7 Vragen die u kunnen helpen betere aandelen selecteren

Bij het samenstellen van een portefeuille voorraden voor uw familie, zijn er zeven basisvragen die elke investeerder moet stellen. De antwoorden kunnen bijdragen tot het ontdekken van concurrerende sterke en zwakke punten, waardoor het economisch en marktpositie van het bedrijf beter wordt begrepen.

1. Wat zijn de bronnen van de kasstromen van de onderneming?

John Burr Williams heeft ons geleerd dat de waarde van een actief het netto contante waarde is van zijn verdisconteerde kasstromen.

Voordat de belegger zelfs een bedrijf kan waarderen, moet hij weten wat het geld oplevert. Het is belangrijk om specifiek te zijn en vermijd aannames te maken.

Neem bijvoorbeeld Coca-Cola. Miljarden mensen over de hele wereld zijn bekend met Coke's producten. Als u het op de plank van uw lokale supermarkt ziet, heeft u wellicht geconcludeerd dat het de Coca-Cola Company was die de flessen aan de boodschapper verkocht. In werkelijkheid is een kijkje op de meest recente 10K bekend dat, hoewel het bedrijf sommige afgewerkte dranken verkoopt, bijna alle opbrengsten zijn afkomstig van de verkoop van "drankconcentraten en siroopjes" naar "bottling and canning operaties, distributeurs, fontein groothandelaren en sommige fontein retailers. "Met andere woorden, het verkoopt het concentraat aan bottlers, de grootste die Coca-Cola Enterprises (een afzonderlijk verhandelbaar openbaar bedrijf) is. Deze bottelers maken het afgewerkte product, verzend het naar uw lokale winkel.

Het lijkt erop dat het uiteindelijke succes van Coke afhangt van de producten die in winkels en restaurants verkocht worden; echter vanuit een andere hoek benaderd en de investeerder kan snel vaststellen hoe vitaal belangrijk de relatie tussen Coke en zijn bottelers de basis is; Het is de bottlers die de meeste Coke eigenlijk aan het publiek verkopen.

Deze regeling gebeurde vanwege een historische sfeer die twee mannen en hun families zeer rijk maakte.

2. Hoeveel geld wordt opgewekt door het bedrijf en wanneer komt dat kasstroom in de schatkist?

Nadat u de bronnen van geld in een bedrijf hebt geïdentificeerd, moet u het bedrag en de timing van die kasstromen schatten. Een bedrijf dat $ 1, 000 opwekt vandaag kan meer zijn dan een die in 50 jaar $ 30.000 opwekt vanwege de tijdswaarde van geld.

3. Zijn de kasstromen duurzaam?

Er was een tijd dat de fabrikanten van paard-en-rijtuigen en streetcar-bedrijven als blue chip-aandelen op Wall Street werden beschouwd. De lange geschiedenis van de winstgevendheid van de industrie leidde tot veel beleggers en analisten om te geloven dat deze bedrijven altijd als rots solid zouden zijn. Diegenen die scherp waren, realiseerden zich dat de geschiedenis van het verleden geen waarde had in het projecteren van toekomstige kasstromen door een verschuiving in het competitieve landschap dat voortvloeit uit de komst van de auto.

Een van de manieren om de duurzaamheid van de kasstromen te evalueren, is om de belemmeringen van toegang voor de markt of markten waarin het bedrijf actief is te onderzoeken. Het gaat veel moeilijker voor een concurrent om een ​​bedrijf in te gaan die honderden miljoenen dollars in opstartkapitaal nodig heeft dan voor een retailer, die kan worden geopend voor een minimale fractie van de kosten (bijv. Er zijn zeer weinig entiteiten in de wereld die een vliegtuigfabrikant zouden kunnen starten om met Airbus of Boeing naar het hoofd te gaan, maar u en uw vrienden zouden waarschijnlijk het nodige kapitaal kunnen verzamelen om een ​​lokaal in het lokale winkelcentrum te huren en een eigen bedrijf te starten).

4. Hoeveel kapitaal heeft het bedrijf nodig om te opereren?

Sommige bedrijven hebben meer kapitaal nodig om één dollar winst te genereren dan anderen. Een staalfabriek vereist enorme investeringen in materiële vaste activa en produceert dan een product dat een commodity is. Een reclamebureau vereist daarentegen heel weinig in de weg van investeringsuitgaven om het bedrijf te houden, waardoor er veel geld voor de eigenaren ten opzichte van de investering wordt genereerd. Hoe minder kapitaal een bedrijf nodig heeft om te rennen, hoe aantrekkelijker het is voor een eigenaar, omdat het meer geld dat hij of zij in de vorm van dividenden kan onttrekken om in het leven te genieten of te herbeleven in andere projecten.

5. Heeft het management een aandeelhoudersvriendelijke dispositie?

De manier waarop beheerder aandeelhouders behandelt is de enige kwalitatieve determinant van succes. Een CEO die bereid is om aandelen terug te kopen wanneer het aandeel van een bedrijf is gevallen eerder dan het verwerven van een ander bedrijf, is veel meer kans om rijkdom te creëren dan degene die zich boog op het uitbreiden van het rijk.

Als u hulp nodig hebt in dit gebied, lees 7 Signs of a Shareholder Friendly Management, die u een aantal aanwijzingen geeft over de vraag of u met een goed team van leidinggevenden te maken heeft die uw beste belangen ter harte hebben.

6. Zijn de acties van het management in overeenstemming met wat ze zeggen in hun publieke communicatie met beleggers?

Als het management in de laatste drie jaarverslagen heeft verklaard dat schuldreductie de belangrijkste prioriteit is, hebben ze echter meerdere acquisities verricht of meerdere nieuwe bedrijven gestart, ze zijn niet eerlijk. Als bedrijfseigenaar wil je alleen in partnerschap zijn met degenen die hun beloftes overeenkomen.

7. Is de Aandelenprijs aantrekkelijk in verhouding tot de Groei-aangepaste winst?

Aandelenprijs is de absolute determinant van de opbrengst. Een gedisciplineerde belegger zal bedrijf ABC aantrekkelijk vinden op $ 10, maar niet op $ 12. Een bedrijf dat $ 5 in winst per jaar genereert, is een uitstekende koop tegen $ 20 per aandeel; de winstopbrengst bedraagt ​​25 procent. Het exacte zelfde bedrijf dat verkocht wordt op 200 dollar per aandeel, heeft echter slechts een winstrendement van 2,5 procent. De helft is beschikbaar op risicovrije Amerikaanse obligaties op het moment dat ik dit artikel oorspronkelijk in 2014 bijgewerkt! Zelfs als een hoge groeipercentage werd verwacht, is het niet lui om de voorraad op de laatstgenoemde prijs te verwerven.

Soms lijkt het misschien misleidend te zijn.Met een bedrijf dat de winst snel groeit, kan een lagere winstopbrengst vandaag beter zijn dan vijf of tien jaar vanaf nu dan een hogere winstopbrengst die langzamer groeit. Om hiervoor aan te passen, kunt u proberen de Dividend Adjusted PEG ratio te gebruiken.