge niveaus vaak lager dan voor speculanten of andere marktdeelnemers. De reden voor lagere hedge marges als uitwisselingen beschouw deze gemeenschap als minder riskant doordat zij een commodity produceren of consumeren. Daarom hebben zij een positie in de commodity die de toekomstpositie vanzelfsprekend compenseert. Een hedger moet via deze uitwisseling aanvragen voor deze speciale marge tarieven en worden goedgekeurd na de uitwisselingscriteria.