Om slecht nieuws in een lucratieve kans

Zelfs de beste bedrijven, industrieën en sectoren vallen van tijd tot tijd uit de gunst. Een volledig geïnformeerde belegger, met een zak vol geld en een goed begrip van de situatie, kan rustig in een turbulente markt stappen en aandelen van deze underdogs verwerven tegen een fractie van hun intrinsieke waarde. Hoe weet u welke bedrijven permanente verliezers zijn en wat ondergewaardeerde edelstenen zijn? Beantwoording van de volgende vragen en kwaliteitscontroles zullen u helpen bepalen of u uw geld moet beleggen of het in contanten moet bewaren.

1. Is het probleem tijdelijk of langdurig?

Je moet oppassen dat je niet alleen in een bedrijf investeert, omdat alle anderen er voor vluchten; soms is er reden om te rennen! Zelfs nadat de aandelenprijzen van bedrijven als Lucent en United Airlines met vijfenzeventig procent waren verlaagd, vormden ze nog steeds geen goede investering. Er zijn veel bedrijven die het niet waard zijn om te kopen voor elke prijs. Prullenbak is vuilnis, ongeacht hoeveel u ervoor betaalt.

In sommige gevallen ontstaan ​​er problemen die het gevolg zijn van eenmalige fouten van het management. Tijdens de Spaar- en Leencrisis werden bankaandelen bijvoorbeeld tot bijna komische niveaus verslagen. Een investeerder die zei dat hij aandelen van deze instellingen kocht, werd onmiddellijk geminacht, bespot en als gek beschouwd door zelfs goede vrienden. Tegelijkertijd werden stevig verankerde bedrijven zoals Wells Fargo (met een solide balans, gevestigde reputatie, eersteklas management en een stabiel klantenbestand) net zo hard geraakt als banken van mindere kwaliteit.

Jaren later vonden degenen die moed hadden gebruikt en vertrouwden op hun analytisch oordeel door aandelen in dergelijke banken te kopen, hun portefeuilles veel dikker. Denk aan de woorden van een zeer wijze man: "je hebt geen gelijk of ongelijk, want de menigte is het met je eens, je hebt gelijk omdat je analyse dat zegt."

2. Is het bedrijf een uitstekend bedrijf met geschikte marktkapitalisatie?

Zoals altijd zou u geïnteresseerd moeten zijn in niet-assetintensieve bedrijven met hoog rendement op eigen vermogen, weinig of geen schulden, actief in niet-commodity-bedrijfstakken zonder vaste kostenstructuren. Je moet ook proberen te zoeken naar onderwaardering in grotere bedrijven in plaats van kleinere. In het geval van herstel van de detailhandel zal Wal-Mart bijvoorbeeld eerder weer op de been zijn dan een kleine speciaalzaak zoals dinsdagochtend. De eigenaar van kleinere uitgaven kan merken dat hij aanzienlijk langer wacht om zijn aandelen hun volledige waarde in de markt te laten realiseren.

3. Heeft Management een uitstekende staat van dienst?

Goed management levert doorgaans geweldige resultaten op voor alle betrokkenen, inclusief de aandeelhouders, werknemers, directeuren, leidinggevenden en klanten.Als een bedrijf gedurende opeenvolgende jaren aanzienlijke problemen heeft ondervonden, terwijl de sector waarin het opereert, welvarend is, is het waarschijnlijk dat het management niet goed is bijgehouden. In dergelijke gevallen zouden u en uw portemonnee beter af zijn met het negeren van de loze beloften van leidinggevenden die alleen geïnteresseerd zijn in het houden van hun baan.

De kwaliteit van de managementvraag is misschien wel een van de belangrijkste die een belegger zichzelf moet stellen.

Coca-Cola is een uitstekend voorbeeld van hoe goed management een geweldig bedrijf nog beter kan maken. Al generaties lang een geweldige artiest, pas toen Roberto Goizueta de CEO werd, werd het bedrijf een echt mondiale krachtpatser en gooide het geld sneller weg naar zijn aandeelhouders dan ze konden opslokken. Tussen 1984 en 1993 verwierf Coca-Cola 570 miljoen aandelen van haar eigen aandelen via haar programma voor de inkoop van eigen aandelen, waardoor de uitstaande aandelen werden verlaagd van 3. 174 miljard naar 2.604 miljard. Deze verlaging van 21% resulteerde in aanzienlijk hogere winst per aandeel voor elk van de resterende aandelen van gewone aandelen, wat al voor heerlijke resultaten zorgde.

Met dat gezegd, is het belangrijk om in gedachten te houden dat resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor toekomstige prestaties.

4. Bent u financieel in staat om uit de storm te wachten?

Nadat u hebt vastgesteld dat het bedrijfsprobleem tijdelijk is, heeft het management een uitstekende staat van dienst en beschikt het bedrijf over uitstekende economische resultaten. Er is nog een vraag over voordat u een schijnbaar ondergewaardeerde voorraad gaat kopen.

Bent u financieel in staat om de problemen van het bedrijf af te wachten? Wat is de kans dat u gedwongen wordt om uw aandelen te verkopen om aan een andere verplichting te voldoen?

Als er zelfs maar de minste kans is op gedwongen verkoop vanwege een persoonlijke behoefte aan contant geld, denk dan niet eens na over het kopen van de aandelen. "Maar het is een geweldige investeringsmogelijkheid!" je mag protesteren. Ja, het kan een van de beste investeringen van je leven blijken te zijn. Als u echter niet de luxe hebt om te wachten tot de intrinsieke waarde van het bedrijf in de aandelenkoers wordt weerspiegeld, gokt u. Als investeerders weten we dat een goed bedrijf uiteindelijk door de markt zal worden herkend; we weten niet wanneer. Op het moment dat je dat onderscheid niet maakt, word je een speculant. Op de korte termijn kan alles gebeuren. Er is niets om te voorkomen dat een ondergewaardeerd aandeel aanzienlijk verder in prijs daalt. U moet de tijd hebben om te wachten op het onvermijdelijke resultaat van verstandig beleggen, ongeacht of het een week, een maand of meerdere jaren duurt. Uiteindelijk moet je gezond analytisch oordeel en onwrikbaar geduld op een mooie manier worden beloond.