Krimpen fusies en overnames de aandelenmarkt?

De voorgestelde AT & T - Time Warner fusie verhoogde wenkbrauwen over het politieke spectrum, waarbij zowel Democraten als Republikeinen scepticisme uiten over het concentreren van zoveel media kracht in één bedrijf.

Er is ook een ander probleem dat wordt vertegenwoordigd door deze potentiële $ 85 miljard deal. In de afgelopen jaren hebben we een aanzienlijk vermindering gezien in het aantal beursgenoteerde aandelen. Dat is een ontstellende trend die geen teken heeft van vertraging.

Minder aandelen betekenen minder keuzes voor beleggers, en meer concentratie van economische kracht in grote bedrijven.

Een krimpende aandelenmarkt

Het aantal beursgenoteerde bedrijven in de VS viel van 8,800 in 1997 tot 5,300 ultimo 2015. De iconische Wilshire 5000 index begon in 1974 met het meten van de breedte van de markt - kleine, midden- en grootkapitaalvoorraden - bevat nu slechts 3, 600 aandelen (van een oorspronkelijke 5000). De AT & T - TW deal zou natuurlijk nog een voorraad uit de markt verwijderen.

Deskundigen hebben veel redenen voor deze krimp geïdentificeerd. Verhoogde regelgeving, die een zekere uptick in 2002 heeft gehad, heeft het moeilijk gemaakt, duur en over het algemeen minder aantrekkelijk om een ​​beursgenoteerd bedrijf te zijn. Als gevolg daarvan zijn de initiële openbare aanbiedingen sterk af. Slechts 71 bedrijven zijn dit jaar openbaar geworden, een daling van 47% vanaf hetzelfde punt in 2015. Van 2001 zijn gemiddeld 111 IPO's per jaar, slechts een derde het gemiddelde aantal in de jaren tachtig en negentig.

Bedrijven vinden in plaats daarvan andere manieren om de financiering te krijgen die ze nodig hebben om te groeien, inclusief private equity-investeringen. Dankzij de lage rentetarieven kunnen private equity-bedrijven veelbelovende jonge bedrijven ophalen en hen privé houden tot het PE-bedrijf besluit om uit te betalen. Het is geen wonder dat 90% van de bedrijven die door private equity-bedrijven zijn verlaten, sinds 1990 aan andere bedrijven zijn verkocht in plaats van publiek te gaan.

Het is ook een verkopersmarkt voor buyouts. Grote bedrijven houden agressiever kleine bedrijven aan de hand met innovatieve technologie of sterke klantenbasis die een directe, nieuwe inkomstenstroom bieden. Tot nu toe in 2016, ongeveer $ 1. Er zijn 1 triljoen in acquisities voorgesteld, waardoor dit het derde jaar op rij is, waarin de buyoutactiviteit $ 1 biljoen bedroeg.

Waarom een ​​krimpende aandelenmarkt

Dit zijn problematische langetermijn trends voor het land. Hoewel consolidatie binnen een bedrijfstak een natuurlijk en vaak gezond ding is, moet een drijfveer naar monopolie of overmatige concentratie van de machtspositie ten koste gaan.

Terwijl een monopolie een aantal pluspunten biedt aan beleggers in het monopoliebedrijf, is het slecht voor consumenten en de economie.Het is verontrustend dat de AT & T - Time Warner deal een grote creator van entertainment content zou zien met een grote distributeur van dit materiaal.

De anemische dienst en de door de oude monopolie AT & T gevraagde anemische dienstverlening en de hoge afstanden voor lange afstanden zijn klassieke voorbeelden van hoe consumenten pijn hebben door overmatige marktmacht. Ook in gemeenschappen waar één kabelbedrijf alleen tegen DirecTV concurreert, zien we ook hoge prijzen en lackadaisische klantenservice (we kijken naar jou, Comcast).

Investeerders in een overmatig dominant bedrijf kunnen profiteren van de bijna gegarandeerde inkomsten van de onderneming, maar er zijn nadelen om dergelijke aandelen te bezitten. Bijna-monopolies krijgen inhoud en lui en zijn derhalve onwaarschijnlijk om de groei te zien die voortkomt uit innovatie en diversificatie.

Te grote bedrijven kunnen de economie ook pijn doen door innovatie te blokkeren die een bedreiging vormen voor hun bedrijfsmodel. Ze doen dit door hun spieren te buigen met regelgevers of door gewoon de dreigende concurrent te verwerven.

Wall Street watchdoggroepen waarschuwen ook dat als meer bedrijven privé worden, waardoor veel rapportagevereisten worden afgedaan, burgers de transparantie verliezen met entiteiten die een groot effect kunnen hebben op hun leven.

Hoe dit invloed heeft op beleggers zoals u

Maar laten we terugkomen naar het heden. Hoe beïnvloedt het krimpende pool van aandelen beleggers nu?

Het vermindert de activa-aankoopopties voor zowel professionele als persoonlijke beleggers. Als een Amerikaan haat ik alles wat mijn keuzes of mogelijkheden beperkt om te diversifiëren. Er zijn momenteel nog veel voorraad om uit te kiezen bij het opbouwen van een goed gediversifieerde portefeuille. Maar als de huidige trends het komende decennium doorgaan, zouden beleggers ernstige beperkingen kunnen ondervinden.