Obligaties van korte, middellange en langlopende obligaties

Hoe vergelijkt de prestatie van korte, middellange en langlopende obligaties in de loop van de tijd?

Laatst bijgewerkt op 9 september 2014

Een van de principes van beleggen is dat een groter risico een groter rendement oplevert, maar deze stelling is veel meer van toepassing op aandelen dan op obligaties, vooral als het gaat om renterisico (ie , de volatiliteit van een obligatie- of obligatiefonds als reactie op veranderingen in de geldende koersen).

Hoewel het aangaan van een groter renterisico in de periode 1982 tot en met 2013 inderdaad tot een hoger rendement voor obligatiebeleggers heeft geleid, vertaalt dit zich niet noodzakelijk in wat beleggers in de toekomst

Het belangrijkste aspect van inzicht in het obligatiemarktrisico is om te begrijpen dat er een andere relatie is tussen risico en rendement dan tussen risico en totaalrendement.

De reden dat risico en rendement nauw met elkaar samenhangen, is dat beleggers compensatie eisen voor het nemen van extra risico. Als een bepaald effect een hoog renterisico of hoger heeft (dat wil zeggen een hogere gevoeligheid voor de gezondheid van de emittent van de obligatie of veranderingen in de economische vooruitzichten), zullen beleggers een hoger rendement eisen. Als gevolg hiervan hebben effecten die zijn uitgegeven door stabiele overheden of grote bedrijven, doorgaans lagere dan gemiddelde rendementen, terwijl obligaties die zijn uitgegeven door kleinere landen of bedrijven, doorgaans een bovengemiddeld rendement hebben.

Met dit gezegd, kunnen beleggers niet noodzakelijkerwijs verwachten dat risico en totaalrendement (dwz opbrengst +/- prijswaardering) hand in hand gaan over alle tijdsperiodes - ook al is dat het geval geweest gedurende de lange 32-jarige bull-markt voor obligaties.

Overweeg het gemiddelde jaarlijkse vijfjaarlijkse rendement van drie Vanguard-fondsen tot en met 30 april 2013, net voordat de obligatiemarkt begon te verzwakken:

Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Intermediate-Term Bond ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV): 9. 39%
• Deze cijfers tonen aan dat ja, hoe langer de looptijd van uw belegging, hoe sterker rendementen die u in deze specifieke periode zou hebben genoten. Maar het is van cruciaal belang om in gedachten te houden dat dit een tijd was van

dalende obligatierendementen . (Prijzen en opbrengsten bewegen in tegengestelde richtingen.) Wanneer opbrengsten stijgen , zal de relatie tussen looptijdlengte en totale opbrengst op zijn kop worden gezet. Dit wordt geïllustreerd aan de hand van wat er gebeurde in de

volgende zes maanden. Van 30 april tot 30 september 2013 zijn de rendementen op lange termijn gestegen met de 10-jarige Britse schatkist die van 1.67% naar 2.60% schoot. 62% duidt op een snelle prijsdaling). Dit zijn de rendementen van diezelfde drie ETF's gedurende die periode: Vanguard Short-Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard tussenliggende obligatie ETF: -4. 70%
• Vanguard tussenliggende obligatie ETF: -10. 76%
• Dit vertelt ons dat terwijl obligatierendementen en looptijden meestal een statische relatie hebben (hoe langer de looptijd, hoe hoger de opbrengst), de relatie tussen looptijd en

totaal rendement is afhankelijk van de richting van rentetarieven. Kortetermijnobligaties zullen met name een beter totaalrendement bieden dan langerlopende obligaties wanneer de rente stijgt, terwijl obligaties met een langere looptijd betere totale rendementen opleveren dan hun tegenhangers met een kortere looptijd wanneer de rendementen dalen. De getallen

Met dit alles gezegd, zijn hier de historische getallen voor de verschillende looptijdcategorieën, zoals uitgedrukt in de Morningstar beleggingsrendement-categoriereturnummers per 30 september 2014:

Categorie < 1-jaar	3-jaar	5-jaar	ultrakorte periode 0. 77%
1. 17%	1. 35%	Kortlopend	1. 47%
1. 85%	2. 50%	Gemiddeldetermijn	4. 34%
3. 41 %	4. 80%	Lange termijn	7. 09%
3. 30%	5. 92%	Houd rekening met het verleden als u deze cijfers overweegt voor fondsen en categorieën kan snel veranderen, en kan daarom misleidend zijn.	Wat dit voor u betekent

De belangrijkste les hier is dat u moet onthouden dat als de bull-markt in obligaties eindigt en de koers voor een langere periode hoger begint te worden, beleggers niet in staat zullen zijn om hetzelfde type outperformance behalen door het bezit van obligaties met een langere looptijd die zij in de periode van 2008 tot 2012 hebben gedaan.

In feite zal het tegenovergestelde waar zijn.

De bottom line: ga er niet vanuit dat een belegging in een langetermijnobligatiefonds noodzakelijkerwijs het ticket is voor outperformance op langere termijn, alleen omdat het een hoger rendement heeft.

Disclaimer

: De informatie op deze site is uitsluitend ter discussie en mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Raadpleeg altijd een beleggingsadviseur en belastingpersoon voordat u belegt.