Parnassus Endeavour Fund: Werkplaatsen als Investeringen

Wat zou meer 'oude school' maatschappelijk verantwoorde investeringen kunnen zijn dan de aanname dat bedrijven die goede werkplekken bevorderen succesvolle bedrijven zouden zijn? Het lijkt gewoon zinvol te zijn.

Dat dacht Jerome Dodson, president van Parnassus Investments, in 2005 toen hij het Parnassus Endeavour Fund begon. Hij had het gevoel dat een goede werkplek een goed bedrijf zou zijn en een uitstekende beleggingsrendement zou laten zien.

Maar hij had geen bewijs om dat te tonen.

Dan vertelde Milton Moskowitz, de auteur van Fortune Magazine's jaarlijkse 100 beste bedrijven om te werken voor 2009, dat de Russell-groep, die vele aandelenindexen publiceert, vele jaren de 100 beste bestudeerde en erachter kwam dat de rendementen waren hoger dan de S & P 500. Later, zegt Dodson dat een professor aan de Wharton School van de Universiteit van Pennsylvania een soortgelijke studie heeft uitgevoerd en hetzelfde afgesloten.

"Dat gaf me wat hard bewijs dat een goede werkplek goede beleggingsrendementen zou kunnen geven," zegt Dodson.

In feite vier jaar later werd het Parnassus Endeavour Fund uitgegroeid tot een topprestatiefonds, gebaseerd op zijn rankings bij Morningstar, nu een vijfsterrenfonds. Terug over de eerste vier jaar was Parnassus Endeavour 26,6 procent hoger dan in het eerste percentiel voor grootkapitalisatiefondsen. En na de eerste 10 jaar was het fonds het overtreffen van het Amerikaanse SRI-fonds van iedereen.

De stellaire prestaties hebben het fondsgroei geholpen van slechts 9 miljoen dollar eind maart tot meer dan 34 miljoen dollar eind juni, nu bijna 1 dollar. 5 miljard in omvang.

"Geld verlaagt prestaties," zegt Dodson.

Het Parnassus Endeavour Fund kiest zijn 35 tot 40 aandelen uit een pool van bedrijven die zijn opgenomen op Fortune magazine's 100 beste bedrijven om te werken voor of anderszins als goede werkplekken geïdentificeerd.

Het is ook van toepassing op een beleggingsstijl die Dodson van mening is dat Graham & Dodd-stijl de waarde investeert, hoewel Morningstar het fonds als groei classificeert.

Dodson denkt dat er drie mogelijkheden zijn waarom goede werkplekken goede investeringen verrichten. De eerste is dat een goede werkplek een indicator is van verlicht management.

"Mensen die slim genoeg zijn om een ​​goede werkplek te hebben en die progressieve waarden hebben, zullen progressief zijn op andere gebieden, zoals marketing en financiën en operaties," zegt hij. "Dus het is een indicator van goed management. "

Een tweede mogelijkheid is dat de bedrijven die hun werknemers goed behandelen, werknemers hebben die harder en slimmer werken.

"Als ik werk voor een bedrijf dat een zweetwinkel heeft, met arbeidsproblemen, zal ik waarschijnlijk niet gemotiveerd zijn om zo goed een baan te doen als ik zou als ik werkte bij een bedrijf dat een goede werkplek ", zegt hij.

De derde mogelijkheid is dat bedrijven die goed werken voor redenen van niet-werkplek, zoals sterke marketing- of financiele mogelijkheden, de extra kosten kunnen veroorloven die verbonden zijn aan een goede werkplek. Deze omvatten hogere salarissen, winstdeling en andere voordelen.

Terwijl Dodson de Fortune-lijst bevat als onderdeel van haar kernbedrijven om te overwegen, volgt het niet blindelings.

Gegevensopslagbedrijf NetApp was ooit een nummer één op de laatste Fortune 100-lijst, maar het was niet in het Parnassus Endeavour Fund omdat het vorig jaar 128 miljoen dollar werd opgelegd door de federale overheid om overheidsinstituten te overladen.

Na het selecteren van bedrijven die een best werkplek scherm gebruiken, ziet Dodson er na uit of ze onderwaardeerd zijn. Als de huidige prijs / winstverhouding (P / E) van een onderneming lager is dan het vijfjarig gemiddelde, wordt het een beleggingsmogelijkheid. Hetzelfde geldt als andere actuele ratio's lager liggen dan hun vijfjarige gemiddelde.

Skeptici zouden kunnen stellen dat de bedrijven die in het Werkfonds zijn opgenomen eenvoudigweg goed beheerde bedrijven zijn met goede transacties en financiën en dat de werkplekhoek irrelevant is. Dodson vindt het niet zo.

"Kijk naar ons Parnassus Fonds," zegt hij. "Het heeft de afgelopen drie of vier jaar goed gedaan, maar niet zo goed als de Endeavour.

Dat fonds is niet zo streng over de werkplek, maar neemt alle andere sociale aspecten in. Toch doet het Endeavour Fund nog steeds beter. Het is het beste van al onze fondsen. “