Kan een OTM-optie uitgeoefend worden?

Vraag van een groothandel opties handelaar:

"Vergeef de basis van mijn vraag alstublieft - mijn opties trading carrière is in zijn kinderschoenen. Wanneer een optie is OTM (uit het geld) bij vervaldatum, vervalt het altijd waardeloos? Is er een situatie waar een optie-eigenaar een OTM-optie zou willen uitoefenen? "

Bedankt voor de vraag. Dit is een van die elementaire concepten waar de meeste nieuwe handelaren zouden aannemen dat ze het antwoord kennen en niet lastig vragen.

Het begrijpen van de meest basisoptieconcepten is essentieel voordat u kunt verwachten dat opties met echt geld worden verhandeld.

Antwoord

De eigenaar van een optie heeft het recht om te oefenen. Dat recht wordt niet ingetrokken, alleen omdat de optie uit het geld komt. OTM-opties verliezen dus bijna altijd waardeloos. Er zijn echter situaties waarin de OTM-call-eigenaar oefent.

Voorbeeld 1. Wanneer een optie OTM is met een of twee pennies, is het mogelijk - onwaarschijnlijk - maar mogelijk dat de optie-eigenaar zou willen oefenen. De typische retail klant die opties als speculatie koopt, zou nooit uitoefenen. Wanneer de optie uit het geld komt en de vervaldatum aankomt, accepteert de individuele investeerder het 100% verlies van zijn aankoopprijs en laat de optie verlopen.

Als u echter het scenario vanuit het oogpunt van de professionele handelaar of marktmaker overweegt, zijn er gevallen waarin de handelaar OTM-opties uitoefent (bij vervaldatum).

De belangrijkste reden is om risico's te elimineren. Professionele handelaren verdienen hun geld door te proberen een rand te vinden bij elke handel. Ze "niet spelen de markt" en ze nemen niet veel risico. Daarom verkiezen ze posities af te hakken en de kansen om geld te verliezen minimaliseren.

Voorbeeld 1 . Een handelaar is kort 2.000 aandelen van een bepaald aandeel (XYZ) en bezit 20 van de verlopen XYZ 50-oproepen als een heg.

Hij wil de kortvoorraad voor het verstrijken van de korting bedragen en gaat een bod van $ 49. 98 voor alle 2, 000 aandelen. Overweeg wat er gebeurt als de voorraad sluit op $ 49. 99. De optie is uit het geld met een cent, maar deze marktmaker heeft zijn / haar voorraad niet gekocht. Natuurlijk kan die persoon niets doen en naar het werk komen. Maandagmorgen nog steeds die 2 000 aandelen. Aangezien zijn / haar bescherming tegen een groot verlies (de 20 XYZ 50-oproepen) is verstreken, is het risico om een ​​naakte korte aandelenpositie te houden niet willen dat de marktmaker het liever doet. Zo worden de oproepen uitgeoefend. In plaats van $ 49 te betalen. 98, is de MM gedwongen $ 50 te betalen (de strike price ). Maar dat is acceptabel en is veel beter dan het risico in het weekend.

Voorbeeld 2 . Zelfs als de optie OTM is met een dollar of twee, kan het worden uitgeoefend.Dit is ook erg zeldzaam, maar het gebeurt wel. Denk na wat er gebeurt als het nieuws uitgereikt wordt vrijdag, direct na de afsluiting van de markt. Als het duidelijk is dat het nieuws erg goed of erg slecht is, maakt het hoogstwaarschijnlijk dat de openingsprijs van maandag voor de voorraad niet dicht bij de sluitingsprijs van vrijdag is. Bel dan eigenaars die het nieuws voor de cutoff leren kennen Tijd voor de optie oefening (ongeveer 16:30 ET) zal actie ondernemen.

Eigenaars met een kleine OTM-oproepoptie stellen hun makelaar doe mee die opties in. Daarnaast zullen eigenaars van kleine ITM (in de geld) putopties hun brokers instrueren: Do not Exercise . OPMERKING: Geen van deze bewegingen is automatisch. Om te oefenen en OTM optie te geven, of om een ​​in-the-money optie te verliezen waardeloos), moet u uw makelaar in kennis stellen voor de afrondingstijd van die makelaar.

Wanneer maandag ochtend aankomt en de voorraad opent voor de handel, zal de wijsheid (of dwaasheid) van de oefening van vrijdag / geen beslissing nemen, duidelijk worden.

Dit is een zeldzaam geval en wordt voor educatieve doeleinden besproken, zodat u kunt begrijpen waarom OTM-opties soms worden uitgeoefend.