De kale kalenderverspreid

De meeste handelaren betreden de markt met een directionele vooroordeel (bearish of bullish). Een minderheid verkiest met een marktneutrale bias en kies strategieën die geld verdienen als de aandelenmarkt binnen een beperkt bereik verhandelt.

Opties zijn zeer veelzijdige beleggingsinstrumenten waarmee handelaren uit een verscheidenheid aan strategieën kunnen kiezen. De volgende discussie gaat over een van de minder bekende manieren om een ​​directionele vooroordeel uit te drukken.

Als de handelaar succesvol voorspelt, biedt deze strategie de mogelijkheid van een uitstekend rendement.

Gebruik een vorige scenario :

Veronderstel

• U bent geïnteresseerd in een positie in XYZ.
• Huidige aandelenprijs: $ 62 per aandeel.
• Huidige impliciete volatiliteit (IV) is 40, dichtbij zijn historische gemiddelde.
• Datum: augustus vervalt in 25 dagen; September vervaldatum in 53 dagen.

Met behulp van een rekenmachine van de CBOE werden de volgende waarden bepaald:

XYZ Aug 70 call: $ 0. 42
XYZ 70 september oproep: $ 1. 22
XYZ Sep / Aug 70 kalenderverspreiding: $ 0. 80

Een reden waarom deze spreiding aantrekkelijk is, is dat de initiële kosten niet te hoog zijn ($ 80 per spread - vooral in vergelijking met de mogelijke winst.

Scenario 1 . 25 dagen later is het 3: 55 uur ET op de vervaldag. XYZ is $ 69. 95

Dit is een uitstekende situatie. U kunt de spread verkopen (betaal $ 0, 05, verkoop tegen $ 3, 05). Winst is $ 2. 20 per spread of 275% ROI.

Belangrijk OPMERKING: Het is niet verstandig te verwachten dat de kalenderverspreiding dit in de nabije toekomst verloopt (slechts 5 minuten van de huidige tijd, zie onderstaande risico discussie), maar het is een mogelijk resultaat en is vermeldenswaardig.

Scenario 2 . 14 dagen in de handel; XYZ is $ 65

De kalenderverspreiding is $ 1 waard. $ 1 waard. 57)

Merk op dat de voorraad stijgt, naar uw verwachting en u kunt winst sluiten in de buurt van $ 0. 43. (OPMERKING: verwacht niet de positie te kunnen sluiten tegen zijn theoretische waarde. < De huidige marktwaarde van de opties zal illu Hoeveel kunt u krijgen bij het verkopen van de spreiding. Het weten van de reële waarde van de positie geeft u echter een goed idee van hoeveel te vragen. U doet dat door een limietorder in te voeren om de kalenderverspreiding te verkopen tegen welke prijs u bereid bent te accepteren.

Als u die $ 0 verdient. 43 winst, het rendement op uw investering zou groter zijn dan 50%. Afhankelijk van uw huidige vooruitzichten voor de aandelenkoers kan dit een geweldige tijd zijn om uw geld naar de bank te nemen. Uiteraard kan u langer houden als u sterk wilt geloven dat de voorraad blijft volgen naarmate de tijd voorbij komt. Maar wees niet te hebzuchtig. Het is een goed idee om een ​​

handelsplan te schrijven bij het starten van de handel - en dat plan zou een winstdoel bevatten. Scenario 3

. 21 dagen in de handel. XYZ is $ 66. De kalenderverspreiding is $ 1 waard. 50 (aug-oproep is $ 0, 10 waard. En de sep-oproep is $ 1.60).

Nog een fijne winstgevende kans. Waarom? Omdat de markten niet altijd in de weg staan ​​en op deze positie houden, houdt het risico in gevaar. Tot nu toe heeft alles volgens plan gewerkt en de winst is uitstekend (heb je het winstdoel in het handelsplan bereikt? Als ja, dit is niet de tijd om hebzuchtig te worden).

Scenario 4a

. 24 dagen in de handel. XYZ is $ 64. Impliciete volatiliteit (IV) houdt bij 40 . Spreidingswaarde: $ 0. 92 ($ 0, 00 en $ 0, 92)

Scenario 4b

. 24 dagen in de handel. XYZ is $ 64. IV daalt tot 36 . Spreidingswaarde: $ 0. 70 ($ 0, 00 en $ 0, 70). Merk op dat de vorige winsten zijn verloren en de positie is onder water (geld verliezen).

Er zijn twee belangrijke takeaways:

Meestal zal de spread geld blijven verdienen, aangezien de voorraad blijft toenemen. Echter, als de vervaldatum dichterbij komt en als de rallystalletjes overlopen, kan elke dag die de waarde van de spreiding doet pijn doen.

• OPMERKING: in eerste instantie stijgt de spreiding in waarde naarmate de tijd voorbij komt - tot de optie die de eerste optie heeft verloren, zoveel van zijn waarde heeft verloren dat de doorgang van een andere dag weinig betekent. Daarna heeft de optie op lange termijn een groter
  Theta en sneller waarde verliest dan de optie voor de nabije termijn. Impliciete volatiliteit is geneigd om te dalen tijdens marktlopingen (dit is niet altijd waar, maar het is een redelijke verwachting) en de waarde van de spread is zeer onderhevig aan die impliciete volatiliteit. Zie de tweede tabel in het
• eerste bericht op kalenderverspreidingen voor een voorbeeld van hoe de waarde van een ATM IBM-spread zeer afhankelijk is van IV. Vaardigheden

risicomanagement houdt in dat u de huidige waarde van elke positie die u vasthoudt, nauwlettend begrijpt en het risico begrijpt en de toekomst vooruit betaalt. Geld verdiend gisteren of vorige week is niet relevant omdat u het risico beheert door het risico te beoordelen om de positie van nu tot in de toekomst te houden. TENET

: U moet een positie bezitten tegen de huidige prijs. Als een van de volgende waar is, overweeg dan om uit de handel te komen. Het risico in gevaar is te groot, in vergelijking met de mogelijke winst.

• De kans om geld te verdienen - beginnend vandaag - is niet hoog genoeg voor het betrokken risico.