De Grieken. Gamma

De meeste optiehandelaren hebben geen moeite om te begrijpen hoe de eerste orde Grieken (Theta, Delta, Vega en het veel minder belangrijke Rho) werken. Wanneer een specifieke parameter (kalenderdatum, aandelenkoers, impliciete volatiliteit of rentevoet) verandert, biedt een van de Grieken een zeer goede schatting van hoe deze verandering de waarde van elke optie beïnvloedt.

Deze Grieken vertegenwoordigen iets heel belangrijk in de optieswereld.

Iedereen die een optiepositie bezit, moet zich bezighouden met het weten van het risico dat verbonden is met het bezitten van die positie. En de Grieken komen tot de redding omdat ze gewend zijn om risico te meten. Verduidelijking: De Grieken vertellen ons hoeveel geld we kunnen verwachten verdienen (of verliezen) wanneer de prijs van het onderliggende actief verandert. De schatting zal zelden correct zijn voor de dichtstbijzijnde cent, maar de schatting is voldoende nauwkeurig dat de handelaar nooit verrast moet worden als een groot stuk geld verdiend of verloren gaat.

Als u de tijd neemt om de risicobeheersingsinstrumenten van uw makelaar te gebruiken (uiteraard kunt u zelf gebruik maken) om een ​​foto te maken (dwz de aandelenprijs vs. P / L op een grafiek) , je zal nooit verwonderd worden door een onverwacht groot verlies. Zo kunt u een positie bouwen waar het risico op verlies in uw comfortzone ligt. Dat wordt bereikt door een positie te bezitten met een passende positiegrootte .

De grafieken geven een duidelijke beeld van hoeveel geld kan worden verloren of verdiend als er een week overgaat of als de voorraad hoger wordt met 5% of als de impliciete volatiliteit met 10% hoger springt, enz. . Alle optionele handelaren moeten deze basisbegrippen achter de opties begrijpen:

• Delta: Call-eigenaren meestal * verdienen winst wanneer de onderliggende aandelen stijgen omdat oproepen positief Delta hebben;
• Zet eigenaren meestal * winst op als de onderliggende aandelen vallen omdat de set negatieve Delta heeft.

* Niet 'altijd' omdat een andere factor groot genoeg kan zijn om Delta te compenseren.

• Theta: Alle opties komen met negatieve Theta, en verliezen waarde als de dagen overkomen.
• Vega: Alle opties komen met positieve Vega. Opties krijgen dus waarde wanneer impliciete volatiliteit toeneemt. OPMERKING: Het is de impliciete volatiliteit (IV) die de optiewaarde direct beïnvloedt, maar als de totale marktvolatiliteit toeneemt, doet IV ook.

Grieken van de eerste en tweede orde
Grieken van de eerste orde meten hoe de waarde van een optie verandert wanneer een van de parameters die de optieprijs beïnvloeden verandert. Grieken van de tweede orde bepalen hoe de waarde

van een eerste orde Grieks verandert wanneer een van de parameters die de optieprijs beïnvloeden verandert. Voorbeeld: Grieks bestelling

Wanneer de aandelenkoers stijgt, meet Delta de verwachte verandering in de optiekprijs.

Als Delta 35 is, krijgen oproepopties ~ 35% zo veel waarde als de voorraad (bijvoorbeeld 35, - cent per punt).

• Wanneer Delta is -35, verliest opties 35% zo veel als de aandelenkoersverandering.
• Wanneer de aandelenkoers afneemt, meet Delta nog steeds de verwachte verandering in de optieprijs.

Als Delta 20 is, verliezen callopties ~ 20% zo veel als de aandelenkoerswijziging.

• Als Delta is -30, zet opties winst ~ 30% zoveel als de aandelenkoers dalen.
• Wanneer u een optie bezit (bijvoorbeeld wanneer uw positie positief Gamma heeft), ontdek u een bepaald prijsklasse wanneer die Delta zeer snel toeneemt, aangezien de aandelenprijs hoger is. Dat fenomeen wordt aangeduid als "exploderende Delta" en produceert tot aanzienlijke winsten. Dat bereik ligt in de buurt van 25 tot 40 delta.

Voor elke optie koper is er echter een verkoper, en die exploderende delta's zijn een van de redenen waarom het verkopen van ongedekte (i. E., Een positie zonder bescherming) zeer riskant is.

Voorbeeld: Tweede orde Grieks

Als de aandelenprijs stijgt, meet Gamma de verwachte verandering in Delta. Met andere woorden, Gamma meet de gevoeligheid van Delta voor een verandering in de aandelenkoers.

Wanneer Gamma 3 is en Delta 26 is, krijgen callopties 3-Delta (tot 29) wanneer de aandelenprijs één punt hoger gaat.

• Als Gamma 3 is en Delta is -26, verliest opties opties 3-Delta (tot 23) als de aandelenprijs één punt hoger gaat.
• Als de aandelenkoers afneemt, meet Gamma de verwachte verandering in Delta.

Wanneer Gamma 5 is en Delta is 65, verliezen callopties 5-Delta (tot 60) als de aandelenprijs een punt lager verloopt.

• Wanneer Gamma 5 is en Delta is -65, krijgen opties 5-Delta (tot -70) wanneer de aandelenprijs een punt lager verloopt.
• Andere dan Gamma, andere Grieken van de tweede orde worden zelden gebruikt door handelaren in de handel.

In

nog een artikel hebben we geconstateerd dat een 2-punts aandelenkoerswijziging de call option niet beïnvloedde zoals verwacht. Dat gebeurde omdat Delta veranderde. Het was 51 bij de oorspronkelijke aandelenkoers, maar na de verhuizing was Delta anders. De beste schatting voor het effect van delta komt uit het gebruik van de gemiddelde delta - het middelpunt tussen de start (bijv. Delta bij de oorspronkelijke aandelenkoers) en eindigt Delta (Delta tegen de eindkoers). Gamma Samenvatting

Alle opties hebben een positief gamma.

Als u een optie bezit, voegt u zijn Gamma toe aan de totale positie Gamma.

Wanneer u een optie verkoopt, trek je Gamma uit de positie Gamma.

Gamma is het grootste wanneer de streefprijs dicht bij de koers ligt [i. e. , de optie is in (of nabij) 50-Delta] en daalde als de optie verhuist van de streefprijs en verder wordt in het geld (ITM) of verder uit het geld (OTM).

Met het meten van posisierisico, en dan het verminderen van risico (indien nodig) oefent u actief

risicobeheer uit.