De grondbeginselen van converteerbare obligaties

Converteerbare obligaties: de grondbeginselen

Converteerbare obligaties zijn obligaties die zijn uitgegeven door bedrijven en die naar goeddunken van de obligatiehouder kunnen worden geconverteerd in aandelen van de aandelen van de uitgevende vennootschap. Converteerbare obligaties bieden doorgaans hogere rendementen dan gewone aandelen, maar lagere rendementen dan gewone bedrijfsobligaties.

Net zoals bij gewone bedrijfsobligaties, betalen convertibles inkomsten aan beleggers. Maar in tegenstelling tot obligaties, hebben ze het potentieel om in prijs te stijgen als de aandelen van het bedrijf het goed doen.

De reden hiervoor is simpel: aangezien de converteerbare obligatie de optie bevat om in aandelen te worden omgezet, verhoogt de stijgende koers van de onderliggende aandelen de waarde van de converteerbare waarde.

Als het aandeel echter niet goed presteert, kan de belegger de zekerheid niet omzetten in aandelen en heeft hij alleen het rendement dat hij voor zijn of haar investering kan tonen. Maar in tegenstelling tot aandelen, kunnen converteerbare obligaties slechts tot nu toe dalen - mits de uitgevende onderneming solvabel blijft - aangezien ze een specifieke vervaldatum hebben waarop beleggers hun hoofdsom zullen ontvangen. In die zin hebben converteerbare obligaties een beperkter nadeel dan gewone aandelen.

Er is echter één probleem: in het zeldzame geval dat de emittent failliet gaat, hebben beleggers in converteerbare obligaties een lagere prioriteit om aanspraak te maken op de activa van de onderneming dan beleggers in gewone, niet-converteerbare obligaties.

Het resultaat: terwijl converteerbare obligaties een groter waarderingspotentieel hebben dan bedrijfsobligaties, zijn ze ook gevoeliger voor verliezen als de emittent in gebreke blijft (of nalaat zijn rente en hoofdsombetalingen op tijd te voldoen).

Om die reden moeten beleggers in individuele converteerbare obligaties zeker zijn van uitgebreid kredietonderzoek.

Voorbeeld van hoe een converteerbare obligatie werkt

Laten we een voorbeeld bekijken. Acme Company geeft een converteerbare obligatie van 5 jaar uit met een nominale waarde van $ 1, 000 en een coupon van 5%. De "conversieratio" - of het aantal aandelen dat de belegger ontvangt als hij of zij de conversie uitvoert - optie is 25.

De effectieve conversieprijs is daarom $ 40 per aandeel of $ 1000 gedeeld door 25. De belegger houdt de converteerbare obligatie drie jaar vast en ontvangt elk jaar $ 50 aan inkomsten. Op dat moment is de voorraad ruim boven de conversieprijs gestegen en handelt hij op $ 60. De belegger converteert de obligatie en ontvangt 25 aandelen van aandelen tegen $ 60 per aandeel, een totale waarde van $ 1, 500. Op deze manier bood de converteerbare obligatie zowel inkomsten als een kans om deel te nemen aan de bovenkant van de onderliggende aandelen.

Houd er rekening mee dat de meeste converteerbare obligaties opvraagbaar zijn - wat betekent dat de emittent de obligaties kan weghalen en zo de winst van de beleggers kan afwaarderen. Als gevolg hiervan hebben converteerbare obligaties niet hetzelfde onbeperkte opwaartse potentieel als gewone aandelen.

Anderzijds, laten we zeggen dat de aandelen van Acme zwakker worden tijdens de levensduur van de beveiliging - in plaats van te stijgen naar $ 60, daalt het tot $ 25. In dit geval zou de belegger niet converteren - aangezien de aandelenkoers lager is dan de conversieprijs - en zou hij het effect aanhouden tot de vervaldatum alsof het een straight bedrijfsobligatie was. In dit voorbeeld ontvangt de belegger $ 250 aan inkomsten over de periode van vijf jaar en ontvangt hij vervolgens zijn of haar $ 1000 terug op de vervaldag van de obligatie.

Beleggen in converteerbare obligaties

Beleggers die bereid zijn om het juiste onderzoek te doen, kunnen via hun makelaar in individuele converteerbare effecten beleggen. Een aantal grote fondsmaatschappijen bieden beleggingsfondsen die beleggen in converteerbare obligaties. De grootste zijn Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) en Franklin Convertible Securities (FISCX). Beleggers kunnen ook kiezen voor de exchange-traded funds (ETF's) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF (ticker: CWB) of PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Houd er rekening mee dat grote portefeuilles van converteerbare effecten - die fondsen en ETF's vertegenwoordigen - de neiging hebben om de aandelenmarkt in de loop van de tijd redelijk op de voet te volgen. Als zodanig presteren ze meer als een aandelenfonds met een hoog dividend.

Deze producten kunnen een element van diversificatie en opwaartse potentieel bieden ten opzichte van traditionele obligatieportefeuilles, maar zijn niet noodzakelijkerwijze de beste manier om te diversifiëren voor iemand wiens portefeuille hoofdzakelijk is belegd in aandelen.

Het saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.