Commodities, Emerging Markets & Your Portfolio

Commodities zijn sinds half 2014 vrijgevallen, met slechts een paar uitzonderingen in de landbouwruimte. De prijzen van de ruwe olie zijn in de helft gesneden, de aardgasprijzen zijn met een derde lager en de suiker is meer dan 40%. Zelfs goud en zilverprijzen zijn niet uitgekomen van de beercyclus.

Deze dynamiek heeft een tol op vele opkomende markten getroffen die gebaseerd zijn op de uitvoer van grondstoffen om hun economische groei te stimuleren. In totaal is de iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE ARCA: EEM) tussen augustus 2014 en augustus 2015 meer dan 15%.

Landen met een grotere blootstelling aan hardgekochte grondstoffen, zoals ruwe olie, hebben nog grotere dalingen gezien, zoals de 40% + daling van de iShares MSCI Brazil Index Index ETF (NYSE ARCA: EWZ).

In dit artikel zullen we kijken naar hoe de dalende grondstofprijzen een rendement hebben op de opbrengsten van opkomende markten en hoe beleggers hun portefeuilles kunnen aanpassen.

Prijsbewegingen

Commodities zijn bijna over het algemeen lager gedaald, onder invloed van de enorme daling van ruwe olie en achtergelaten door grondstoffen zoals tarwe die slechts 6,5% daalde.

Er zijn veel verschillende redenen voor de daling van de grondstofprijzen. Ten eerste heeft de Amerikaanse dollar de grond tegen de meeste internationale valuta's afgenomen in afwachting van een stijging van de Federal Reserve, die de druk op dollarprijzen heeft neergezet. Het gevolg hiervan is dat de valuta's van opkomende markten verswakt ten opzichte van de Amerikaanse dollar, wat betekent dat ze minder reële waarde krijgen voor de grondstoffen die zij verkopen aan de wereldwijde markten.

De tweede factor die de grondstofprijzen beïnvloedt is de economische vertraging in China. Als de grootste consument van industriële metalen en andere productie-inputs, heeft de economische achteruitgang in de afgelopen jaren de vraag verminderd. De groei van het BBP in China is snel gedaald van 14,5% in 2008 tot 7,35% in 2014, terwijl de aandelenmarkt van het land aanzienlijke turbulentie heeft ondergaan en de woningmarkt is begonnen te vertragen.

Kijk naar blootstellingen

De meeste opkomende markteconomieën worden gedreven door de uitvoer naar ontwikkelde markten. Bijvoorbeeld, China's export stond voor 22,6% van het BBP in 2014 in vergelijking met slechts 13,5% in de VS, die grotendeels wordt gedreven door de binnenlandse consumentenbestedingen. Sommige opkomende markten exporteren goederen die gebruikt worden als productie-inputs, terwijl anderen uitvoerproducten uitvoeren die op de internationale markt worden verkocht - en de grondstoffenprijzen beïnvloeden alleen de voormalige.

Brazilië is een toonaangevende exporteur van een aantal verschillende grondstoffen, variërend van ruwe olie van zijn nieuwe offshore olie-speeltoestellen naar binnenlandse koffie.

• Peru - Peru is een toonaangevende exporteur van koper, goud en andere waardevolle en industriële metalen naar landen zoals China die eindproducten produceren.
• Chili - Chili is een toonaangevende exporteur van koper, dat is de grootste sector als percentage van het BBP, vooral naar landen als China.
• Portefeuillebescherming Internationale beleggers die aandelen en obligaties van opkomende markten houden, kunnen een aantal verschillende acties ondernemen om hun portefeuille te beschermen tegen dalingen.

De beste optie is om af te wijken van grondstoffen zware landen zoals Brazilië en Chili en verhuizen naar meer uiteenlopende opkomende markten.

In feite kan de iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE ARCA: EEM) een goede optie zijn, aangezien de enige belangrijke commodity-blootstelling in Rusland's Gazprom - een toonaangevende speler in de aardgasruimte is. Individuele landen die aan de kant van de fabrikant werken, en niet aan de commodity-kant, kunnen ook de moeite waard zijn.

Een tweede optie zou zijn om af te schermen tegen de daling van deze aandelen door aankoopopties te kopen om downside te beperken of door callopties te verkopen om extra inkomsten te genereren om eventuele dalingen te compenseren. Deze strategieën behelzen de blootstelling aan de aandelen en obligaties van opkomende markten te behouden, maar zouden kunnen betalen als de goederen beginnen te draaien tot 2016.

Key Takeaway Points

De grondstofprijzen zijn sterk verlaagd door de hogere Amerikaanse dollar en minder vraag uit de economie van China.

Brazilië, Chili en Peru hebben de grootste blootstelling aan grondstofprijzen, terwijl de producenten minder blootstelling aan het nadeel hebben.

• Beleggers kunnen hun portefeuilles beschermen door zich te diversifiëren van economieën met grondstoffenbelichting of door gebruik te maken van opties.