Maken waarom Bonds nog steeds in de portret van een gepensioneerde zien

Obligaties zijn in het hondenhuis.

De recente stijging van de rentetarieven heeft veel beleggers ondervraagd of obligaties nog steeds een plaats hebben in hun beleggingsportefeuille. Het is een legitieme vraag. Rente en obligatieprijzen verplaatsen in tegengestelde richtingen. Wanneer de rente stijgt, dalen de obligatieprijzen. Deze realiteit heeft zelfs de meest voorzichtige investeerders zich afgevraagd of het tijd is om hun obligaties te adios.

Maar zoals bij de meeste aspecten van het investeren, wordt het antwoord op die vraag niet gesneden en gedroogd.

Laat me een zaak doen om te blijven investeren in obligaties. Mijn argument heeft drie benen:

Rentetarieven zijn moeilijk te voorspellen. Ondanks een stabiele stijging van de historische laagtepunten, kunnen de tarieven een tijdje dicht bij hun huidige niveaus houden.

Niet alle obligaties zijn hetzelfde. Er zijn ongeveer twaalf soorten obligaties, die allemaal anders reageren op stijgende rentetarieven.

Obligaties bieden stabiliteit. In vergelijking met aandelen en overige beleggingsactiva leveren obligaties een aanzienlijke prijsstabiliteit.

Voordat ik mijn geval legt, laten we de grondslagen van obligaties beoordelen. Obligaties zijn gewoonlijk uitgegeven door bedrijven of overheden. Wanneer u een 5-jarige obligatie voor $ 10.000 koopt, gebruikt de verkoper de $ 10.000 voor die specifieke termijn, terwijl u tegelijkertijd een jaarlijkse rentevoet betaalt. Aan het einde van de termijn, a. k. een. , de looptijd van de obligatie, je krijgt je $ 10, 000 terug. Over de gehele looptijd heb je $ 500 per jaar verzameld (5 procent op $ 10, 000), en had je oorspronkelijke opdrachtgever teruggestuurd.

Natuurlijk, als de entiteit die de obligatie heeft uitgegeven, door revolutionairen wordt verbroken of doorgaat, verlies je je investering.

Hoe vaak zijn obligaties standaard? Het hangt af van de aard van de band. Amerikaanse overheidsobligaties zijn de gouden standaard van krediet. Volgens Carmen Reinhart van Harvard's Kennedy-school is de Amerikaanse regering sinds de late 1700's niet gebrekkig.

Dit maakt de Amerikaanse schuld 'zonder risico'. "Er zijn echter nog veel andere regeringen gebonden op obligaties, waaronder Griekenland en Argentinië.

Bedrijfsobligaties worden ook beschouwd als een lage kans op wanbetaling, met een gemiddelde standaardpercentage van minder dan ½ van 1 procent in de afgelopen 50 jaar. Hoge-opbrengst of junk-obligaties schilderen een iets andere foto, met een gemiddelde 20-jaar standaardverhouding van 3,9 procent.

Nu, dames en heren van de jury, mijn zaak voor de eerbiedwaardige band …

De rentetarieven zijn moeilijk te voorspellen.

Begin van 2014 voorspelde 67 van de 67 economen die in een Bloomberg News-rapport werden aangehaald, een significante stijging van de Amerikaanse rentetarieven, zoals gemeten door de Amerikaanse 10-jarige schatkistbond. Aan het eind van dat jaar waren alle 67 van die economen verkeerd. In januari 2014 raakte de 10YT 3 procent. Op het einde van het jaar was het dichter bij 2 procent.Oeps.

Soortgelijke voorspellingen zijn sinds 2010 wijdverspreid (en even onjuist) geweest. Dus, als u de afgelopen zeven jaar uit de obligatiemarkt bleef, zouden de tarieven stijgen? In contanten had u ongeveer 0,7 procent verdiend (0. 1 procent / jaar X 7 jaar). Vergelijk die met de Amerikaanse Aandelenkoersindex ETF (AGG), die een totaalrendement van 27 procent of 3,5 procent per jaar heeft.

Mis mij niet verkeerd. Ik zeg niet dat de tarieven niet zullen stijgen van hun huidige niveaus - de 10-jarige schatkist hangt momenteel ongeveer 2,5 procent. Ik zeg gewoon dat het voorspellen van rentetendensen en het lot van de obligatiemarkt moeilijk is voor de experts - zo moeilijk als het voorspellen van de hoogte en laagtepunten van de aandelenmarkt.

Niet alle obligaties zijn hetzelfde.

Verschillende obligaties reageren anders op stijgende rentetarieven. De looptijd van een obligatie, of duration, helpt bij te voorspellen hoe de prijs ervan zal worden beïnvloed door een renteverandering. Zeer langlopende obligaties (30-jarige Amerikaanse schatkistjes) zullen 17,7 procent dalen wanneer de rentetarieven stijgen met 1 procent, terwijl de obligaties met drijvende rente vrijwel vlak blijven. Houd er rekening mee dat dit geen rekening houdt met het inkomen dat u ontvangt van de obligatie in een bepaald jaar. Dus, in het geval van drijvende rente obligaties, converteerbare obligaties en Amerikaanse high yield obligaties, zullen de gemiddelde inkomsten (rente) die vaak leiden tot een positief totaalrendement, zelfs in het licht van stijgende tarieven.